文章轉(zhuǎn)載自：Wind金融

香港萬得通訊社報道，新冠肺炎疫情爆發(fā)后的首份IMF經(jīng)濟展望重磅出爐。4月14日，國際貨幣基金組織（IMF）在美國華盛頓發(fā)布最 新一期《世界經(jīng)濟展望報告》。報告顯示，IMF預(yù)計2020年全球GDP將萎縮3%，為上世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴重經(jīng)濟衰退，此前預(yù)期增3.3%；預(yù)計2021年全球GDP增5.8%，此前預(yù)期增3.4%。

報告指出，若疫情能在今年下半年被有效控制，相關(guān)抗疫措施能逐漸放寬的情況下，配合一系列政策的支持，2021年全球經(jīng)濟有望出現(xiàn)5.8%的復(fù)蘇。但因為疫情走勢及可能引發(fā)影響仍不完全明朗，因此全球經(jīng)濟前景仍有極強的不確定性。

分析師稱，IMF最 新的世界經(jīng)濟展望報告和全球金融穩(wěn)定報告將對市場產(chǎn)生重要影響。考慮到在被迫關(guān)閉經(jīng)濟以抗擊冠狀病毒蔓延的情況下，人們預(yù)計經(jīng)濟將陷入深度衰退，市場可能對此已經(jīng)計價，但是否完全計價仍不確定。更嚴重的衰退預(yù)期可能會抑制任何潛在的熱情。此外，過去幾周資本市場的反彈可能夸大了一些可能被“現(xiàn)實”擊垮的微妙樂觀情緒。

大蕭條以來全球首次面臨發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體同時進入衰退

當(dāng)?shù)貢r間4月14日上午，國際貨幣基金組織（IMF）在美國華盛頓發(fā)布最 新一期《世界經(jīng)濟展望報告》，表示世界經(jīng)濟增長正在遭遇上世紀(jì)30年大蕭條以來最嚴重的打擊，預(yù)計2020年全球GDP增長將萎縮3%，這是大蕭條以來，全球首次面臨發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體同時進入衰退。

與今年1月發(fā)布的最近一次預(yù)測相比，IMF對于今年的全球經(jīng)濟增長進行了史上最大幅度的下調(diào)，將2020年的全球經(jīng)濟增長預(yù)期為-3%，下調(diào)了6.3個百分點。IMF強調(diào)，本次全球面臨的是上世紀(jì)30年代大蕭條以來最糟糕的經(jīng)濟后果，嚴重程度顯著高于2008-09年的全球金融危機，2009年全球GDP增長為-0.1%。

IMF預(yù)計，2021年全球經(jīng)濟將有所復(fù)蘇，增速為5.8%，而新冠疫情的打擊在今明兩年內(nèi)將造成全世界約9萬億美元的損失，超過了日本和德國的GDP總量。

發(fā)達經(jīng)濟體方面，IMF預(yù)計2020年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速為-6.1%，此前預(yù)期為1.6%，2021年將復(fù)蘇至4.5%。分地區(qū)來看，美國2020年經(jīng)濟增速預(yù)期為-5.9%，此前預(yù)期為2%，2021年預(yù)期為4.7%；預(yù)計2020年歐元區(qū)GDP增速為-7.5%，此前預(yù)期為1.3%；預(yù)計2020年德國GDP增速為-7.0%，此前預(yù)期為1.1%；預(yù)計2020年英國GDP增速為-6.5%，此前預(yù)期為1.4%；預(yù)計2020年法國GDP增速為-7.2%，此前預(yù)期為1.3%；預(yù)計2021年日本GDP增速為3.0%，此前預(yù)期為0.5%。

新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體方面，IMF預(yù)計2020年經(jīng)濟增速為-1%，此前預(yù)期為4.4%。其中，IMF對2020年中國經(jīng)濟增長預(yù)期為1.2%，2021年為9.2%。

報告指出，COVID-19疫情正在世界范圍內(nèi)給人們造成高昂且不斷增加的成本。為了保護生命，使醫(yī)療體系能夠應(yīng)對這一疫情，需要實施隔離、封鎖和廣泛的關(guān)閉，以減緩病毒傳播。因此，衛(wèi)生危機正對經(jīng)濟活動產(chǎn)生嚴重的影響。由于疫情，2020年全球經(jīng)濟預(yù)計將急劇收縮3%，比2008-2009年金融危機期間的情況還要糟糕得多。基線情景假設(shè)疫情在2020年下半年消退，防控措施可以逐步取消，在這一情景中，隨著政策支持措施幫助經(jīng)濟活動恢復(fù)正常，全球經(jīng)濟預(yù)計在2021年將增長5.8%。

全球增長預(yù)測有極大的不確定性。經(jīng)濟影響取決于相互作用的因素（而這些因素之間的相互作用難以預(yù)測），包括疫情走勢、防控措施的強度和效果、供給中斷的程度、全球金融市場狀況急劇收緊的影響、支出模式的轉(zhuǎn)變、行為變化（如人們避免去商場購物和乘坐公共交通）、信心效應(yīng)以及波動的大宗商品價格。許多國家面臨多層次的危機，包括衛(wèi)生沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟動蕩、外部需求急劇下降、資本流動逆轉(zhuǎn)以及大宗商品價格暴跌。出現(xiàn)更糟糕結(jié)果的風(fēng)險占主導(dǎo)地位。

有效的政策對于防止更糟糕結(jié)果至關(guān)重要。防止疾病蔓延和保護生命的必要措施將對經(jīng)濟活動造成短期的不利影響，但在長期內(nèi)也應(yīng)被視作對人們身體健康和經(jīng)濟健康的重要投資。當(dāng)務(wù)之急是控制COVID-19疫情的影響，特別是通過增加醫(yī)療支出，以增強醫(yī)療部門的能力和資源，同時采取措施減少病毒蔓延。另外，需要實施有關(guān)經(jīng)濟政策，以緩解經(jīng)濟活動下降對個人、企業(yè)和金融體系的沖擊，減輕不可避免的嚴重經(jīng)濟下滑帶來的持續(xù)創(chuàng)傷效應(yīng)，并確保疫情一旦消退經(jīng)濟能夠迅速開始復(fù)蘇。

由于經(jīng)濟影響反映了某些部門受到的特別嚴重的沖擊，政策制定者需要采取大規(guī)模、有針對性的財政、貨幣和金融市場措施，為受影響的家庭和企業(yè)提供支持。這種行動將有助于在整個封鎖期間維持經(jīng)濟關(guān)系，一旦疫情消退、防控措施取消，將對促使經(jīng)濟逐步恢復(fù)正常起到重要作用。很多受到疫情影響的發(fā)達經(jīng)濟體（如澳大利亞、法國、德國、意大利、日本、西班牙、英國和美國）實施了快速、大規(guī)模的財政應(yīng)對行動。許多新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體（如中國、印度尼西亞、南非）也已開始提供或宣布將對受到嚴重影響的部門和工人提供大力財政支持。如果經(jīng)濟活動停滯狀態(tài)持續(xù)下去，或者，如果限制規(guī)定取消后經(jīng)濟活動的回升過于乏力，那么財政措施將需加大力度。在抗擊疫情及其影響過程中面臨融資約束的經(jīng)濟體可能需要外部支持。全面財政刺激能夠防止信心出現(xiàn)更急劇下滑，提升總需求，并避免經(jīng)濟陷入更深度的衰退。但是，在疫情消退、人們能夠自由活動時，這種刺激才最有可能發(fā)揮更有效的作用。

強有力的多邊合作對于克服疫情影響至關(guān)重要，包括幫助面臨衛(wèi)生與融資雙重沖擊的國家克服資金約束，以及向醫(yī)療體系薄弱的國家提供援助。各國迫切需要共同努力，減緩病毒傳播，開發(fā)疫苗和療法，以對抗這一疾病。在具備這種這些醫(yī)療干預(yù)措施之前，只要病毒還在其他地方傳播，就沒有哪個國家能免受疫情影響（包括在首波疫情消退之后病毒卷土重來）。

報告還補充道，由于新冠病毒疫情前景的高度不確定性，如果疫情在下半年繼續(xù)惡化，全球經(jīng)濟增長將遭遇更大的打擊，2020年全球GDP可能會萎縮6%。如果疫情持續(xù)至2021年，明年全球GDP可能會萎縮2.2%。

疫情影響遠超預(yù)期，IMF警告全球經(jīng)濟將陷大蕭條以來最嚴重衰退

直至2月下旬，IMF對全球經(jīng)濟前景仍較為樂觀。IMF當(dāng)時對二十國集團財長表示，全球經(jīng)濟增速似乎正在觸底反彈。IMF總裁格奧爾基耶娃預(yù)計，疫情可能只會導(dǎo)致IMF全年3.3%的增長預(yù)期受到0.1個百分點的影響。不過她當(dāng)時也承認，也在研究“更加悲觀的情景”。

但顯然，新冠疫情在的蔓延速度遠超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，進入3月以來，全球新增確診人數(shù)快速攀升，從3月初的逾一千例大幅增至數(shù)萬例，4月3日甚至一度突破10萬，現(xiàn)增長勢頭雖有所放緩，但仍處于高位。截止4月14日，全球累計確診人數(shù)已逼近200萬大關(guān)，累計死亡也將近達到12萬。疫情爆發(fā)對全球經(jīng)濟供需兩端均造成巨大沖擊，各國政府不得不關(guān)閉經(jīng)濟活動以阻止疫情進一步擴散，并祭出創(chuàng)紀(jì)錄的財政和貨幣刺激措施應(yīng)對大范圍的經(jīng)濟衰退。

IMF4月9日警告稱，預(yù)計2020年全球經(jīng)濟出現(xiàn)大蕭條以來的最嚴重衰退，今年將有超過170個國家GDP出現(xiàn)負增長，非洲、拉丁美洲和亞洲新興市場和低收入國家面臨尤其高的風(fēng)險。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，世界各國已經(jīng)采取規(guī)模達8萬億美元的抗疫財政措施，如有必要還可能增長。若疫情在今年下半年消退，預(yù)計世界經(jīng)濟在2021年“部分復(fù)蘇”。前景展望面臨“極大的不確定性”，若病毒大流行持續(xù)時間延長，前景可能惡化。因此，在財政刺激方面的進一步合作是必要的。

IMF前首席經(jīng)濟學(xué)家Ken Rogoff也稱，我們正在經(jīng)歷商品價格崩潰和全球貿(mào)易崩潰，這是我們自1930年代以來從未見過的。肯定會發(fā)生大量政府債務(wù)危機，我們現(xiàn)在的體系無法同時處理這么多的違約和重組。

目前，已經(jīng)有超過90個經(jīng)濟體咨詢了IMF的救助計劃，這意味著全球?qū)⒔话氲膰液偷貐^(qū)考慮申請援助。據(jù)IMF高級工作人員稱，各國已經(jīng)要求利用援助計劃中的約200億美元。資金開始流向一些發(fā)展中國家：吉爾吉斯斯坦1.2億美元，馬達加斯加1.66億美元，盧旺達1.09億美元，洪都拉斯1.43億美元。

機構(gòu)預(yù)期普遍悲觀，摩根大通警告未來兩年疫情將令全球經(jīng)濟損失“一個日本GDP”

突如其來的疫情幾乎推翻了此前各方對2020年的經(jīng)濟預(yù)期，各大機構(gòu)紛紛大幅下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，恐慌情緒蔓延金融市場，美股以史上最快速度由牛轉(zhuǎn)熊。

據(jù)摩根大通經(jīng)濟學(xué)家估算，新冠疫情勢將在未來兩年給全球經(jīng)濟增長造成5.5萬億美元損失，超過日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），相當(dāng)于全球GDP的8%左右。

分析師稱，新冠疫情造成經(jīng)濟滑坡的持續(xù)時間可能不會太長，但各大經(jīng)濟體需要一定時間才能復(fù)蘇。即使各國出臺前所未有的貨幣和財政刺激措施，全球經(jīng)濟至少要到2022年才可能恢復(fù)到疫情暴發(fā)前水平。

受疫情影響，全球貿(mào)易形勢雪上加霜。世界貿(mào)易組織4月8日指出，新冠肺炎疫情可能導(dǎo)致全球商品貿(mào)易總額在2020年縮水13%-32%，或超過2008-2009年全球金融危機所帶來的貿(mào)易下滑幅度。

世貿(mào)組織將此次疫情對全球貿(mào)易的打擊與2008-09年的金融危機作比，并發(fā)現(xiàn)兩場危機在某些方面十分類似，卻又在很多方面完全不同。例如，在2008-09年金融危機時，各國政府也是通過貨幣和財政政策應(yīng)對經(jīng)濟下滑，還有一些針對企業(yè)的輔助政策出臺，與此次對抗疫情有相類似之處。但是此次實行了保持社交距離，以及限制行動的舉措來應(yīng)對疫情，則是金融危機時沒有出現(xiàn)的。這也就意味著眼下勞工供給，交通和旅游都直接受阻。有些國家“非必須”的經(jīng)濟活動被大幅削減，飯店，酒店關(guān)閉，企業(yè)工廠關(guān)張，這也是前所未有的。

在該組織分析看來，假如給未來全球貿(mào)易表現(xiàn)做兩個情景設(shè)置，一是相對樂觀的情景假設(shè)，即在貿(mào)易量急速下跌之后，今年下半年就可以恢復(fù)到疫情錢水準(zhǔn)；第二個則是更為悲觀的，即整體恢復(fù)都要持續(xù)更久，而且只是部分恢復(fù)。但這兩個情景設(shè)置又有可能并存。例如，我們可以看到今年貿(mào)易總量急速下滑，可能又會在2021，2022年實現(xiàn)快速強勁反彈。

經(jīng)濟活動停擺也令全球失業(yè)人數(shù)激增。國際勞工組織（ILO）稱，疫情正對就業(yè)產(chǎn)生“前所未有的深遠”影響，超過10億就業(yè)者面臨很高的減薪或失業(yè)風(fēng)險。該組織稱，伴隨全世界工廠停工、學(xué)校停課和商店停業(yè)，近27億就業(yè)者受到疫情防控措施影響。其中將近一半（約占到全球勞動力人口的38%）面臨的風(fēng)險格外大，他們主要分布在酒店、食品服務(wù)、制造和零售領(lǐng)域。

野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，由于新冠疫情的傳播及相應(yīng)疫苗研發(fā)的不確定性非常高，疫情即使在短期內(nèi)得到控制，冬季也可能卷土重來，這種高度的不確定性或?qū)?dǎo)致企業(yè)和居民大幅減少其投資和消費行為，全球貿(mào)易迅猛下滑，造成全球性負反饋效應(yīng)，從而可能在較長時間內(nèi)重創(chuàng)全球經(jīng)濟增長。這可能是20世紀(jì)30年代以來，全球最大的經(jīng)濟危機，對實體經(jīng)濟的破壞程度超過2008-2009年的全球金融危機。我們預(yù)計今年全球經(jīng)濟萎縮4%，而全球金融危機時的2009年，全球經(jīng)濟萎縮1.7%。

附：經(jīng)濟展望摘要.pdf

經(jīng)濟展望全文.pdf