文章轉載自：Wind金融

香港萬得通訊社報道，新冠肺炎疫情爆發后的首份IMF經濟展望重磅出爐。4月14日，國際貨幣基金組織（IMF）在美國華盛頓發布最 新一期《世界經濟展望報告》。報告顯示，IMF預計2020年全球GDP將萎縮3%，為上世紀30年代大蕭條以來最嚴重經濟衰退，此前預期增3.3%；預計2021年全球GDP增5.8%，此前預期增3.4%。

報告指出，若疫情能在今年下半年被有效控制，相關抗疫措施能逐漸放寬的情況下，配合一系列政策的支持，2021年全球經濟有望出現5.8%的復蘇。但因為疫情走勢及可能引發影響仍不完全明朗，因此全球經濟前景仍有極強的不確定性。

分析師稱，IMF最 新的世界經濟展望報告和全球金融穩定報告將對市場產生重要影響。考慮到在被迫關閉經濟以抗擊冠狀病毒蔓延的情況下，人們預計經濟將陷入深度衰退，市場可能對此已經計價，但是否完全計價仍不確定。更嚴重的衰退預期可能會抑制任何潛在的熱情。此外，過去幾周資本市場的反彈可能夸大了一些可能被“現實”擊垮的微妙樂觀情緒。

大蕭條以來全球首次面臨發達經濟體和新興經濟體同時進入衰退

當地時間4月14日上午，國際貨幣基金組織（IMF）在美國華盛頓發布最 新一期《世界經濟展望報告》，表示世界經濟增長正在遭遇上世紀30年大蕭條以來最嚴重的打擊，預計2020年全球GDP增長將萎縮3%，這是大蕭條以來，全球首次面臨發達經濟體和新興經濟體同時進入衰退。

與今年1月發布的最近一次預測相比，IMF對于今年的全球經濟增長進行了史上最大幅度的下調，將2020年的全球經濟增長預期為-3%，下調了6.3個百分點。IMF強調，本次全球面臨的是上世紀30年代大蕭條以來最糟糕的經濟后果，嚴重程度顯著高于2008-09年的全球金融危機，2009年全球GDP增長為-0.1%。

IMF預計，2021年全球經濟將有所復蘇，增速為5.8%，而新冠疫情的打擊在今明兩年內將造成全世界約9萬億美元的損失，超過了日本和德國的GDP總量。

發達經濟體方面，IMF預計2020年發達經濟體經濟增速為-6.1%，此前預期為1.6%，2021年將復蘇至4.5%。分地區來看，美國2020年經濟增速預期為-5.9%，此前預期為2%，2021年預期為4.7%；預計2020年歐元區GDP增速為-7.5%，此前預期為1.3%；預計2020年德國GDP增速為-7.0%，此前預期為1.1%；預計2020年英國GDP增速為-6.5%，此前預期為1.4%；預計2020年法國GDP增速為-7.2%，此前預期為1.3%；預計2021年日本GDP增速為3.0%，此前預期為0.5%。

新興市場和發展中經濟體方面，IMF預計2020年經濟增速為-1%，此前預期為4.4%。其中，IMF對2020年中國經濟增長預期為1.2%，2021年為9.2%。

報告指出，COVID-19疫情正在世界范圍內給人們造成高昂且不斷增加的成本。為了保護生命，使醫療體系能夠應對這一疫情，需要實施隔離、封鎖和廣泛的關閉，以減緩病毒傳播。因此，衛生危機正對經濟活動產生嚴重的影響。由于疫情，2020年全球經濟預計將急劇收縮3%，比2008-2009年金融危機期間的情況還要糟糕得多。基線情景假設疫情在2020年下半年消退，防控措施可以逐步取消，在這一情景中，隨著政策支持措施幫助經濟活動恢復正常，全球經濟預計在2021年將增長5.8%。

全球增長預測有極大的不確定性。經濟影響取決于相互作用的因素（而這些因素之間的相互作用難以預測），包括疫情走勢、防控措施的強度和效果、供給中斷的程度、全球金融市場狀況急劇收緊的影響、支出模式的轉變、行為變化（如人們避免去商場購物和乘坐公共交通）、信心效應以及波動的大宗商品價格。許多國家面臨多層次的危機，包括衛生沖擊、國內經濟動蕩、外部需求急劇下降、資本流動逆轉以及大宗商品價格暴跌。出現更糟糕結果的風險占主導地位。

有效的政策對于防止更糟糕結果至關重要。防止疾病蔓延和保護生命的必要措施將對經濟活動造成短期的不利影響，但在長期內也應被視作對人們身體健康和經濟健康的重要投資。當務之急是控制COVID-19疫情的影響，特別是通過增加醫療支出，以增強醫療部門的能力和資源，同時采取措施減少病毒蔓延。另外，需要實施有關經濟政策，以緩解經濟活動下降對個人、企業和金融體系的沖擊，減輕不可避免的嚴重經濟下滑帶來的持續創傷效應，并確保疫情一旦消退經濟能夠迅速開始復蘇。

由于經濟影響反映了某些部門受到的特別嚴重的沖擊，政策制定者需要采取大規模、有針對性的財政、貨幣和金融市場措施，為受影響的家庭和企業提供支持。這種行動將有助于在整個封鎖期間維持經濟關系，一旦疫情消退、防控措施取消，將對促使經濟逐步恢復正常起到重要作用。很多受到疫情影響的發達經濟體（如澳大利亞、法國、德國、意大利、日本、西班牙、英國和美國）實施了快速、大規模的財政應對行動。許多新興市場和發展中經濟體（如中國、印度尼西亞、南非）也已開始提供或宣布將對受到嚴重影響的部門和工人提供大力財政支持。如果經濟活動停滯狀態持續下去，或者，如果限制規定取消后經濟活動的回升過于乏力，那么財政措施將需加大力度。在抗擊疫情及其影響過程中面臨融資約束的經濟體可能需要外部支持。全面財政刺激能夠防止信心出現更急劇下滑，提升總需求，并避免經濟陷入更深度的衰退。但是，在疫情消退、人們能夠自由活動時，這種刺激才最有可能發揮更有效的作用。

強有力的多邊合作對于克服疫情影響至關重要，包括幫助面臨衛生與融資雙重沖擊的國家克服資金約束，以及向醫療體系薄弱的國家提供援助。各國迫切需要共同努力，減緩病毒傳播，開發疫苗和療法，以對抗這一疾病。在具備這種這些醫療干預措施之前，只要病毒還在其他地方傳播，就沒有哪個國家能免受疫情影響（包括在首波疫情消退之后病毒卷土重來）。

報告還補充道，由于新冠病毒疫情前景的高度不確定性，如果疫情在下半年繼續惡化，全球經濟增長將遭遇更大的打擊，2020年全球GDP可能會萎縮6%。如果疫情持續至2021年，明年全球GDP可能會萎縮2.2%。

疫情影響遠超預期，IMF警告全球經濟將陷大蕭條以來最嚴重衰退

直至2月下旬，IMF對全球經濟前景仍較為樂觀。IMF當時對二十國集團財長表示，全球經濟增速似乎正在觸底反彈。IMF總裁格奧爾基耶娃預計，疫情可能只會導致IMF全年3.3%的增長預期受到0.1個百分點的影響。不過她當時也承認，也在研究“更加悲觀的情景”。

但顯然，新冠疫情在的蔓延速度遠超預期。數據顯示，進入3月以來，全球新增確診人數快速攀升，從3月初的逾一千例大幅增至數萬例，4月3日甚至一度突破10萬，現增長勢頭雖有所放緩，但仍處于高位。截止4月14日，全球累計確診人數已逼近200萬大關，累計死亡也將近達到12萬。疫情爆發對全球經濟供需兩端均造成巨大沖擊，各國政府不得不關閉經濟活動以阻止疫情進一步擴散，并祭出創紀錄的財政和貨幣刺激措施應對大范圍的經濟衰退。

IMF4月9日警告稱，預計2020年全球經濟出現大蕭條以來的最嚴重衰退，今年將有超過170個國家GDP出現負增長，非洲、拉丁美洲和亞洲新興市場和低收入國家面臨尤其高的風險。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，世界各國已經采取規模達8萬億美元的抗疫財政措施，如有必要還可能增長。若疫情在今年下半年消退，預計世界經濟在2021年“部分復蘇”。前景展望面臨“極大的不確定性”，若病毒大流行持續時間延長，前景可能惡化。因此，在財政刺激方面的進一步合作是必要的。

IMF前首席經濟學家Ken Rogoff也稱，我們正在經歷商品價格崩潰和全球貿易崩潰，這是我們自1930年代以來從未見過的。肯定會發生大量政府債務危機，我們現在的體系無法同時處理這么多的違約和重組。

目前，已經有超過90個經濟體咨詢了IMF的救助計劃，這意味著全球將近一半的國家和地區考慮申請援助。據IMF高級工作人員稱，各國已經要求利用援助計劃中的約200億美元。資金開始流向一些發展中國家：吉爾吉斯斯坦1.2億美元，馬達加斯加1.66億美元，盧旺達1.09億美元，洪都拉斯1.43億美元。

機構預期普遍悲觀，摩根大通警告未來兩年疫情將令全球經濟損失“一個日本GDP”

突如其來的疫情幾乎推翻了此前各方對2020年的經濟預期，各大機構紛紛大幅下調全球經濟增長預期，恐慌情緒蔓延金融市場，美股以史上最快速度由牛轉熊。

據摩根大通經濟學家估算，新冠疫情勢將在未來兩年給全球經濟增長造成5.5萬億美元損失，超過日本的國內生產總值（GDP），相當于全球GDP的8%左右。

分析師稱，新冠疫情造成經濟滑坡的持續時間可能不會太長，但各大經濟體需要一定時間才能復蘇。即使各國出臺前所未有的貨幣和財政刺激措施，全球經濟至少要到2022年才可能恢復到疫情暴發前水平。

受疫情影響，全球貿易形勢雪上加霜。世界貿易組織4月8日指出，新冠肺炎疫情可能導致全球商品貿易總額在2020年縮水13%-32%，或超過2008-2009年全球金融危機所帶來的貿易下滑幅度。

世貿組織將此次疫情對全球貿易的打擊與2008-09年的金融危機作比，并發現兩場危機在某些方面十分類似，卻又在很多方面完全不同。例如，在2008-09年金融危機時，各國政府也是通過貨幣和財政政策應對經濟下滑，還有一些針對企業的輔助政策出臺，與此次對抗疫情有相類似之處。但是此次實行了保持社交距離，以及限制行動的舉措來應對疫情，則是金融危機時沒有出現的。這也就意味著眼下勞工供給，交通和旅游都直接受阻。有些國家“非必須”的經濟活動被大幅削減，飯店，酒店關閉，企業工廠關張，這也是前所未有的。

在該組織分析看來，假如給未來全球貿易表現做兩個情景設置，一是相對樂觀的情景假設，即在貿易量急速下跌之后，今年下半年就可以恢復到疫情錢水準；第二個則是更為悲觀的，即整體恢復都要持續更久，而且只是部分恢復。但這兩個情景設置又有可能并存。例如，我們可以看到今年貿易總量急速下滑，可能又會在2021，2022年實現快速強勁反彈。

經濟活動停擺也令全球失業人數激增。國際勞工組織（ILO）稱，疫情正對就業產生“前所未有的深遠”影響，超過10億就業者面臨很高的減薪或失業風險。該組織稱，伴隨全世界工廠停工、學校停課和商店停業，近27億就業者受到疫情防控措施影響。其中將近一半（約占到全球勞動力人口的38%）面臨的風險格外大，他們主要分布在酒店、食品服務、制造和零售領域。

野村證券中國首席經濟學家陸挺表示，由于新冠疫情的傳播及相應疫苗研發的不確定性非常高，疫情即使在短期內得到控制，冬季也可能卷土重來，這種高度的不確定性或將導致企業和居民大幅減少其投資和消費行為，全球貿易迅猛下滑，造成全球性負反饋效應，從而可能在較長時間內重創全球經濟增長。這可能是20世紀30年代以來，全球最大的經濟危機，對實體經濟的破壞程度超過2008-2009年的全球金融危機。我們預計今年全球經濟萎縮4%，而全球金融危機時的2009年，全球經濟萎縮1.7%。

附：經濟展望摘要.pdf

經濟展望全文.pdf