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就在半年前的一季度，德豪潤達(002005)的投資人還興奮不已。

當時德豪潤達一口氣公告了總數高達10.75億元的LED“日常經營重大合同”。

然而，10月26日公告的三季報讓人大跌眼鏡：今年1~9月，德豪潤達營業總收入為19.45億元，較去年同期下降5.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.15億元，同比下降57.41%。但另一方面，截至9月，該公司計入當期損益的政府補助已達到1.64億元。

同慘淡業績相伴的是，上述5份共約10.75億元的合同，今年前三季度僅兌現5905.85萬元。

記者進一步調查發現，總約10.75億元的合同里竟然有超過10億元的合同(僅后文中“合同五”訂單金額5411萬元為正式銷售合同)采購方沒有違約風險，且存在采購方股東資料披露不規范的情節。

10億元合同密集出爐

今年一季度，在德豪潤達定向增發的關鍵時刻，德豪潤達一口氣密集發布了5個過億元的“日常經營重大合同公告”，仿佛要給投資人打一針強心劑。

1月18日公司公告稱，“(1)在2012年4月底前航美廣告向本公司共計采購價格6000萬元左右人民幣的戶內LED屏；(2)2012年至2014年，本公司保證持續三年以每年不低于2000萬元的費用投放航美廣告經營的機場媒體廣告或加油站媒體廣告；(3)在2012年至2014年，根據航美廣告自身的發展戰略和廣告媒體更新需求，航美廣告向本公司采購機場戶內LED產品用于更新機場媒體設備，總價2.1億元人民幣，本公司在航美廣告處投放廣告的數額應相應增加，增加的數額以雙方最后協商的數額為準。”(以下稱之為“合同一”。)

一個月之后，2月28日，德豪潤達又簽一大單。“本公司與北京天旭恒源節能科技有限公司(以下簡稱“天旭恒源”)于2012年2月28日簽署了《戰略采購協議》，合同主要條款包括：(1)本公司為天旭恒源提供LED路燈等節能產品，天旭恒源因項目需要向本公司意向采購十萬套的LED路燈產品，總金額約為人民幣3.95億元；(2)具體的型號、規格和數量和金額，雙方另行簽署的購銷合同履行；(3)本協議有效期一年，協議期滿后經雙方友好協商，另行簽定合作協議。”(以下稱之為“合同二”。)

同一天，德豪潤達還與日本雙鳥公司簽署了 《照明業務合作方案》，合作方案規定，2012~2014年三年雙方的交易金額計劃達到4500萬美元(約合人民幣2.83億元)。(以下稱之為“合同三”。)

今年3月2日，德豪潤達通過全資子公司德豪潤達國際(香港)有限公司與美國ShiningImage國際公司簽署了代理采購協議，合同金額不低于4500萬美元(約合2.83億元人民幣)。協議的履行期為從簽署之日起至2013年12月31日。(以下稱之為“合同四”。)

3月29日，德豪潤達又發布公告稱，“本公司與泰國PEA能源有限公司及KANTHaWiChit工程有限公司簽署了 《銷售合同》，本公司將向KANTHaWiChit公司銷售一批LED路燈產品，合同金額860萬美元(約合人民幣5411萬元)。本合同是為了將ETI的節能照明燈具向泰國電力局進行銷售前測試而簽署的試驗性訂單，以期可以在未來幾年為泰國電力局提供后續LED路燈。”(以下稱之為“合同五”。)

在約兩個月的時間里，德豪潤達一口氣簽下了10.75億元的巨額訂單。

由于訂單利好頻傳，德豪潤達的股價也在3月5日創下了近兩年來的新高20.48元。
 然而，記者發現，德豪潤達公告一系列大合同的時點，剛好是該公司定向增發的艱難時刻。

2011年8月26日，證監會發審委通過了德豪潤達非公開發行股票的申請，不過，接下來德豪潤達的定向增發推進并不順利。

首先是在《認購邀請書》規定時間內，將《申購報價單》送至主承銷商處的有效報價的認購對象僅4家，合計認購數量無法達到原“不低于1億股”的定增下限。無奈之下，德豪潤達和主承銷商立刻啟動了追加發行程序。而到了《繳款通知書》約定的2012年3月16日繳款截止時間，又有兩家認購方未將應補繳認購款劃賬。德豪潤達和主承銷商再次向其他獲配者征詢追加購買需求。在離定增時效截止日2012年4月8日的前幾天，德豪潤達的定增才得以完成。

在增發完成后的整個二季度和三季度，德豪潤達再也沒有訂單公告。

可以想見，德豪潤達一季度頻頻公布的巨額大單合同，對提振投資者信心的重要作用。

然而，大半年后驀然回首，所謂的五大合同雷聲大雨點小。

8月29日，德豪潤達的中報顯示，“合同一”僅實現銷售收入2503.76萬元，三季報顯示，該合同依然進展緩慢，僅實現銷售收入3627.26萬元。該合同要求在2012年4月底前航美廣告向德豪潤達共計采購價格6000萬元左右的戶內LED屏，但合同有效期已過，采購量依然沒有兌現，這明顯與其當初公布的合同約定有出入，另與航美廣告簽署的在2012年至2014年總價2.1億元的大單截至目前更毫無進展；“合同二”的執行效果更差，三季報披露，這個有效期僅為一年的3.95億元的巨額訂單報告期內僅實現銷售收入678.75萬元，為協議的1/58，還有應收賬款158.50萬元在外；“合同三”的訂單金額約2.83億元，前三季度實現銷售收入不過1599.84萬元；“合同四”的有效期為2013年12月31日，但報告期內依然沒有交貨記錄；“合同五”是德豪潤達唯一簽署的有別于前面四個框架協議的正式銷售合同，但其三季報這樣表述，“該合同由于產品認證原因，交貨期推遲。目前認證問題已解決，公司正在與客戶交涉，確定最終的交貨日期。”

神秘的大客戶

德豪潤達今年的最大訂單協議方來自天旭恒源。

　　這是一家什么樣的公司，能夠有實力在一年內“吃下”總金額高達3.95億元的訂單呢？
天旭恒源官方網站表述是：國有特大型企業——中國航空工業集團公司(簡稱“中航工業”)下屬香港上市公司——中國環保投資股份有限公司(以下簡稱中國環投(00260，HK))的全資子公司。公司注冊于北京市石景山區八大處高科技園區，注冊資金1億元人民幣。

記者查閱工商資料發現，該公司原始注冊資本1550萬元，近期增資至1億元。與德豪潤達簽訂合同時，該公司成立時間尚不足一年，日期為2011年4月14日。

天旭恒源的母公司則是通達信息技術(香港)有限公司，該公司的上一層公司又是在英屬處女群島注冊的通達信息技術有限公司，這兩家公司的注冊時間也均是2011年。

2012年2月28日，德豪潤達對外公告稱，與天旭恒源簽下近4億元的大單，在那份公告里，德豪潤達這樣描述天旭恒源，“天旭恒源是一家針對國內城市照明體系節能改造推行合同能源管理BOT模式而專門成立的節能科技公司，是中航工業下屬上市公司中國環投的子公司。”

蹊蹺的是，記者查詢發現，中國環投正式完成間接收購天旭恒源的時間卻是在2012年3月。

對于為何在中國環投完成對天旭恒源的收購前，就對外公告天旭恒源為中航工業旗下公司，德豪潤達的證券事務代表章新宇的解釋是，當時已獲悉天旭恒源將被中國環投收購。

記者進一步查閱相關資料發現，此前實際控制天旭恒源的是周治偉、任魯燕、尤永熙和黃循新4個自然人。

通達信息技術有限公司分別由注冊于英屬處女群島的TCCCapitalCorp持股19%、注冊于英屬處女群島的CityLightTradingLimited持股49%，注冊于英屬處女群島的CyberSmartCapitalInvestmentGroupLimited持股29%，注冊于中國香港的瑞泓國際有限公司持股3%。這四家公司又分別由周治偉、任魯燕、尤永熙和黃循新4人全資擁有。

資料顯示，2012年3月，中國環投股份完成收購天旭恒源時，總代價僅為人民幣2500萬元。

天旭恒源和其兩級上層公司先后于4個月內成立，這家被中國環投僅以2500萬元收購的公司卻在被收購前夜，與德豪潤達簽下近4億元的大單。

記者曾以投資者名義致電中國環投，該公司投資者關系部工作人員不愿接受詢問，后則要求記者提供公司股東的證明，并要求將問題以書面方式郵寄公司。

　　而天旭恒源的工作人員則在記者試圖確認訂單的真假時，多次以“不知道”或領導不在為由拒絕回答記者。