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春節(jié)假期過后，被稱為工業(yè)筋骨的銅材價格不斷上漲，價格直逼2011年創(chuàng)下的歷史最 高位。銅價通常被視為工業(yè)商業(yè)活動的重要指標。而在在市場需求非常淡靜的情況下，原材料的暴漲為何越來越極端？

一、價格逼近歷史高位

從去年下半年開始，有色金屬接連向上突破。其中，銅的漲勢尤為突出。據(jù)統(tǒng)計，去年中旬至今年2月份，銅漲幅至少超38%。有觀點指出，銅價已觸及2012年以來高點。經(jīng)濟日報認為，銅價本輪上漲的宏觀經(jīng)濟背景更多表現(xiàn)為從去年谷底狀態(tài)反彈。

二、漲價背后的因素

金屬價格上漲這么多，是何因素？后續(xù)漲價是否可持續(xù)？還能上漲多長時間？

1、傳統(tǒng)需求

目前全球新冠疫苗接種效果明顯，疫情得到進一步控制，經(jīng)濟開始復蘇。銅、鋁、鋅等需求和地產(chǎn)、基建密切相關(guān)，消費領(lǐng)域集中在電力、建筑、家電、汽車。美國房地產(chǎn)復蘇明顯。美獨立屋的上漲速度超過了2005年那一輪住房熱潮的最 高水平。拜登推出來的1.9萬億美元經(jīng)濟刺激計劃也會增加有色金屬的需求。

2、新能源發(fā)展需求

新能源汽車、光伏、風電等對銅、鋁的新增需求貢獻度約40%

根據(jù)數(shù)據(jù)，一輛傳統(tǒng)汽車需要銅23千克左右，而一輛純電動車需要83千克銅，是傳統(tǒng)燃油車的3.6倍。

太陽能光伏發(fā)展也需要較多的銅。1GW光伏裝機將帶動0.55萬噸銅的需求。

新能源汽車是世界多個國家的共同發(fā)展戰(zhàn)略，均出臺了眾多有利于新能源汽車行業(yè)發(fā)展的政策。新能源汽車發(fā)展越來越快速，帶動了銅等金屬的需求。另外一方面，光伏也是中、美、歐洲等國家或地區(qū)一致發(fā)展的行業(yè)。全球光伏裝機未來五年將保持超過20%的快速增長，這也將刺激金屬需求。

3、流動性

根據(jù)相關(guān)機構(gòu)報告，當前美聯(lián)儲每月至少買入800億美元美國國債和400億美元MBS；2021年2月24日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示央行將維持接近零的利率，并按照當前速度購買資產(chǎn)，直到美國經(jīng)濟進一步復蘇。也就是說，美國依然會保持寬松的流動性，雖然沒有去年那么泛濫，但是總體還是寬松的，這將支撐金屬價格走勢。

銅價上漲的因素除以上三方面外，還有一部分認為過去的2020年，中國居民收入明顯減少，一季度長時間停工，年度購房總支出在年度城鎮(zhèn)居民總收支結(jié)余的占比高達96.2%，經(jīng)濟恢復并不能立即使原材料需求提高到8年來從未有過的高度，導致供不應(yīng)求。因此，基本的事實，就是人民幣M2的天量印發(fā)下，漲價是對人民幣真實價值的回歸。舉個例子，1978年的1萬元人民幣相當于今天的51萬人民幣。但是按照按信貸擴張和貨幣發(fā)放計算，1978年前的1萬元相當于今天的1447萬人民幣。

三、還能上漲多久？

有關(guān)機構(gòu)認為，此次銅價上漲預計持續(xù)時間至少能延續(xù)至今年九月份，因此有色金屬價格在需求和流動性帶動下還有望維持上漲態(tài)勢。

銅信寶觀點：2021全球經(jīng)濟從疫情中反彈，中國經(jīng)濟增長引領(lǐng)世界，銅實體需求大增，而銅實體供應(yīng)增長有限，各類社會庫存和廢銅供應(yīng)有限，在美元泛濫導致全球投資與投機資金必重倉大宗商品的超級周期以及中美金融戰(zhàn)的大勢下，銅博士必將成為大宗商品中最閃亮的價格增長明星和金融戰(zhàn)重點商品，銅有望在2021年突破10萬元人民幣/噸以上，突破后或有大幅回調(diào)，在6萬-8萬區(qū)間震蕩為主或是大概率（金融戰(zhàn)拉鋸階段）！