供需失衡、毛利下滑，乾照光電危中尋新機

   近兩年，LED芯片行業供過于求，芯片價格出現大幅下滑，尤其是照明市場整體需求疲軟，導致國內的LED芯片廠商普遍業績承壓，公司經營狀況偏弱。

   2月24日，LED芯片廠商乾照光電（300102）發布2019年度業績快報。報告期內，乾照光電實現營業總收入10.39億元，相比去年同期略增；實現歸屬于上市公司股東凈利潤-2.65億元。

   乾照光電表示，2019年受整個行業環境影響，LED芯片市場價格下降導致公司產品毛利率同比有所降低，綜合毛利率較上年同期下降約20.34%。

   另外，受南昌藍綠芯片項目投產初期影響，產能處于逐步釋放階段，成本較高致使毛利率下降，管理費用、財務費用等同比增加。

   “危機”與“機遇”并存

   雖然芯片市場給外界的感受是整體供過于求，但實際上，目前市場整體需求依然呈現增長趨勢。因為供過于求主要集中在中低端的通用照明領域，而在高端照明、RGB顯示、背光、汽車照明、Mini/Micro-LED等領域，供需關系并未呈現出嚴重的不平衡。

   某種程度來看，這既是危機，也是機遇。對于規模較大、資金實力雄厚的芯片廠商而言，生存幾率更高；對于中小產能的廠商而言，將陸續淘汰或關停相關業務。

   乾照光電董事長金章育也曾提出，“LED芯片行業未來2-3年，是讓人既感到絕望、又充滿希望的一段時刻，在傳統需求趨于穩定、新需求剛開始萌芽、各家產能幾乎翻番的局面下，每一家芯片廠都在走一段跟自己賽跑的苦旅。”

   在此背景下，乾照光電的攻守之道更多是，修煉內功、精耕細作、確保產品質量、做好成本管控及現金流管控等。

   經過多年的發展，如今乾照光電已自主研發和掌握了多項LED生長和制備的核心技術，并依托現有行業經驗豐富的研發團隊，進一步嚴格要求自己，以市場為導向，追求品質的進一步提升，穩扎穩打，使LED外延片、芯片產品保持了良好的均勻性、穩定性和可靠性，更深層次維系同客戶的良性合作。

   與此同時，在這一輪的芯片擴產中，乾照光電新增產能也是不斷往未來顯示、高壓、倒裝、背光等領域進一步延伸，在降本增效的同時進一步提升產品的市占率。

   “內生增長”+“外延并購”并舉

   LED芯片行業仍處于調整階段，各家企業的生存盈利壓力不斷加大。2019年，乾照光電始終秉持“產業為本”理念，以資本運營為手段，深耕LED主業，內生增長和外延并購并舉，尋求公司新一輪發展。

   在紅黃光領域，乾照光電堅持“擴產+擴充高端產品”的發展戰略。作為國內紅黃光芯片最大的供應商之一，乾照光電在揚州子公司投產7.3億元用于實施紅、黃光LED芯片及三結砷化鎵太陽能電池的擴產。隨著產能相繼釋放，未來紅黃光芯片產能將持續提升。

   值得一提的是，乾照光電正裝紅光LED芯片、小功率反極性紅光LED芯片、中大功率反極性紅光LED芯片的性能得到持續提升，其高端倒裝芯片、紅外芯片等產品已經批量生產并對外供貨。

   在藍綠光領域，乾照光電實施“全面擴產，規模跟隨”的布局戰略。目前，乾照光電南昌基地項目一期工程已經全面建成，其在藍綠光領域積極順應市場趨勢，優化升級產品結構，經過近4個月的設備調試，南昌基地項目所生產的芯片性能得到了極大提升、生產研發取得了階段性進展。

   乾照光電表示，“隨著藍綠光產能陸續釋放，預計未來藍綠光產能有望進入全國第*梯隊行列中。”

   在高端化合物芯片領域，乾照光電出資15.9億元建設VCSEL、高端LED芯片等半導體研發生產項目，推動LED芯片技術升級、拓展應用范圍及高端產品國產化。目前VCSEL、高端LED芯片等半導體研發生產項目建設按計劃進行。其中，合作開發的單色AM Micro-LED顯示屏，已可實現動態顯示，有望實現彩色化。

   綜合來看，乾照光電始終堅持初心，堅守LED主業不動搖，各業務板塊也在有序發展，符合其長遠的戰略規劃。