LED芯片企業分紅比較：三安最“大方”

   如今，投資者往往會從多個角度衡量一個企業的發展。市場上收購被購、擴產減產、技術追趕，資本上入市退市、盈利虧損、增持減持……每種舉動都可能成為企業走向的信號。在這之中，分紅是極受關注的一項重要指標，它不僅代表著企業的盈利能力，還能反映出企業對股東是否“大方”。

   目前，除過德豪潤達不實施分紅外，LED芯片領域的五家代表性企業2018年度分紅預案均已出爐：

表1.六家企業分紅方案

表2.六家企業每股未分配利潤

表3.六家企業股息率

   對于德豪潤達近兩年并未分紅的情況，事實上投資者也能從其經歷窺得一二。銀行抽貸、資產減值、訴訟纏身、股東內訌……多輪波動使得德豪潤達凈利連續虧損，甚至已至退市邊緣，每股未分配利潤自然也處于干涸狀態。不過眼下，投資者可能最關心的也并非分紅之事，公司何時能平息風波，重回正軌，才是目前首要問題。

   縱觀其余五家，相較2017年度的現金紅利派發情況，2018年度每股派現均有所下降。但是，幾家企業并未出現未分配利潤持續積累而不分配的情況，避免了積累資金的貶值。而連續分紅也反映出過去兩年各公司現金流情況較為充沛。同花順數據顯示，五家企業2018年末經營活動產生的現金流量凈額均高于2億，其中三安光電凈額達到了33.39億。

   從表中可知，三安光電分紅力度最大，這也體現出其國內芯片領域的龍頭地位。多家證券機構分析稱，三安光電近年盈利能力與現金流狀況較為穩定，并且，隨著MiniLED、MicroLED以及化合物半導體等新型業務的順利推進，公司將再度成長。

   不過，在LED芯片產能過剩，庫存高漲之下，三安光電也承壓不小。并且，今年5月公司還遭到了上交所對其2018年年報事后審核的問詢，導致股價下跌。在行業下行與意外事件的雙重影響下，要繼續保持從前的盈利狀態，還需多費心思。

   值得注意的是，澳洋順昌的分紅力度與自身相關指標所呈現的狀態并不十分相符。某中南財經政法大學會計系教授曾公開表示，若公司每股未分配利潤超1元，就具備每10股送10股或每股派現1元紅利的能力。而從表2、3中得知，澳洋順昌股息率居于表中第二，且2017與2018年每股未分配利潤均高于1元，呈增長趨勢。按照業界說法，這意味著澳洋順昌投資者有著較高回報率。然而，公司兩年間并未送股，且每股派現從0.4元降至0.25元，低于業界通常的1元指標。

   相比之下，華燦光電與乾照光電在2018年每股未分配利潤未超過的情況下，也均高于或等于澳洋順昌的每股派發金額。

   總而言之，在不斷擴產的規模競逐中，幾家LED芯片大廠財務、庫存等各方面負擔正逐漸加重，對企業內部利潤會造成一定影響。但同時，規模化又是穩固自身地位的必由之路，并且細分領域的逐步繁盛也開墾出了更多市場。正如三安光電所表示的那樣：過剩產能只是在普通照明，如Mini LED、Micro LED、植物照明等領域還待深度挖掘。

   乾照光電董事長金章育也曾說到，高強度競爭下醞釀著更大機遇，未來的競爭更多的是比拼內功。可以預想，在后續新路線、新市場的發展與爭奪中，投資者看到的LED芯片企業也會是一番新的景象。