今年P(guān)CB下游需求的三大行業(yè)將迎來發(fā)展的高峰期，包括新能源汽車、MiniLED以及虛擬現(xiàn)實XR設(shè)備，這些都是PCB行業(yè)新的增長點。

此外，PCB的原材料價格有望得到控制。原材料最大占比的銅的價格已經(jīng)從去年的高位有所回落，廠商毛利能力得到改善。在11月我們就分析過PCB行業(yè)毛利環(huán)比改善的情況。而目前最應(yīng)關(guān)注的是PCB的新增市場需求將開始加速。

PCB的三大下游進(jìn)入成長期

1、新能源汽車

新能源汽車銷量超預(yù)期的數(shù)據(jù)已經(jīng)鋪天蓋地，行業(yè)的快速增長不言而喻，而我們想說的是新能源汽車對PCB的需求以及單車價值。

(1)傳感器占全車PCB用量的2-5成

首先，PCB(印制電路板)是電子產(chǎn)品的重要原材料，隨著汽車的智能化和電動化的發(fā)展趨勢，對于電子產(chǎn)品的用量也是大幅增加，特別像是傳感器領(lǐng)域中：攝像頭和雷達(dá)的使用是成指數(shù)級增長的。根據(jù)不同等級汽車對傳感器數(shù)量的配置，PCB在傳感器中的用量將占到整車用量的21%-55%。在此前的文章汽車智能化專題中也分析了攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈的情況，該行業(yè)的將是傳感器領(lǐng)域市場空間最大，技術(shù)最先落地的。

(2)三電系統(tǒng)增加PCB用量

在新能源汽車的三電系統(tǒng)中(電池、電機、電控)中需要的PCB數(shù)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車。在電池以及電控中使用的大量電子元器件都是以PCB作為載體。在電控中的逆變器和DC/DC 轉(zhuǎn)換器會使用到PCB。

三電系統(tǒng)對PCB的需求是新增市場空間。根據(jù)機構(gòu)的數(shù)據(jù)預(yù)測，電池管理系統(tǒng)中需要新增3平方米的PCB用量，電控和電驅(qū)系統(tǒng)中需要新增0.18平方米PCB用量。

(3)PCB單車價值量增長

傳統(tǒng)汽車單車PCB的價值量較低，約400元人民幣左右；新能源汽車的單車價值量在2000元人民幣左右。

綜合以上三方面判斷，車用PCB的價值量將顯著增長。機構(gòu)預(yù)測，2021-2024年全球車用PCB產(chǎn)值將從67億美元增長至88億美元。

2、MiniLED

MiniLED下游多點開花，PCB占背光模組成本的50%-60%。

在此前的文章中，我們也分析過蘋果在Mac book Pro筆記本上液晶屏幕首次采用MiniLED背光模組具有重大影響，將快速推薦MinilED產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。此外，ipad Pro在21年4月也采用MiniLED 背光模組，未來MiniLED將成為消費電子顯示領(lǐng)域最具潛力的行業(yè)。

另外，MiniLED還將在電視領(lǐng)域逐步取代OLED電視份額，從使用壽命，使用環(huán)境等多方面條件判斷，MiniLED的性能都將優(yōu)于OLED電視。

MiniLED行業(yè)快速增長：在2021-2021年期間，全球MiniLED市場規(guī)模將從1.5億美元增長至23.2億美元。其中在顯示器、平板、筆記本等消費電子領(lǐng)域?qū)⒄紦?jù)65%的市場份額，需要搭載的PCB面積預(yù)計達(dá)到4000萬平方米。

3、XR設(shè)備

XR設(shè)備是元宇宙的硬件端入口，在元宇宙漫長的建設(shè)期，XR將率先受益，而PCB也是XR設(shè)備的重要原材料之一，占成本比例約10%。

根據(jù)機構(gòu)的預(yù)測XR設(shè)備的出貨量將從2020年的25萬臺增長值2025年的2100萬臺。

原材料價格回落

PCB廠商去年的日子特別難過，主要原因是原材料的價格攀升。其中PCB最大的原材料就是銅。

我們研究復(fù)盤了銅的現(xiàn)貨價格，因為海外疫情反復(fù)，導(dǎo)致海運緊張，從去年年初開始銅的價格暴漲。5月份達(dá)到了10724.50美元/噸的高位，隨著9月全球銅庫存開始攀升，價格開始企穩(wěn)，根據(jù)LME的數(shù)據(jù)顯示，1月*新銅現(xiàn)貨價格為9662美元/噸，距離前期高位有所回落。根據(jù)市場預(yù)測，秘魯和智利的銅礦產(chǎn)量將有望進(jìn)一步提高。產(chǎn)能的釋放將利好銅價走低。

總結(jié)：下游新能源車、MiniLED以及XR設(shè)備的快速增長，將加PCB的用量。原材料價格的企穩(wěn)將改善PCB廠商的盈利能力。