據外媒報道，中國今早發布了今年第二季度國內生產總值（GDP）及6月份經濟活動數據。第二季度GDP同比增速從第*季度的7.7％下滑至7.5％，符合市場預期。6月份工業產值的同比增速從5月份的9.2％放緩至8.9％，固定資產投資增速從5月份的19.9％放緩至19.3％，但零售銷售總額的增速從5月份的12.9％加快至13.3％。

　　由于這些讀數大致符合市場預期，因此對市場造成的影響應該有限。鑒于目前的環比增長勢頭趨緩，GDP同比增速可能會進一步下滑，因此我們預計政府將推出規模有限的一些財政擴張政策，以此來阻止經濟放緩并且實現全年GDP增長率達到7.5％的目標。

　　對市場和政策造成的影響：李克強總理將努力實現7.5％的全年增長目標

　　大多數人預計今年下半年中國的經濟增速面臨下行風險（由于銀行間市場流動性短缺以及令人擔憂的其他一些問題），并且想知道李克強總理是否會維護今年全年7.5％的增長目標。GDP季度環比增速（經季節性調整但沒有年化）從第*季度的1.6％微升至第二季度的1.7％，但如果在下半年仍然保持在1.7％左右的話，那么下半年的GDP同比增速可能在7.0-7.1％左右，那么如果沒有任何刺激措施出臺的話，這會使得今年全年的GDP增長率只有7.2-7.3％左右。

　　盡管市場上有許多傳言，但我們認為李克強總理將努力實現今年全年7.5％的增長目標（而且很可能會把明年的增長目標降低至7.0％），并且將會采取一些行動。我們想重申我們對李克強對策的預期，也就是他在上任的前兩年里，可能會設法防止中國發生經濟硬著陸和金融危機。這就是為什么我們預期國務院將會推出一些措施來阻止GDP同比增速在未來幾個季度放緩的原因所在。李克強可能采取的措施存在如下兩個鮮明的特點：

　　·不會把所有開支負擔全部壓在地方政府的身上，這次中央政府將會承擔更多的責任。這意味著，貨幣政策將保持穩健，因為地方政府增加開支將促使中央政府不得不放松貨幣政策。

　　·國務院不會直接刺激制造業，而是會把重點放在用于防治污染和促進消費的基礎設施上。我們認為，這兩項策略是可以理解的，因為它們既可以幫助穩定經濟增長，又不會導致經濟扭曲狀況的惡化以及融資杠桿的增加。下半年的受益行業包括保障性安居工程、鐵路、信息技術（IT）基礎設施（包括3G/4G和寬帶）、新能源汽車、節能設備以及城市基礎設施項目。

　　6月份固定資產投資有所放緩

　　1-6月份總體固定資產投資的同比增速（名義）從1-5月份的20.4％放緩至20.1％。6月份固定資產投資的同比增速從5月份的19.9％放緩至19.3％。考慮到6月份生產者價格指數（PPI）同比下跌2.7%的幅度還是相當大，固定資產投資的實際增速仍是很高的——約為22.0％。作為固定資產投資的一個領先指標，新開工項目計劃投資總額的同比增速從15.4％微降至14.2％。

　　分類而言，制造業固定資產投資的同比增速從5月份的16.5％放緩至6月份的15.2％。這很可能是由于外部需求疲軟以及國內信心減弱所致。鐵路固定資產投資的同比增速從5月份的24.2％放緩至6月份的15.7％，這主要反映了較高的比較基數。6月份房地產固定資產投資的同比增速為19.4％，依然表現強勁。6月份新屋銷售面積的同比增速從5月份的28.3％下滑至10.8％。由于對政府進一步收緊政策的擔憂情緒已經基本上消失，加上開發商維持了需求將保持相對旺盛的預期，使得6月份新屋開工面積的同比增速從5月份的-1.5％回升至14.2％。

　　6月份工業產值同比增速有所放緩

　　6月份總體工業產值的同比增速從5月份的9.2％放緩至8.9％。分類而言，6月份鋼材和有色金屬產量的同比增速分別從5月份的11.3％和7.5％下滑至7.2％和6.7％。而發電量和水泥產量的同比增速分別從5月份的4.1％和8.5％上升至6.0％和8.8％。原油產量的同比增速從5月份的2.4％上升至6月份的10.8％，這與6月份原油進口量回升相一致。6月份汽車產量的同比增速從5月份的15.7％下降至13.5％。

　　據國家能源局發布的數據顯示，6月份用電量的同比增速從5月份的5.2％上升至6.3％。用電量同比增速的提高是由于工業部門用電量的同比增速有所回升——從5月份的4.0％回升至6月份的5.7％，而農業、服務業和住宅的用電量均出現同比增長放緩。

　　名義零售銷售總額的同比增速有所上升

　　名義零售銷售總額的同比增速從5月份的12.9％回升至6月份的13.3％。而實際零售銷售總額的同比增速從5月份的12.1％放緩至6月份的11.7％。此前因政府發起反腐運動而受到影響的消費類別在6月份繼續出現回暖，我們預計家庭部門的消費需求年內將繼續保持強勁勢頭。餐飲收入的同比增幅從5月份的9.2％上升至6月份的9.5％，而食品與飲料銷售額的同比增幅從5月份的14.0％放緩至6月份的12.9％，但仍高于4月份的11.9％。與此同時，，由于金價持續疲軟，6月份黃金/首飾銷售依然表現強勁，同比增幅為30.2％（盡管與4月份的72.2％和5月份的38.4％相比明顯放緩）。汽車零售銷售額的同比增幅從5月份的9.7％上升至6月份的11.4％。（來源：福布斯中文網）