即使已經(jīng)連續(xù)三年蟬聯(lián)全球LED顯示市占率第*，小間距顯示市占率第*，利亞德依然在2018年告別連續(xù)六年超高速增長(zhǎng)之后調(diào)整戰(zhàn)略，大力發(fā)展智能顯示主業(yè)，不論從產(chǎn)品種類(lèi)還是未來(lái)新技術(shù)的儲(chǔ)備上，進(jìn)行了大量投入。

   正如利亞德董事長(zhǎng)李軍在“利亞德可轉(zhuǎn)債發(fā)行網(wǎng)上路演”活動(dòng)上所說(shuō)，”沒(méi)有夢(mèng)想就沒(méi)有希望，公司在智能顯示、夜游經(jīng)濟(jì)、文旅新業(yè)態(tài)和VR業(yè)務(wù)等四個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)前景廣闊，利亞德將領(lǐng)創(chuàng)這些領(lǐng)域的發(fā)展，我們將奮勇拼博，實(shí)現(xiàn)提升人類(lèi)視聽(tīng)享受的理想，向千億市值不懈努力。”

01 告別高增長(zhǎng)

   自2012年3月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市以來(lái)，利亞德在2013-2017年連續(xù)幾年保持著凈利潤(rùn)年均30%以上的高增長(zhǎng)，其中2014年-2017年的4年間年據(jù)扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更是高達(dá)100%以上。

   這其中利亞德小間距顯示的貢獻(xiàn)自是不小，但更多的是其取內(nèi)生式發(fā)展和外延式發(fā)展相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)策略，通過(guò)一系列收購(gòu)在景觀照明、夜游經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域大放異彩。

   高工新型顯示查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017年利亞德除智能顯示業(yè)務(wù)以外的夜游經(jīng)濟(jì)、文旅新業(yè)態(tài)、VR等的收入就達(dá)到了26.2億元，占到了利亞德全年收入的40.5%。其中夜游經(jīng)濟(jì)收入17.3億元，已經(jīng)無(wú)比接近利亞德最為重要的小間距顯示19.7億元的收入。

   但這一切在2018年結(jié)束了。

   利亞德在2018年年報(bào)中披露，夜游經(jīng)濟(jì)由于受到行業(yè)特性及2018年政府資金緊缺的影響，現(xiàn)金流凈額為負(fù)。文旅新業(yè)態(tài)部分業(yè)務(wù)也受到政府資金緊缺影響，2018年現(xiàn)金流凈額同比下滑49%。

   李軍在2018年年報(bào)董事長(zhǎng)致辭的開(kāi)篇詩(shī)中用“去歲遍體傷，血淚粘腸。”來(lái)形容當(dāng)年的慘狀。

   李軍坦言，感謝2018，告別上市六年超高速增長(zhǎng)，卸下虛榮的光環(huán)，只有主業(yè)，基本沒(méi)有了外延。

   2019年初，利亞德開(kāi)始了戰(zhàn)略調(diào)整。

02 調(diào)整的背后

   在2013-2015年利亞德第*個(gè)戰(zhàn)略周期“四輪驅(qū)動(dòng)”和“文化科技融合”的第二個(gè)戰(zhàn)略周期（2016-2018年）之后，利亞德將2019-2021年的第三個(gè)戰(zhàn)略周期定位為“深耕顯示+穩(wěn)健發(fā)展”。

   李軍將這一戰(zhàn)略定位解釋為，未來(lái)三年，將智能顯示作為重中之重，加大研發(fā)投入，加速新產(chǎn)品的迭代，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，繼續(xù)引領(lǐng)全球顯示技術(shù)的發(fā)展；同時(shí)將智能顯示視效方案與各領(lǐng)域結(jié)合，尤其是VR體驗(yàn)及文化體驗(yàn)等應(yīng)用領(lǐng)域；以先進(jìn)的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案，保障企業(yè)穩(wěn)定、健康、高質(zhì)量的成長(zhǎng)。

   回歸顯示主業(yè)不僅是利亞德2019年的選擇，也是包括聯(lián)建、洲明、雷曼等一大批LED顯示企業(yè)共同的選擇。

   在2018年報(bào)及2019年半年報(bào)中，屏企們紛紛宣布調(diào)整戰(zhàn)略，聚焦顯示主業(yè)。

   “2019年深耕智能顯示業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)，公司在推出新產(chǎn)品、推進(jìn)前沿技術(shù)等方面做了大量的投入，并取得了可喜的成果。“李軍表示。

   同時(shí)，李軍也坦承利亞德目前的經(jīng)營(yíng)壓力主要在于營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增速放緩。

   根據(jù)高工產(chǎn)研LED研究所（GGII）指出，小間距已成為L(zhǎng)ED顯示屏增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑｎA(yù)計(jì)2018-2020年中國(guó)小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)44%左右，2020年我國(guó)小間距LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)177億元。

   在日益增長(zhǎng)的小間距市場(chǎng)占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，同時(shí)抓住Mini/Micro LED的發(fā)展機(jī)遇也就成了利亞德解決營(yíng)收和凈利增長(zhǎng)放緩的重要武器。

   利亞德祭出的8億元可轉(zhuǎn)債募資重點(diǎn)投向LED小間距智能研發(fā)制造基地、LED數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)基地、Mini-LED生產(chǎn)制造基地及特型屏的研發(fā)制造基地等也就不難理解。

03 8億元可轉(zhuǎn)債的背后

   11月12日，利亞德發(fā)布《公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行公告》，稱(chēng)利亞德發(fā)行8億元可轉(zhuǎn)債，募資投向主要為L(zhǎng)ED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目、LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目、利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

   利亞德表示，隨著渠道業(yè)務(wù)的大力發(fā)展，公司銷(xiāo)售訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)，深圳區(qū)域的生產(chǎn)產(chǎn)能利用率已接近飽和。建設(shè)南方總部將新增公司LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)能及銷(xiāo)售，有效提升公司在南方地區(qū)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等方面的實(shí)力，全面提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率，并進(jìn)一步完善產(chǎn)品質(zhì)量。

   利亞德財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事沙麗在路演時(shí)也表示，募集資金投資項(xiàng)目的順利實(shí)施是利亞德保持可持續(xù)發(fā)展、進(jìn)一步提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要戰(zhàn)略措施，隨著募集資金投資項(xiàng)目的完成，公司運(yùn)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益將大幅提升，符合公司及全體股東的利益。

   此前的11月4日，利亞德在北京發(fā)布了智能電視、液晶商顯、會(huì)議一體機(jī)等產(chǎn)品。其中更是首次發(fā)布了Micro LED電視產(chǎn)品。

   正如沙麗所說(shuō)，利亞德正開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高市場(chǎng)份額來(lái)彌補(bǔ)毛利率下滑帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。