利亞德李軍回應：8億元可轉債的背后

   即使已經連續三年蟬聯全球LED顯示市占率第*，小間距顯示市占率第*，利亞德依然在2018年告別連續六年超高速增長之后調整戰略，大力發展智能顯示主業，不論從產品種類還是未來新技術的儲備上，進行了大量投入。

   正如利亞德董事長李軍在“利亞德可轉債發行網上路演”活動上所說，”沒有夢想就沒有希望，公司在智能顯示、夜游經濟、文旅新業態和VR業務等四個主營業務前景廣闊，利亞德將領創這些領域的發展，我們將奮勇拼博，實現提升人類視聽享受的理想，向千億市值不懈努力。”

01 告別高增長

   自2012年3月在深交所創業板掛牌上市以來，利亞德在2013-2017年連續幾年保持著凈利潤年均30%以上的高增長，其中2014年-2017年的4年間年據扣非后凈利潤增長更是高達100%以上。

   這其中利亞德小間距顯示的貢獻自是不小，但更多的是其取內生式發展和外延式發展相結合的經營策略，通過一系列收購在景觀照明、夜游經濟領域大放異彩。

   高工新型顯示查閱財報發現，2017年利亞德除智能顯示業務以外的夜游經濟、文旅新業態、VR等的收入就達到了26.2億元，占到了利亞德全年收入的40.5%。其中夜游經濟收入17.3億元，已經無比接近利亞德最為重要的小間距顯示19.7億元的收入。

   但這一切在2018年結束了。

   利亞德在2018年年報中披露，夜游經濟由于受到行業特性及2018年政府資金緊缺的影響，現金流凈額為負。文旅新業態部分業務也受到政府資金緊缺影響，2018年現金流凈額同比下滑49%。

   李軍在2018年年報董事長致辭的開篇詩中用“去歲遍體傷，血淚粘腸。”來形容當年的慘狀。

   李軍坦言，感謝2018，告別上市六年超高速增長，卸下虛榮的光環，只有主業，基本沒有了外延。

   2019年初，利亞德開始了戰略調整。

02 調整的背后

   在2013-2015年利亞德第*個戰略周期“四輪驅動”和“文化科技融合”的第二個戰略周期（2016-2018年）之后，利亞德將2019-2021年的第三個戰略周期定位為“深耕顯示+穩健發展”。

   李軍將這一戰略定位解釋為，未來三年，將智能顯示作為重中之重，加大研發投入，加速新產品的迭代，抓住市場機會，繼續引領全球顯示技術的發展；同時將智能顯示視效方案與各領域結合，尤其是VR體驗及文化體驗等應用領域；以先進的技術、優質的產品和應用解決方案，保障企業穩定、健康、高質量的成長。

   回歸顯示主業不僅是利亞德2019年的選擇，也是包括聯建、洲明、雷曼等一大批LED顯示企業共同的選擇。

   在2018年報及2019年半年報中，屏企們紛紛宣布調整戰略，聚焦顯示主業。

   “2019年深耕智能顯示業務是公司戰略發展的重點，公司在推出新產品、推進前沿技術等方面做了大量的投入，并取得了可喜的成果。“李軍表示。

   同時，李軍也坦承利亞德目前的經營壓力主要在于營收和凈利潤的增速放緩。

   根據高工產研LED研究所（GGII）指出，小間距已成為LED顯示屏增長的重要動力。預計2018-2020年中國小間距LED顯示屏市場規模復合增長率將達44%左右，2020年我國小間距LED顯示屏市場規模將達177億元。

   在日益增長的小間距市場占據更多的市場份額，同時抓住Mini/Micro LED的發展機遇也就成了利亞德解決營收和凈利增長放緩的重要武器。

   利亞德祭出的8億元可轉債募資重點投向LED小間距智能研發制造基地、LED數字屏幕設計研發和生產基地、Mini-LED生產制造基地及特型屏的研發制造基地等也就不難理解。

03 8億元可轉債的背后

   11月12日，利亞德發布《公開發行可轉換公司債券發行公告》，稱利亞德發行8億元可轉債，募資投向主要為LED應用產業南方總部項目、LED應用產業園建設項目、利亞德（西安）智能研發中心項目及補充流動資金項目。

   利亞德表示，隨著渠道業務的大力發展，公司銷售訂單穩步增長，深圳區域的生產產能利用率已接近飽和。建設南方總部將新增公司LED應用產品產能及銷售，有效提升公司在南方地區的研發、生產和銷售等方面的實力，全面提升產品競爭力和市場占有率，并進一步完善產品質量。

   利亞德財務總監、董事沙麗在路演時也表示，募集資金投資項目的順利實施是利亞德保持可持續發展、進一步提升綜合競爭力的重要戰略措施，隨著募集資金投資項目的完成，公司運營規模和經濟效益將大幅提升，符合公司及全體股東的利益。

   此前的11月4日，利亞德在北京發布了智能電視、液晶商顯、會議一體機等產品。其中更是首次發布了Micro LED電視產品。

   正如沙麗所說，利亞德正開發新產品，提高市場份額來彌補毛利率下滑帶來的風險。