將“史上最嚴退市制度”執行到底

    11月16日，對生死垂危的公司來說無疑是一個神經緊繃的“截止日”，而對正在走向成熟的A股市場來說則是一個令人期待的“起始日”。

　　號稱“史上最嚴退市新規”的《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》于16日起正式施行，滬、深交易所修訂的相關規章制度也隨之同時實施。

　　績差股心驚膽顫的日子終究還是來了。根據退市新規，對于市場交易類、財務類強制退市指標，依舊主要考量“連續三年虧損”，但在以往的基礎上更強調了執行力度。

　　據統計，目前滬深兩市共有50只風險警示的股票，今年前三季仍處于虧損狀態的ST公司共計24家。其中，*ST超日、*ST儀化、*ST二重虧損額居前三，分別達27.81億元、20.12億元和14.17億元。而*ST超日、*ST二重目前已經處于暫停上市狀態，兩家公司在今年前三季度的虧損額不小，若在今年第四季度無法扭虧為盈，則極有可能成為新版退市制度正式執行后首批被強制退市的公司。此外，*ST鳳凰、*ST國恒、*ST武鍋B也已經處于暫停上市狀態。

　　天龍光電、寶德股份、萬福生科三家創業板公司已發布了暫停上市的風險警示公告。三家公司正使出渾身解數積極自救。天龍光電今年前三季度虧損6247.1萬元，公司近日不僅引進了新股東，還出售了參股子公司的股份。寶德股份的自救已初見成效，公司三季度凈利潤為844.48萬元，實現扭虧為盈。萬福生科今年前三季度虧損2718.63萬元，公司9月曾公告稱，以498.24萬元價格轉讓全資子公司萬福生科(北京)有機農業技術推廣服務有限公司100%股權。

　　績差股是該憂慮。不過，違規公司在退市新規實施后也該集體顫抖了。退市新規中明確規定，欺詐發行和重大信息披露違法兩類重大違法行為將被強制退市。按照法不溯及既往的原則，綠大地、南紡股份等曾有重大違法事件，但已經收到罰單，這些公司有望“逃過一劫”，免遭因違法行為而被強制退市。而*ST三毛等已被立案稽查但尚未收到罰單的公司可能因“違法行為強制退市”而面臨巨大風險。

　　在一個成熟的市場，進入和退出都應是自然而然的事情。進有進的門檻，退有退的規則。只進不出或只出不進都將破壞市場的平衡。

　　新版的退市制度之所以引來巨大關注，無非是因為以往的退市制度讓投資者太過失望，以至于“烏鴉變鳳凰”之類的戲碼不斷上演。但無論規則制定得多么嚴格完善，執行力終究才是制度發揮效應的關鍵。從今日起，讓我們拭目以待。