自2011年以來，福日電子主營業務的連年虧損已經讓二級市場對其前景不大看好。1月29日，福日電子發布2013年業績預告稱，預計2013年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4304.98萬元，較上期同比增長90%-140%，但公告發布后的次日，福日電子股價卻下跌3%。

　　2013年年報大幕開啟，不少上市公司為扮靚“成績單”，紛紛通過減持金融資產、轉讓旗下閑置資產等招數瞞天過海，福日電子亦不例外。

　　福日電子在其2013年度業績預告中稱，此次業績預增的主要原因在于公司2013年度減持華映科技(集團)股份有限公司股票獲得大額投資收益。業內人士初步測算，減持后扣除成本和相關交易稅費后，福日電子可獲得投資收益20557.02萬元。

　　實際上，從2011年開始，福日電子主營業務一直處于虧損狀態，其主要盈利主要依靠投資收益及處理旗下資產。在2011年和2012年，福日電子經營活動產生的現金流量均為負值，但在此期間，其投資收益分別達到了1.89億元和9979萬元。

　　福日電子年報數據顯示，2011年至2013年前三季度，福日電子的營業收入分別為21.14億元、27.23億元和17.91億元，同期凈利潤分別為7946萬元、4305萬元、1.04億元，但其扣除非經常性損益后的凈利潤則全部處于虧損狀態。顯然，非經常性損益已成為福日電子扮靚業績的重要法寶。

　　據了解，福日電子經營業務主要涵蓋LED產業、工業節能、建筑節能、智慧家電通訊等多個領域，其中涉及LED業務的控股及參股子公司主要包括福日照明、福日光電、邁銳光電和兩岸照明。

　　然而，除邁銳光電外，剩余三家控、參股子公司2013年上半年凈利潤均處于虧損狀態，其中福日照明僅在2012年實現了14.43萬元的凈利潤。

　　在其主營業務持續低迷的背后，更大的風險則是來自于其各項業務毛利率的持續下滑。根據福日電子2013年上半年報數據顯示，今年上半年其電子整機類產品和電子元器件業務的毛利率均為負值，二者分別為-0.22%和-1.07%，而出口和內貿業務的毛利率分別為1.48%和0.48%。

　　一位電子元器件行業的人士告訴記者，近年來，電子整機和元器件行業的整體毛利都非常低，如果沒有上規模，企業出現虧損是很常見的，不少企業已將目標紛紛轉向其他行業。

　　對于福日電子而言，收購邁銳光電或是其迫切尋求新利潤增長點的開始。根據福日電子公布的《邁銳光電盈利預測審核報告》數據顯示，邁銳光電2012年的毛利率為21.92%，2013年預估毛利率合計將達到23.38%。

　　然而，當前整個LED顯示屏內銷市場需求增速放緩已是不爭事實，市場前景有限，顯示屏企業的盈利能力亦在逐年下滑。根據公告披露的數據計算，邁銳光電2012年凈利潤率約為7.9%，但截至2013年上半年已下降至5.9%。

　　此外，雙方業務整合仍存在不能達到預期協同效應的風險。一位私募人士表示，從擬上市改為出售，最大的可能性是核心競爭力受挫，凈利大幅下滑，甚至日常經營出現變故。

　　因此，福日電子能否借并購邁銳光電來突破自身的盈利“藩籬”，拯救主業乏力困局，尚有待觀察。