近期，LED行業頻現巨頭收購案，尤其是雷士照明、歐司朗的未來命運如何，整個行業的格局又是否生變，都引起了業內的廣泛關注和思考。

   KKR以7.94美元控股雷士照明中國業務

   8月11日，國際投資機構KKR與雷士照明控股有限公司宣布簽署股份購買協議。根據該協議，KKR將與雷士照明達成戰略合作，并以7.94億美元股權對價收購雷士照明中國照明業務(簡稱“雷士中國”)多數股權。交割完成后，KKR將持有雷士中國70%的股權，雷士照明將持有剩余30%股權，并獲得現金對價。

   出售雷士中國業務后，雷士照明仍將保留在中國的非照明業務、原始設計制造商（ODM）業務，以及在國際市場的照明產品等相關業務。

   根據協議，KKR將與雷士照明成立合資企業，用于經營中國照明業務。雷士照明將向合資企業轉讓雷士中國100%股權。雷士中國的董事會將由五名董事組成，KKR和雷士照明分別可委任三名和兩名董事。

   2018年，雷士照明凈虧損超過3億元，是該公司自2014年以來的首度虧損。今年5月，雷士照明發布公告，披露該公司正在對中國區業務進行戰略評估，并與潛在投資者磋商，以期出售大部分中國區業務。

   去年，雷士照明的營業收入約49億元，來自中國市場的雷士品牌照明業務收入占到約三分之二。

   雷士照明稱，此次出售中國業務，是公司業務優化策略的一部分。出售所得的資金將用于擴大公司的國際業務，包括建立新的LED照明產品生產線，并通過并購擴展海外版圖。

   去年，雷士照明國際業務營收約12.7億元，同比增長1.8%。

   KKR此次與雷士照明的并購預計于今年四季度完成。雷士照明稱，如果交易順利交割，將向公司股東派發不低于每股0.9港元的特別股息。截至上一個交易日，該公司的股價停留在0.7港元。

   據“投中網”報道，將雷士中國拆分，實際上是雷士照明長久以來的打算。雷士照明現在的第*大股東德豪，是一家A股上市的小家電企業，持有雷士照明24％的股份。德豪實際控制人王冬雷，也出任雷士照明董事長。雷士中國最早的目標買方，其實是德豪。

   早在2018年1月26日，德豪就宣布決定啟動對某LED照明制造資產的并購，稱已與對手方簽訂了收購意向協議。該年3月15日，德豪公告收購標的為雷士照明的中國業務。6月30日，德豪，明確收購對象為惠州雷士光電科技有限公司（雷士中國業務的主要主體公司），預計作價40億元。

   但這筆收購遷延了一年多始終未能完成，從而給了KKR出手的機會。到2019年5月16日，雷士照明宣布對中國區業務進行戰略評估，并與潛在投資者進行磋商，以出售大部分中國區業務。3個月之后KKR就達成了交易，可說是雷厲風行。

   令人意想不到的是，KKR的“橫刀奪愛”，對德豪而言亦是利好。并購告吹的德豪，周一開盤后一度漲停，股價過去兩日已經累計上漲超過了11％。目前的德豪內外交困，KKR的出手很可能是一根關鍵的救命稻草。

   歐司朗確認收到AMS的收購要約，已決定進行談判

   據路透社報道，日前，AMS向歐司朗提出了全現金收購要約，擬以每股38.5歐元的價格收購歐司朗100%的股權。此報價對歐司朗的估值為43億歐元（折合人民幣約340億元）。

   12日，歐司朗發布新聞稿確認收到要約，并決定開始進行談判。

   此前，貝恩資本和凱雷集團的出價為每股35歐元，得到了歐司朗董事會和監事會的支持。但據悉，歐司朗的最大股東AllianzGI（擁有9.3％的股份）和一個小股東集團拒絕了這一提議，因為報價有點低。

   有媒體分析，既然決定出售，股東當然希望賣個好價錢。艾邁斯與貝恩資本和凱雷集團聯合體的相互競爭，對于實現股東利益最大化這一目的是有利的。不過，從歐司朗出售這一事件，可以看出國際企業在照明行業的影響力越來越弱。在終端市場需求萎縮和中國LED企業地位增強的雙重壓力下，國際巨頭選擇在適當時機退出是必然趨勢。

   Luminii收購競爭對手Optic Arts

   據外媒報道，Luminii已經收購了位于洛杉磯的競爭對手Optic Arts。

   Luminii是美國一家規格級建筑LED照明系統制造商。首席執行官Jeff Parker表示，此次收購匯集了該領域的兩位領導者，鞏固了Luminii對增長的承諾。

   Optic Arts的產品包括Optic Arts STP、Vintage Dim、Flex AC和FOT系列。合并后，將豐富Luminii的模塊化照明產品組合。

   Parker指出，Luminii和Optic Arts的分銷策略是互補的，收購Optic Arts后將繼續存在。來自Luminii的團隊仍然專注于代理商，而Optic Arts的團隊將繼續專注于垂直的大型的機會銷售。

   此外，公司表示，Luminii將通過持續的有機增長、創新的產品設計以及未來收購像Optic Arts這樣的公司繼續發展。(編譯：LEDinside James)

   光寶科持股公司敦南被美國子公司并購

   8月9日，光寶科持股公司分離式元件大廠敦南宣布，旗下轉投資、在美國掛牌的達爾科技，將以總價133億元（新臺幣，下同）（折合人民幣約29.94億元）、每股42.5元并購敦南，溢價幅度達35％。

   未來敦南將下市并撤銷公開發行，全案預計將在2020年4月完成。

   敦南是全球橋式整流器市占龍頭，市占率約22％至24％，大股東光寶科持有其約18％股權。達爾是全球重要的分離式元件、類比、邏輯以及混合訊號芯片供應商，直、間接擁有蘋果、三星、華為、戴爾、思科、西門子等客戶，敦南持有達爾約15.3％股權。光寶科、敦南與達爾，三家公司董事長均為宋恭源。

   上述并購案仍必須經敦南召開股臨會決議通過，達爾將在臺設立一家100％持股子公司完成并購。達爾執行長盧克修表示，希望透過并購，達成2025年營收25億美元、毛利10億美元的目標。

   市場人士分析，子公司并母公司在市場上確實少見，以達爾并敦南為例，達爾偏向業務型公司，有直接客戶，可以整合敦南的產品供應給達爾的客戶，敦南做IC封裝，一部分也是為了垂直整合，半導體非常缺封裝廠，光寶集團過去七合一時在整流器也做一樣的整合動作。

   除了擴大營運規模，達爾并購敦南將對產能、產品線等都有互補效益。達爾在上海、成都等地有生產據點，在臺灣有敦南、德微等下游合作廠商，貿易摩擦仍難停止，若想持續擴大亞洲市場，且降低貿易戰相關沖擊，臺灣的產能是其重要資源。

   敦南整體有穩定獲利，但6英寸廠仍處于虧損，去年第3季擴產完成后，月產能達2.6萬至2.8萬片，卻因貿易摩擦沖擊，產能利用率僅五成多。未來有達爾的通路資源與訂單加持，有助敦南快速提升6英寸廠的產能利用率，以及后續整體營收與獲利表現。雙方產品線也可互補，敦南的接觸式影像傳感器與雙極晶體管、大功率電源相關產品等業務，未來可為達爾補強產品線戰力。（來源：臺灣經濟日報）