中國大陸平板顯示：面板、設(shè)備、材料三大市場合力沖刺萬億產(chǎn)值

1 全球顯示產(chǎn)業(yè)綜述之一 --- 面板廠競爭格局

   一、現(xiàn)代顯示技術(shù)的革命對產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動

   自1926年，英國科學(xué)家Baird John Logie與俄裔美國科學(xué)家Vladimir Kosma Zworykin發(fā)明了電視，開啟了人類影像傳播的時代。在隨后經(jīng)歷二十年的彩色標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展，1946年彩色電視誕生，直至今日，人類顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展已近百年。

   1970年RCA發(fā)明了液晶電視(LCD TV)，成為平板顯示(Flat-Panel Display，簡稱FPD)的開端，三十余年的技術(shù)發(fā)展路程中，與TFT技術(shù)的完美結(jié)合尤其關(guān)鍵，LCD從無源驅(qū)動(PM)進化到有源驅(qū)動(AM)，成功抵御了電漿電視(PDP)的技術(shù)競爭，成為FPD產(chǎn)業(yè)最成熟、最有競爭力的生產(chǎn)技術(shù)，同時更具備完整的市場覆蓋能力，從小尺寸穿戴式(1.5吋)到超大尺寸電視(100吋以上)，TFT-LCD都能展現(xiàn)成本、良率、顯示效果的綜合優(yōu)勢。

   自CRT時代起，顯示技術(shù)即開始了多樣化的演進，CRT、FED、PDP、TFT-LCD、OLED皆因其顯示效果各有特色而被業(yè)界關(guān)注。然而隨著技術(shù)的發(fā)展和投資效益的影響，各項技術(shù)的發(fā)展前景已經(jīng)有了不同的結(jié)果。TFT-LCD（包含a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD和OxideTFT-LCD）和OLED成為了目前的勝者，并將在今后的市場上繼續(xù)進行競爭。

   手機是推動現(xiàn)代顯示技術(shù)快速進步的重要應(yīng)用終端。從最初1990年代開始，當(dāng)時主要的均是小于1英寸的TN顯示屏，逐漸發(fā)展至STN黑白屏，STN彩色屏以及目前的TFT-LCD屏，LTPS-LCD屏及AMOLED屏等。

   手機發(fā)展最快的階段出現(xiàn)在2010年后，隨著顯示技術(shù)和屏幕觸控技術(shù)的不斷升級完善以及3G/4G通訊技術(shù)的普及，大眾對手機顯示屏的顏色，細(xì)膩度，屏幕大小都有了更高的要求，顯示屏幕朝高PPI，大屏化，全面屏等趨勢發(fā)展。并且在技術(shù)上開始大量使用柔性AMOLED技術(shù)達到各種曲面的設(shè)計。特別是今年折疊屏的推出，對未來手機屏幕發(fā)展又指明了一個階段性的發(fā)展方向。

   隨著5G的發(fā)展，萬物互聯(lián)時代的來臨，信息爆炸的年代同樣需要爆發(fā)式的影像資訊技術(shù)來支持人們對資訊的獲取，智能穿戴，智能家居，AR/VR等產(chǎn)品已經(jīng)開始大量進入我們的生活，同時帶來的是各種新型的顯示技術(shù)，如Micro LED，QLED，全息顯示等等。

圖示：智能家居場景 來源：網(wǎng)絡(luò)截圖

圖示：近場顯示場景 來源：網(wǎng)絡(luò)截圖

圖示：智能穿戴場景 來源：網(wǎng)絡(luò)截圖

   縱觀現(xiàn)代顯示技術(shù)近30年的發(fā)展，在電視和手機這兩大應(yīng)用的推動下，以及對未來智能穿戴，AR/VR的展望，經(jīng)歷了CRT，PDP世代，正進入TFT-LCD，AMOLED和Micro LED等多種技術(shù)共存競爭的時代。

   PDP由于能耗高，分辨率不佳等問題逐漸被LCD淘汰

   LCD應(yīng)用范圍廣，技術(shù)成熟，綜合性能佳，現(xiàn)在及未來均是顯示市場的主流技術(shù)

   AMOLED利用其色域佳，薄型化和可彎折等優(yōu)勢，未來有機會統(tǒng)治手機市場，在電視市場也會占據(jù)一定的市場份額。

   Micro LED特點為單位發(fā)光效率高，可以達成PPI 2000以上的顯示效果，且較AMOLED壽命佳。Micro LED一旦突破巨量轉(zhuǎn)移的技術(shù)瓶頸后將占據(jù)可穿戴等近場顯示技術(shù)市場主導(dǎo)地位，并且憑借無縫拼接技術(shù)滲透100”以上超大屏顯示市場。

   二、全球顯示產(chǎn)業(yè)市場整體向上，中國大陸面板產(chǎn)值沖刺5000億人民幣

   1. 顯示產(chǎn)業(yè)需求整體向上，中國大陸面板產(chǎn)值沖刺5000億人民幣

   隨著智能手機，電視，筆記本等各種顯示終端的發(fā)展，顯示產(chǎn)業(yè)是近十年來發(fā)展最為迅速的產(chǎn)業(yè)之一，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，全球顯示面板出貨面積由2013年的1.53億平方米增長至2018年的2.15億平方米，年復(fù)合增長率為7.1%, 并且伴隨電視尺寸的持續(xù)增大，以及車載等應(yīng)用的增長，未來預(yù)計2022年出貨面積將達到2.52億平方米。

   當(dāng)前平板顯示技術(shù)依然以TFT-LCD為主流，其出貨面積由2013年的1.43億平方米提升至2018年的2.09億平方米，年復(fù)合增長率7.9%, 2018年TFT-LCD面積占總面積的97.0%。但LCD技術(shù)目前受到了來自于AMOLED等新技術(shù)的挑戰(zhàn)，未來的顯示市場呈現(xiàn)了多樣化的發(fā)展方向。在不同的細(xì)分領(lǐng)域，由于使用環(huán)境的差異，人們對顯示的關(guān)注點在變化，一些新型的顯示技術(shù)受到青睞，預(yù)計2022年TFT-LCD出貨面積占比將降到93.9%， 約為2.37億平方米。

   綜合整理各面板企業(yè)財報以及根據(jù)CINNO Research營收模型預(yù)測，全球顯示產(chǎn)業(yè)面板產(chǎn)值在2019年將達到8000億人民幣規(guī)模，其中中國大陸近3000億人民幣，并且隨著大陸高世代面板線以及柔性AMOLED線的大規(guī)模建設(shè)，預(yù)測到2024年大陸面板產(chǎn)業(yè)將形成接近5000億人民幣產(chǎn)值的產(chǎn)業(yè)，全球產(chǎn)值近1萬億人民幣。在當(dāng)前以TFT-LCD和AMOLED為主的面板產(chǎn)業(yè)中，未來的競爭將主要集中在中國大陸和韓國之間，日本和臺灣地區(qū)將逐漸被拉開差距。

   在平板顯示市場，電視由于其面積占比最大，成為了顯示產(chǎn)業(yè)非常重要的一個市場。受到手機，Pad等各種娛樂終端的影響，電視逐漸失去了娛樂中心的地位，人們對電視的需求逐漸下降，造成當(dāng)前全球電視市場增速放緩。隨著華為等手機廠商入局電視市場，并推出智慧屏的新概念，電視有望擺脫單一家庭娛樂平臺的作用，而轉(zhuǎn)向智能交互中心(遠(yuǎn)程視頻通信), 智慧家庭控制中心以及家庭娛樂中心等多功能平臺，重新回到人們生活的中心，電視市場有望恢復(fù)快速增長。

   2018年全球液晶電視(TFT-LCD TV)銷量2.32億臺，同比增長3.8%。OLED電視銷量近250萬臺，液晶電視仍占據(jù)98.9%的絕對主力地位。未來整機制造商希望能借助新的電視技術(shù)努力挖掘更多客戶需求、滿足原有液晶電視無法匹敵的新方向。

   例如LG主推的OLED電視，主打超高對比度、高色域、超輕薄等特點，海信等國內(nèi)品牌商的激光電視主打更大顯示面積、漫反射不傷眼的技術(shù)優(yōu)勢, 包括三星未來選擇的QD-OLED技術(shù)路線，以及大家均保有非常大期待的Micro LED技術(shù)等，均是未來改變TFT-LCD一家獨大的有力競爭者。預(yù)計到2024年，LCD占比將跌至89.8%的比例，OLED占比將達到5.7%左右，QD-OLED，Micro LED等新技術(shù)滲透率也將提高至4.5%，且隨著新技術(shù)成本的不斷降低，其顯示效果的優(yōu)勢將逐漸放大，使得未來滲透率有機會快速成長。

   智能手機是推動顯示技術(shù)進步的重要市場，目前全球智能手機短期短期需求不振，中期受5G刺激換機需求強烈。

   根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2018年全球智能手機(Smartphone)銷售14.08億部，同比下跌4.2%。智能手機市場經(jīng)過2011年到2016年的快速成長后，其相對功能機的全球滲透率已經(jīng)接近飽和。目前的智能手機市場主要來自于存量換機的需求，但是由于手機功能的完善以及質(zhì)量的提升，消費者換機周期逐漸拉長，因此在2017年起全球智能手機市場處于低迷狀態(tài)。這樣的狀態(tài)將在2019年底至2020年初隨著5G的普及而被打破。我們預(yù)測5G的商用必然引發(fā)大規(guī)模的換機潮，使得全球智能手機市場恢復(fù)成長，預(yù)計2024年銷量將達到15.51億部。

   2018年OLED智能手機銷量3.70億部，滲透率達到26.3%，由于柔性AMOLED工藝的成熟，成本將接近LCD，其輕薄可撓的特性給手機終端帶來了多樣化的設(shè)計，并且OLED屏幕可以搭配現(xiàn)有主流的屏下光學(xué)指紋技術(shù)，以及未來屏下攝像頭技術(shù)，獲得了消費者的認(rèn)可。使用柔性O(shè)LED屏幕的折疊手機同樣是目前的消費熱點，這些特性都是LCD不能或者非常困難才可以達到的，因此OLED在智能手機市場將逐漸取代LCD成為了市場的共識。我們預(yù)計OLED手機滲透率在2024年將達到69.1%，銷量達到10.71億部, 其中柔性折疊手機預(yù)計將達到3300萬部。

   2. 全球平板顯示面板產(chǎn)能持續(xù)成長并向中國大陸集中

   目前平板顯示產(chǎn)業(yè)是中國大陸發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一，由于中國大陸持續(xù)建設(shè)G8.x以及G10.5/11代高世代線，到2021年全球LCD產(chǎn)能將持續(xù)快速增加且向大陸集中，后續(xù)隨著中國大陸產(chǎn)能釋放完畢且韓國持續(xù)關(guān)停LCD產(chǎn)線，產(chǎn)能將會開始回落。以面積計算，2018年全球LCD產(chǎn)能為2.89億平方米，到2021年將達到頂峰3.49億平方米，到2024年略微回落維持在3.35億平方米。

   由于中國大陸高世代線產(chǎn)能持續(xù)釋放，并且韓國雙雄三星顯示SDC和樂金顯示LGD持續(xù)關(guān)停LCD產(chǎn)線，全球LCD產(chǎn)能快速向中國大陸集中。預(yù)計大陸將在2021年實現(xiàn)產(chǎn)能占比全球過半的目標(biāo)。并且預(yù)計到2024年全球56.5%左右的LCD產(chǎn)能將集中在大陸地區(qū)。

   中小尺寸AMOLED(G6及以下)是近期市場的熱點。由于手機AMOLED滲透率的快速提升，刺激各面板廠均加大了對AMOLED產(chǎn)線的建設(shè)，2018年按面積計算產(chǎn)能為1180萬平方米，預(yù)計到2024年將會快速成長至2900萬平方米。

   當(dāng)前中小尺寸AMOLED(G6及以下)產(chǎn)能由韓國三星主導(dǎo)，2018年韓國產(chǎn)能占全球86.1%，中國僅占13.4%。隨著中國京東方BOE，維信諾GVO，華星光電CSOT，天馬Tianma，和輝光電EDO等面板廠持續(xù)投入建設(shè)新產(chǎn)線，中國AMOLED產(chǎn)能占比快速提升，預(yù)計2024年將達到50.3%，超越韓國成為全球第*的AMOLED生產(chǎn)國。

   三、全球面板廠競爭趨勢

   在全球顯示產(chǎn)業(yè)向大陸集中的大環(huán)境下，大陸面板廠也在全球競爭中展現(xiàn)了強勁的競爭力。截止2018年，以營收規(guī)模來比較，韓國雙雄三星顯示SDC，LG顯示LGD處在全球第*梯隊，全年營收均在1500億到2000億左右的規(guī)模。大陸京東方BOE是發(fā)展最迅速的面板廠，其營收規(guī)模從2013年320億規(guī)模，迅速提升至2018年的1000億規(guī)模，年復(fù)合增長率達到25.6%，并且分別在2015年和2016年超越日本夏普Sharp，臺灣友達光電AUO和臺灣群創(chuàng)光電Innolux，位列全球第三。

   根據(jù)CINNO Research預(yù)測模型預(yù)測全球主要面板廠營收，京東方BOE有望在2022年達到年營收1900億人民幣規(guī)模，一舉超越SDC和LGD位居全球第*。而華星光電CSOT則將在2021年超越日本Sharp，臺灣AUO和Innolux，位居全球第四，并且在2022年達到近800億人民幣的營收規(guī)模。

   根據(jù)以上分析，全球面板廠基本可以分為三類，也代表了三類地區(qū)的未來發(fā)展路徑

   1. 積極技術(shù)轉(zhuǎn)向 維持營收規(guī)模

   第*類面板廠維持總產(chǎn)能不變，但積極做技術(shù)更新以維持產(chǎn)品單價，始終處于全球面板廠領(lǐng)導(dǎo)地位。這類面板廠主要為韓國地區(qū)的SDC和LGD, 以SDC為例，下圖顯示了其從2011年至2022年產(chǎn)能技術(shù)趨勢圖，可以明顯看到其策略為關(guān)停舊的LCD產(chǎn)線而積極提升小尺寸AMOLED及大尺寸QD-OLED產(chǎn)能，從而保持技術(shù)上的優(yōu)勢。

   2. 大規(guī)模投資幾乎停滯，產(chǎn)能微增但營收持續(xù)下降

   這類面板廠以日本和臺灣地區(qū)為主，后續(xù)投資乏力，雖然總產(chǎn)能保持穩(wěn)定或略有增長，但由于產(chǎn)品技術(shù)未做更新，產(chǎn)品單價大幅下跌造成營收規(guī)模持續(xù)下降。以臺灣AUO為例，其近幾年均無大的建廠動作，主要集中在原有產(chǎn)能效率的提升，產(chǎn)能略有增長，但營收受累于面板銷售價格的大幅下跌，從2013年的1000億跌至2018年720億，預(yù)計在2024年將跌至400億人民幣以下。

   3. 大力新建產(chǎn)線，積極持續(xù)擴產(chǎn)

   以京東方BOE為代表的大陸面板廠為最有活力的第三類面板廠，其核心表現(xiàn)為持續(xù)大規(guī)模投資建設(shè)新線，迅速提升總產(chǎn)能，快速超越競爭對手。以京東方為例，其產(chǎn)能提升速度非常快，并且同時在LCD和AMOLED兩個方向發(fā)力，對比臺灣地區(qū)和日本面板廠，在短時間內(nèi)實現(xiàn)了總產(chǎn)能和營收規(guī)模的雙超越，終于獲得了市場的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。

   未來大陸面板產(chǎn)業(yè)競爭格局：

   目前大陸面板產(chǎn)業(yè)京東方占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2018年京東方在智能手機，IT(包含筆記本，Monitor)和電視三個維度出貨量在大陸面板廠中均排第*，且IT類應(yīng)用出貨量占整個大陸面板廠出貨量的85%，幾乎壟斷市場。

   未來，中國面板競爭格局將形成一超一強三雄局面，即2000億營收規(guī)模的超級面板廠BOE，1000億規(guī)模的強大面板廠CSOT，和500億左右規(guī)模的面板三雄Tianma，Visionox，HKC。余下面板廠中CEC有機會躋身500億俱樂部，其余面板廠營收規(guī)模普遍較小，也缺乏后續(xù)繼續(xù)投資的資金實力，在不進則退的面板產(chǎn)業(yè)競爭中將面臨殘酷的生存壓力。

2 全球顯示產(chǎn)業(yè)綜述之二 --- 設(shè)備廠競爭格局

   1. 設(shè)備市場商機龐大，但高端裝備本土供應(yīng)鏈滲透率不足

   隨著中國大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，新廠建設(shè)持續(xù)加速，推動整個智能裝備業(yè)的同步發(fā)展。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，中國大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)設(shè)備投資在2016年進入高峰期，未來三年(2020-2022)均將維持在1500億人民幣左右的規(guī)模。

圖示：2011-2023中國面板廠設(shè)備投資規(guī)模趨勢  來源：CINNO Research

   根據(jù)CINNO Research設(shè)備數(shù)據(jù)庫，整個顯示產(chǎn)業(yè)設(shè)備可以分為17大類，其中設(shè)備投資占比前三的分別為蒸鍍類設(shè)備，曝光機，PVD/CVD，目前該三類設(shè)備均無國內(nèi)供應(yīng)商可以批量供應(yīng)。分析本土供應(yīng)商的制造能力，目前可以覆蓋的設(shè)備門類以投資規(guī)模來計算僅39%，且主要集中在市場容量較小，技術(shù)門檻相對較低的自動化，檢測修補等非核心領(lǐng)域。

圖示：平板顯示產(chǎn)業(yè)設(shè)備投資占比及本土滲透率  來源：CINNO Research

   在17大類設(shè)備領(lǐng)域中，近三年(2017-2019)模組檢測設(shè)備國產(chǎn)化完成度接近50%，目前基本可以完全替代，在自動化，模組貼合/綁定等領(lǐng)域，目前國產(chǎn)化提升較為迅速，均達到20%左右，主要原因為中美貿(mào)易戰(zhàn)大環(huán)境下，品牌終端開始重視其供應(yīng)鏈的自主可控能力，并要求一級供應(yīng)商同樣扶持國產(chǎn)二級供應(yīng)商，再加上2018年韓國以產(chǎn)業(yè)安全為由限制部分設(shè)備出口至大陸面板廠，刺激大陸面板廠全力導(dǎo)入國產(chǎn)設(shè)備，多重因素主導(dǎo)下，國產(chǎn)設(shè)備滲透率得到了較好的成長空間。但是在蒸鍍設(shè)備，曝光設(shè)備，PVD/CVD設(shè)備，干刻設(shè)備等核心設(shè)備領(lǐng)域，目前本土設(shè)備商和國外先進制造商依然存在數(shù)十年的技術(shù)代差，相關(guān)設(shè)備尚無能力進入量產(chǎn)線，滲透率幾乎為0。

圖示：2017-2019平板顯示產(chǎn)業(yè)各17大類設(shè)備本土滲透率  來源：CINNO Research

   2. 國內(nèi)龍頭設(shè)備商快速發(fā)展，但距離全球設(shè)備巨頭依然差距巨大

   統(tǒng)計國內(nèi)平板顯示行業(yè)龍頭設(shè)備商財報數(shù)據(jù)，其平板顯示產(chǎn)業(yè)相關(guān)營收近三年(2016-2018)成長率均接近100%，發(fā)展非常迅速，其中精測電子，華興源創(chuàng)，天通股份(僅面板設(shè)備部分)等設(shè)備公司2018年普遍營收規(guī)模均在10億人民幣以上。

   但是將國內(nèi)平板顯示行業(yè)龍頭設(shè)備商和全球設(shè)備巨頭放在一起對比，可以看到差距依然巨大。韓國主流設(shè)備商AP System，WONIK IPS等營收均在40億人民幣左右，日系設(shè)備商V-Tech，TEL等均在50-80億人民幣，而美國AMAT更是高達178億人民幣。 主要原因為以上設(shè)備巨頭涉足的領(lǐng)域均為投資規(guī)模較大的核心設(shè)備領(lǐng)域，技術(shù)門檻極高，單機金額昂貴。

3 全球顯示產(chǎn)業(yè)綜述之三 ---  材料廠競爭格局

   1. 中國平板顯示材料市場容量接近3000億人民幣

   根據(jù)CINNO Research資料，中國平板顯示材料市場2019年預(yù)計為1900億人民幣，其中主要為LCD相關(guān)材料，占比約91.4%，隨著大陸AMOLED產(chǎn)能持續(xù)開出，OLED材料需求量迅速增加，預(yù)計到2024年中國整體材料市場規(guī)模將達到2900億人民幣規(guī)模，其中OLED產(chǎn)業(yè)相關(guān)材料占比將達到35.8%左右。

   一、驅(qū)動IC市場，國外供應(yīng)商壟斷，國內(nèi)供應(yīng)商等待破局機會

   驅(qū)動IC市場為平板顯示行業(yè)最大的材料市場之一，中國大陸市場容量在400億人民幣左右，作為橫跨平板顯示和半導(dǎo)體兩大領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，IC材料的重要性和市場容量將會持續(xù)提升。

   目前驅(qū)動IC部分龍頭企業(yè)依然為韓國和臺灣地區(qū)的企業(yè)，國內(nèi)供應(yīng)商也在積極進入該市場。從營收趨勢中我們可看得出來面板驅(qū)動芯片廠商大者恒大的趨勢逐漸明顯，2018年前三大廠商(三星、聯(lián)詠和新思)合計囊括60%的市場份額，其中龍頭三星電子則是憑借三星在手機與電視的出貨量占領(lǐng)全球*高席位，也由于三星AMOLED顯示屏的市占率持續(xù)技壓群雄的原故，AMOLED手機多數(shù)搭載三星的顯示屏，也帶動了三星AMOLED驅(qū)動芯片業(yè)績的上揚，我們估計三星大尺寸面板驅(qū)動IC的營收占比大約為45%；聯(lián)詠則是受惠于TDDI的市占率大幅度飆升和維持中大尺寸面板驅(qū)動IC的優(yōu)勢保持第二；新思則是在高階智能型手機的優(yōu)勢保持第三。

   從競爭的態(tài)勢來看，小尺寸面板驅(qū)動IC產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)兩個走勢。在LCD顯示屏中，因為In-Cell的面板良率已經(jīng)逐步成熟，在全面屏的趨勢大潮下，TDDI目前成為各家手機廠主要的設(shè)計主流，但關(guān)鍵在于目前TDDI市場的市占率多數(shù)集中于新思、聯(lián)詠、敦泰等幾家主要業(yè)者，競爭已白熱化，考慮到AMOLED是智能型手機下一個有成長爆發(fā)力的亮點，因此多數(shù)面板驅(qū)動IC廠商已慢慢的將戰(zhàn)場開拔到AMOLED面板驅(qū)動IC上。我們認(rèn)為隨著京東方、維信諾、天馬等廠商在AMOLED工藝、良率和產(chǎn)能逐步提升，大陸IC廠商如中穎電子，的營運表現(xiàn)將有所提升。

   二、背光模組市場，國產(chǎn)滲透率提升迅速

   背光模組是TFT-LCD產(chǎn)品中占比最大的材料，雖然OLED面板不會使用到背光模組，但中國大陸龐大的LCD產(chǎn)能依然支撐著該市場400億左右的市場規(guī)模。

   目前該領(lǐng)域國產(chǎn)化滲透率已較高，國內(nèi)已經(jīng)有一批*秀企業(yè)進入該領(lǐng)域，并且在技術(shù)上也逐步縮短和國外及臺灣地區(qū)龍頭企業(yè)的差距。

   在背光模組市場，導(dǎo)光板技術(shù)為各供應(yīng)商的核心技術(shù)，目前在筆記本等領(lǐng)域，熱壓技術(shù)以其生產(chǎn)高效和高適用性逐漸成為主流。以15.6寸顯示面板為例，注塑導(dǎo)光板由于工藝瓶頸，0.45mm左右的厚度已經(jīng)到了極限，而熱壓導(dǎo)光板生產(chǎn)過程完全不受限于模具，可隨意掌控產(chǎn)品厚度。

   導(dǎo)光板的核心參數(shù)即發(fā)光效率和發(fā)光均勻度，普通導(dǎo)光板的發(fā)光效率在70%左右，目前業(yè)內(nèi)對其發(fā)光效率的要求以每年2%左右的速度提升；且高端產(chǎn)品由于對性能的極致追求，對均勻度的測試要求也日漸嚴(yán)苛，即從之前要求的13個測試點增加到上萬點，對導(dǎo)光板品質(zhì)提出了更高的要求。

   衡量導(dǎo)光板設(shè)計能力的指標(biāo)，業(yè)內(nèi)通常用A/P這個指標(biāo)來表現(xiàn)。A即LED燈珠距離顯示區(qū)的距離，P即兩顆LED燈珠的距離，在保證相同發(fā)光效率和發(fā)光均勻度的前提下，LED使用越少，P值越大，A/P越小，代表導(dǎo)光板的設(shè)計水平和背光顯示模組整體設(shè)計水平越高。目前，目前業(yè)內(nèi)A/P值平均在0.6左右，部分行業(yè)龍頭如瑞儀，翰博高新等可以達到0.55的水準(zhǔn)，在產(chǎn)品成本方面更有競爭力。

   三、偏光片市場 國內(nèi)供應(yīng)商全力擴產(chǎn)搶占市場

   偏光片市場為平板顯示行業(yè)重要的材料市場之一，中國大陸市場容量在300億人民幣左右，其中LCD偏光片市場約占整體市場的98%左右，OLED偏光片市場約占整體市場的2%左右。但在行業(yè)由LCD向OLED切換的過程中，OLED偏光片市場占比將會持續(xù)提升。

   偏光片廠商區(qū)域布局集中在日本、韓國、中國大陸及中國臺灣，從產(chǎn)能看，在中國大陸投資建廠的偏光片廠商產(chǎn)能占比已經(jīng)全球領(lǐng)先。目前位于日本的產(chǎn)線產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的27%，主要廠商為日東電工、住友化學(xué)及其今年收購的三立子；位于韓國的產(chǎn)線產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的26%，主要廠商為日本日東電工、日本住友化學(xué)、LG化學(xué)、三星SDI；位于中國大陸的產(chǎn)線產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的31%，幾乎集中了全球的偏光片廠商投資建廠，除了中國本土企業(yè)三利譜、盛波、錦江集團、勝寶萊，還有日本日東電工，日本住友化學(xué)、韓國LG化學(xué)、韓國三星SDI等；位于中國臺灣的產(chǎn)線產(chǎn)能約占全球產(chǎn)能的16%，主要廠商為日本住友化學(xué)、誠美材（原奇美材）、明基材料及力特。

   可見，隨著中國大陸面板廠的高世代產(chǎn)線新建投產(chǎn)，LCD產(chǎn)能逐步向中國大陸轉(zhuǎn)移，中國大陸成為偏光片廠商必爭之地的趨勢愈加明顯。更國內(nèi)已經(jīng)有一批*秀企業(yè)進入TFT-LCD偏光片領(lǐng)域，如三利譜，盛波，錦江集團等，并且在技術(shù)上也逐步縮短和國際龍頭企業(yè)的差距。

   除了以上量產(chǎn)產(chǎn)線以外，還有多家偏光片廠商的投資擴產(chǎn)正在布局中。錦江集團投資100億元的全球產(chǎn)能最大偏光片生產(chǎn)基地落戶安徽長豐；三利譜龍崗產(chǎn)線廠房建設(shè)完畢，2500mm產(chǎn)線與合肥新站區(qū)管委會已簽署投資框架協(xié)議；盛波2500mm產(chǎn)線開工奠基儀式與2019年4月在深圳市坪山區(qū)盛波光電科技園隆重舉行；LG化學(xué)的2500mm產(chǎn)線及三星SDI的1490mm產(chǎn)線也在計劃中。

   在TFT-LCD用偏光片產(chǎn)線快速發(fā)展的同時，OLED用偏光片缺口仍然存在。從全球供應(yīng)范圍看，OLED用偏光片仍然是日本日東電工、日本住友化學(xué)、韓國LG化學(xué)為主要供應(yīng)商。

   國外先進企業(yè)進入大陸的策略各有不同。LG化學(xué)最先在大陸投資架設(shè)Fullline產(chǎn)線，目前已經(jīng)運營5條Fullline產(chǎn)線。由于其事業(yè)戰(zhàn)略方向?qū)⒓械絆LED，LCD偏光片事業(yè)正在出售中，進展備受產(chǎn)業(yè)關(guān)注。日東電工在深圳有一條Fullline產(chǎn)線，對于中大型產(chǎn)品其關(guān)閉了蘇州工廠，將生產(chǎn)集中到深圳運營，而小型產(chǎn)品持續(xù)在上海外高橋工廠運營。日東電工的策略上積極改變商業(yè)模式，與大陸錦江集團合作偏光片技術(shù)授權(quán)合作案，將在中國大陸內(nèi)架設(shè)數(shù)條寬幅2500mm的產(chǎn)線。而住友化學(xué)在2016年，與東旭光電、東友精細(xì)化學(xué)、拓米國際共同投資設(shè)立的旭友電子一案則不太順利，與2018年東旭光電受讓其股份，退出偏光片市場。受讓完成后，住友化學(xué)持股68%，東友精細(xì)化學(xué)持股30%，拓米國際持股2%。

   可見，中國大陸龐大的面板產(chǎn)能市場需要培育在地化的上游材料企業(yè)，雖然積極引進國際*秀偏光片企業(yè)，但發(fā)展的道路并非一帆風(fēng)順，壯大發(fā)展本土企業(yè)就顯得非常重要。LCD偏光片國產(chǎn)化及OLED偏光片在地化都是進入偏光片領(lǐng)域的機會。

   從偏光片企業(yè)的銷售額看，年銷售額超過100億人民幣的偏光片領(lǐng)先廠商為日東電工、LG化學(xué)、住友化學(xué)。年銷售額在100億人民幣以下的企業(yè)中，韓國三星SDI處于領(lǐng)先地位，中國臺灣誠美材及明基材料業(yè)績接近處于中間位置，而中國大陸的三利譜及盛波光電的銷售額接近還處于相對弱勢地位。國產(chǎn)化加速發(fā)展的空間巨大。

（Datefrom：各家財報及CINNOResearch產(chǎn)業(yè)調(diào)研）