11月中國對美進口下跌25%，創2016年1月以來最大月跌幅

    12月8日，海關總署公布了中國11月的外貿數據，其中，中國對美國進口同比錄得較大幅度下滑。

數據來源：海關總署，涉及的外貿規模均按美元計

    具體數據來看，前11個月，中美貿易總值為582822.2百萬美元，增長10.9%。其中，中國對美國出口438172.1百萬美元，增長12.9%；自美國進口144650.2百萬美元，增長5%。

    而11月當月，中國對美國出口46216.8百萬美元，相較去年同期的42095.97百萬美元，增長了9.8%。但11月中國自美國進口規模達10665.6百萬美元，與去年同期的14228.1百萬美元相比，同比下降了25%，這也成為了自2016年1月以來最大單月跌幅。

    中信證券明明研究團隊指出，11月份對美出口單月同比增速為9.79%，而該增速在5月至10月則一直高于11%，去年同期的增速則為15.21%。因此，對美出口有一定基數效應，但是搶出口效應也出現一定消散。至11月對美貿易累計差額繼續擴大至2935億美元。這也與近期美國公布的創10年以來的新高的貿易逆差一致。

    此外，明明團隊還表示，11月人民幣兌美元匯率均值為6.94，較10月變動不大，但較去年同期6.62有較為明顯貶值，而且去年同期處于升值周期的開始階段，因此匯率因素對于出口仍有的支撐。但是，從廣交會的數據、PMI新出口訂單分項、搶出口效應有所消退以及全球的經濟下行壓力來看，即便匯率有所支撐，未來出口數據仍然將面臨下行壓力。