產業鏈龍頭漲價預示LED行業跨入穩定收益新時代

    作為LED芯片龍頭企業三安光電漲價，強力驗證LED行業整體供需格局已發生根本性轉變，不僅由于落后產能淘汰導致供給端收縮，更是LED下游需求端穩定增長，盈利能力穩步改善。

    追蹤LED產業鏈，LED芯片龍頭三安、澳洋等多家LED芯片企業從16年下半年開始滿產。而臺灣芯片龍頭公司晶元光電表示，由于四元LED、LED背光、安控監視、智能手機閃光燈、車用產品等下游需求大幅拉動，從去年二季度末已然滿產。因此本次三安漲價在情理之中，并且驗證LED行業整體供需格局正在持續改善。

    從16年開始LED芯片及封裝接連漲價，標志LED整體產業鏈洗牌結束，產業從過度競爭時代進入穩定收益時代。

    我們看到LED上游芯片端經過15年洗牌結束，落后芯片產能逐步淘汰，臺灣龍頭晶電、CREE已關停25%產能，三星、LG也關停部分產能，并且16年國內政府補貼開始顯著縮減，國內新增供給擴張大幅下降。同時下游國內禁白令再增60%LED照明需求，小間距LED年復合增長28%。因此我們可以觀察到從16年開始芯片部分產品漲價已5-10%；封裝部分產品漲價超過15%，本次三安部分LED芯片產品再漲8%，再次驗證整體LED產業供需結構已然改善。

    LED產業鏈集中度進一步提高，產業鏈格局持續固化，產業龍頭深度受益。

    隨著產業集中度進一步提升，未來國內LED芯片市場將僅有5-10家規模化企業，目前行業排名前五的芯片企業營收占比已達65%；封裝企業更是如此，封裝企業數量從14年的1500多家下降到16年的僅1000多家，未來仍將繼續提高集中度。LED產業鏈集中度不斷提高，產業鏈格局持續固化，產業龍頭議價能力將穩步提升。