木林森“蛇吞象”擴張被查 收購案前途未卜

國內LED封裝龍頭企業木林森緊鑼密鼓籌備了三個多月的“出海”收購目前正遇上“暗礁”。據了解，木林森意欲收購全球三大照明巨頭歐司朗旗下燈具業務品牌朗德萬斯，由于德方政府突然宣布要深入調查，這給該收購案前景蒙上一層陰影。

11月2日，記者試圖向木林森董秘賴愛梅進一步了解德方政府介入調查情況時，對方表示：“公司處于停牌籌劃重大資產重組階段，不方便表態。”

而德國政府近期對中國企業收購德企態度方面，似乎呈現從嚴趨勢，如10月24日德國政府已撤銷福建宏芯基金收購德國芯片設備制造商愛思強的許可。

不過，有市場人士對記者表示，相比愛思強收購案，木林森收購朗德萬斯一案被德國政府“攔截”的可能性或不大，原因是木林森這起收購針對的是照明下游業務，屬于民用而非軍工領域。

“出海”收購生波折

10月27日，德國之聲電臺網站報道稱，德國經濟部將會進一步深入調查中資企業對德國照明企業歐司朗旗下燈具業務品牌朗德萬斯的收購案。國內LED封裝龍頭企業木林森正是這起海外收購的“主角”之一。

今年7月27日上午，木林森對外宣布，其聯合戰略投資者IDG資本、義烏國有資本運營中心等組成的中國財團成功贏得朗德萬斯競標，收購價將超過人民幣29.31億元。

11月2日，記者向木林森董秘賴愛梅咨詢德方政府介入這起收購案情況時，對方表示：“公司處于停牌籌劃重大資產重組階段，不方便表態。”

回顧當初，為了籌備這起海外并購案，木林森可謂是費勁心機。按照木林森的計劃，其參與組成的中國財團在通過搭建的平臺——“明芯光電”完成對朗德萬斯全部股份收購后，木林森將進一步發起要約收購“明芯光電”股權，從而最終將朗德萬斯“裝進”上市公司。

木林森對朗德萬斯的收購事項已構成重大資產重組。從今年7月15日開始，木林森二級市場上的股票一直處于停牌狀態。

目前木林森并未通過公告披露德國政府調查收購情況。公司在10月29日發布的*新重大資產重組停牌進展公告中例行表示，截至目前，本次重大資產重組涉及的相關盡職調查、審計、評估工作正在進行當中，交易方案涉及的相關問題各方仍需進一步論證和完善。

一位不愿具名的第三方人士向記者透露，此時木林森不愿對外界作過多表態，是擔憂媒體報道會引起德國政府過度解讀，從而不利于這起收購案推進。

朗德萬斯主要業務包括傳統光源業務、LED 照明光源及燈具業務、智能家居燈具業務等，擁有覆蓋全球的銷售渠道、客戶網絡以及強大的品牌影響力。而LED封裝起家的木林森，目前對下游應用市場擴張態度積極。

收購案前途未卜

對于木林森而言，此前能夠成功競標到朗得萬斯，已諸多不易，原因是市場競爭非常激烈。去年11月份歐司朗方面傳出要出售照明資產后，國內諸多照明廠商躍躍欲試，包括飛樂音響、德豪潤達等在內企業皆聲稱要參與爭奪。

一位所在企業有參與過朗德萬斯競標的人士近期對記者透露，其所在企業后來之所以選擇放棄，主要有兩方面原因，一方面是認為歐司朗要價過高，另外一方面是部分專利歐司朗方面仍不愿放權。

木林森董秘賴愛梅對記者表示，公司考慮參與收購朗德萬斯，一是擴大公司產品出海口，二是取得國際品牌之間的協同效應。

“照明行業屬于傳統的產業，歐司朗的照明業務也歷史悠久。歐美社會對傳統品牌的認同感一向較強。姑且不說中國企業去歐美社會里創造一個照明品牌，就算歐美當地企業要重新培養一個照明品牌也有難度。而木林森通過收購朗德萬斯，可以產生良好的協同效應。木林森通過收購的方式直接參與全球化，可以拿到全球的生產基地，全球的銷售網絡，并進一步打響國際品牌知名度，這樣的收購布局比在海外自建生產基地、建立銷售網絡等成本要低。”LEDinside研究部總監王飛對記者分析表示。

在德國經濟部傳出要調查木林森收購朗德萬斯消息前，另外一起中企收購德企案剛剛被“勒令”停止。10月24日，德國芯片設備制造商愛思強宣布，德國經濟部已于21日撤回了今年9月8日授予中國福建宏芯基金6.7億歐元收購該公司的許可令，將對這項交易重啟評估。

不到一周時間里，就發生兩起中資收購德企遇阻事件，外界感到有些意外。關于愛思強案收購被撤回原因，德國《世界報》援引德國經濟部副部長Machig的話是由于新出現的“安全相關消息”。

上述不愿具名的第三方人士對記者表示，木林森方面目前是否認德國政府否決朗得萬斯收購案的。

王飛表示，之所以現在德國政府會嚴格審查中資收購，跟目前中資大舉收購德國企業有一定關系。“中資收購的德企中，有好幾起是涉及到德國核心產業的，這引發德國方面過度緊張。”

相關數據顯示，今年上半年與中國有關的歐洲企業并購達到164起，其中，有37起涉及德國企業。從國家分布看，并購德國企業的交易也最多。

王飛認為，木林森收購朗德萬斯被德方政府“攔截”的可能性或不大，原因是木林森這起收購針對的照明下游業務收購，主要涉及的是民用而非軍工領域。

不過，興業證券分析師劉亮則認為，木林森這起收購仍面臨未知因素，能否收購成功仍存變數。