大屏行業將迎來“政策性”上升周期

    2015年，國內工程大屏行業將走出怎樣的路徑呢？筆者認為，“一波政策性的紅利正在利好整個產業”。

    2015年：政策加碼非常可期

    工程大屏行業周期規律，與基建周期規律往往呈現出“在6個月落后期基礎上的同步”。2014年下半年以鐵路建設資金投入的提速為代表，公共基礎設施建設再次進入一個快車道。

    從宏觀經濟看，一個適度寬松化、適度刺激、適度積極的貨幣財政政策，將是本土工業進行產業升級的必備空間。避免硬著陸的產業休克型升級出現，正在成為政府經濟政策的核心之一。同時，對沖歐洲和日本貨幣貶值，美元走強，國內貨幣政策的寬松預期也將持續。定向貨幣工具，降準和降息周期都沒有結束，同時不排除使用非常規貨幣工具的可能性。

    從投資領域看，鐵路依然是大頭，此外水利設施，公立醫院改革，電力產業的改革與核電重啟，環保的加大投入，一路一帶的走出去戰略，京津翼一體化戰略都將在2015年迎來攻關階段。——這些也是今年政府工作報告的重要內容。去年底，既有消息稱新一輪經濟刺激計劃，甚至規模超過2008年后的“四萬億”。雖然這樣的簡單“照搬歷史”的觀點是站不住腳的，但是卻也反映了基建投入加碼的市場實情。

    政策層面的利好，不僅表現在中央體系內，也表現在地方政府體系內。2015年下半年將是解決地方債問題的窗口期。3萬億地方債置換計劃，已經為解決地方債歷史遺留問題提供了可行框架，下半年將是方案細化和操作階段。這將為地方政府為主的基建投入的積極性提升，打開新的動力源。同時，房地產調控從“價格控制”到“產業維穩”的轉變，也會啟動新周期、新規律下的一波緩增長行情。兩個因素疊加，有利于地方政府體系內的公共建設投入的穩定和增長。

    有分析數據認為，自2014年下半年開始的18個月內，基建投入有望以年化20%的速度增長。這一增長速度，足以支撐國內大屏顯示產業走出一波上升高潮。

    2014年底，大屏顯示行業逐漸進入恢復期

    2014年第三季度政府采購的加碼已經在2014年四季度轉化成行業收益。

    對于工程大屏行業，2013年下半年到2014年上半年的緊縮周期已經事實性的結束。威創2014年3季度營銷實現了9%的正增長。雖然第四季度威創營收依然同比下滑，并不理想，但是這至少說明大屏行業已經度過了簡單向下的發展階段。

    類似的，2014年第四季度GQY視訊營業收入約為7400萬元，雖然低于2013年同期這一數據（9750萬）。但是這一差值主要是由于GQY剝離安防和數字實驗室項目造成的。實際DLP，和液晶視頻墻主業已經企穩恢復。——這從營業利潤的不減反增可以毫無疑問的證明。

    如果將2013年下半年到2014年上半年大屏行業的營收看做是“懸崖”，那么2014年下半年大屏行業已經進入“丘陵”地帶。簡單直線下降被下降與增長的交替曲線取代，這是行業周期從下滑到上升轉變的基礎。

    2015年工程大屏企業要實施“謹慎積極”的策略

    黎明之前最為黑暗。雖然2015年對于大屏行業企業是可以期待的轉折點，但是亦不是可以“無憂無慮”的時刻。

    一方面，市場并沒有真正進入爆發階段。主要的政策紅利都處于前期，或者第*步的啟動階段。大屏行業自身的緊縮周期并沒有完全結束。如何適應行業的低谷狀態，還是必修課。另一方面，小間距LED、液晶拼接、DLP拼接和激光正投工程的市場競爭還在激化。雖然行業下行周期，較好的壓縮了DLP拼接這個傳統強勢技術的供給量，但是小間距LED和激光正投的增量效應，正在“供給平衡”中扮演了擴大供給的角色。

    所以，謹慎依然是2015年大屏企業必須的戰略課程。但是，“積極”也是大屏企業不可或缺的“戰略另一面”。

    2015年大屏企業戰略的“積極”一面將主要包括以下幾個方面：首先，競爭層面必須有新手段。存量市場的爭奪是存亡之戰，在對手市場上進行主場較量，突破簡單地域分割、行業分割的傳統市場桎梏，實現市場份額的整合，依然是很多大屏企業，尤其是大中型企業的重任。

    第二，多元化的發展必須有所突破。一方面，大屏企業提供的解決方案技術必須多元化，DLP到小間距LED，液晶顯示到激光投影，分布式技術與智慧型產品等多元化的產品方案，才能滿足客戶不同的喜好。另一方面，工程顯示應用與商務顯示應用的距離在日益縮短。工程顯示與商用顯示市場通吃，擴大產業市場的外延是大屏企業必須認真邁出的一步。

    第三，大屏企業必須告別簡單的技術價值和利潤領先的思維方式。隨著大屏行業的發展和成熟，技術“天花板效應”已經非常明顯。技術相對過剩和不同企業之間技術實力差距的下降，導致技術價值在整個市場競爭中的能量比例日益減少。同時，早期大屏企業往往追求“強關系型市場”中，利潤效益第*的經營目標。這種經營策略，與目前行業整合加速、需求和供給紛紛多元化、地域和行業市場的不平衡不斷被打破的局面已經不再相符。特別是重疊了目前行業向下周期的力量，大屏企業必須構建規模與利潤平衡考慮、甚至向前者傾斜的企業經營方向。

    環境在轉變，思維和戰略也必須轉變。行業低谷不應該成為企業的冬眠期，而應該成為轉型和升級的“倒逼”動力。尤其是在向好的政策環境預期下，2015年工程大屏企業更應該“謹慎”，卻又“積極”。