拷問照明企業上市到底圖的啥？

    520，想說愛你不容易！

    520，一個好日子！但對于照明人來說，今天這個日子還有著更特殊的意義！

    四年前的今天，雷士照明登錄港板上市，就是說，這個好日子也正好是雷士照明上市四周年紀念日。四年前選定的這個好日子，是不是給雷士照明帶來了一路好運，我們來關注一下今天的雷士：

    關注一：上市四年來未見有新的成長動力。雷士照明2010年度營業額美金4.71725億元，按中國外匯交易中心2010年12月31日公告1美元兌換人民幣6.6227元計算，為人民幣31.2409億元，2013年度營業額人民幣37.73816億元，年均復合增幅不到7%。查雷士招股書中這個數據是2008年97.1%、2009年20%、2010年54%，前后對比，雷士照明的的確確上演了一回“上市變臉”。上市之初雷士照明創始人吳長江先生曾宣布，募集的資金將主要用于國內外市場的拓展和渠道建設，上市前雷士批露海外業務占比20%，至今也未見有大的突破，雷士照明仍然以OEM和節能燈出口為主，海外最主要的英國業務增長緩慢。上市募集的12億港幣資金也未見有戰略性的投資項目。如果不缺錢，上市圖的啥？如果沒有戰略性的發展方向，上市又為的啥？

    關注二：股票一再跌破發行價，昨日收盤價每股1.680港元。上市當日即破發，雖在后來一度沖高，也只是曇花一現。在2012年創投風波時更是跌至近每股0.7港元，上市四周年再次跌破發行價。無論是從公司的經營面還是資本市場，都不被看好，反而成了一個不斷有話題緾身的問題股。

    關注三：幾經風波，創始人低價拋股票原因成謎。520，不能不讓人想起上月28日雷士照明發布的公告，集團創始人兼執行董事長吳長江，向公司主要股東德豪潤達轉讓2.14億股持股，占股本6.86%，完成后，吳氏持股將降至2.54%。讓人百思不得其解的是此次股票轉讓的價格明顯低于一年半前約定的價格。是創始人吳長江先生不看好公司了，還是背后有新的戰略圖謀，不得而知。數字是明確的，原因又成了個話題。

    關注四：委身于德豪之后也未見明顯成效。2012年的圣誕節是個永遠留在照明人記憶里的節日，在此期間德豪潤達公告通過收購雷士照明創始人吳長江先生的股票，德豪潤達成為雷士照明的單一最大股東。這本是一個迎合了近年來LED照明行業垂直整合主流話題的利好消息。一年半過去了，除了雷士的渠道可以賣德豪潤達的照明產品了這一點改變外，無論是戰略層面、經營層面、技術層面，還是市場都未見對雙方有利好的亮點。這不能不讓人糾結，即使這種整合是有效的，整合后的戰略體現點在哪里？

    其實以雷士目前現狀，總市值也就51億港元，除去幾大投資者的所占股之外，建議雷士照明可以私有化了。

今天是雷士照明的好日子，只談雷士有點不公平，其實雷士也很努力，今年是馬年，但愿雷士快馬加鞭，馬到成功。我們要拷問的是照明企業上市到底圖的啥？不訪一起來看一看其它幾家上市的照明應用產品企業。

    真明麗是業內人都熟悉的照明企業，全世界最大的圣誕燈生產廠商，也是業內最早涉及LED照明全產業鏈的照明企業，上市后一度市值達到150億港幣，但2014年1月27日，同方股份公告稱，公司下屬境外全資子公司THTF Energy-Saving Holding Limited擬通過認購定增新股的方式，獲得港股上市公司真明麗的控股權，此次交易總額將超過7億元人民幣，也就是說真明麗最終的市場估值還不及15億港元。

    佛山照明（000541）本就是部“現金提款機”，也是國內最大的光源生產廠商之一，同樣不缺錢，上市后負面消息不斷。近兩年在丟掉了前幾年盲目投資的LED封裝、電源等項目后，重新專注于其主營業務照明光源產品的研發生產，略有改觀。但同樣的問題是上市并未給其帶來戰略上的亮點和業務增長點。

    雪萊特（002076）起了個大早，趕了個早集，早早地就取得了上市的平臺。但上市以來。就連行業內的照明人也始終未能搞懂其在LED到來之后的戰略重點和發展方向是什么，到是其主營業務汽車燈的市場由于LED照明的到來，競爭狀況不容樂觀。

    陽光照明（600261）上市后與上市前一樣，依然是一家不折不扣的代工企業，60%以上的業務來自于屈指可數的大客戶，如此穩定的代工業務也應該是不缺錢，也有著很好的利潤。

    亞明借殼飛樂音響（600651）上市，LED照明時代遲遲未能見到其廬山真面目，就連業內也很少有人知道亞明未來到底要做什么？

    到是幾家未上市的企業，如歐普、三雄成長得也挺好。近年來除了以LED中上游器件和顯示屏為主營業務的上市公司外，以傳統的照明業務為主營的上市公司很難找到一家因為上市而帶來顯著的變化，多數成了“上市變臉”企業。究其原因，照明本是個現金流很好的行業，做得好的照明企業并不缺錢，無需上市也得發展得很好。

    最近歐普上市在即。同樣的問題是歐普上市到底圖的啥？歐普一直以來現金流、利潤都保持得挺好，業務成長、渠道管理都很良性，業內人士估計歐普近年來每年有超過3個億人民幣的利潤，也建立了自己的吳江生產基地，本身擁有的現金用于LED照明的技術研發、生產擴展也應該夠了，也是個不缺錢的企業。

    但愿后來的照明上市企業少一點變臉，給這個行業帶來耳目一新，否則還是不要上市的好。在此，也給資本市場和股民提個醒，如果沒有很好的上市戰略規劃，僅為上市而上市的企業傷不起??！

    且上且珍惜吧！