LED顯示屏并購案 企業(yè)發(fā)展顯“馬太效應(yīng)”

   盤點2013年LED顯示屏行業(yè)發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)，并購成為行業(yè)整合的一個主要的手段。既有上游企業(yè)以收購來延伸產(chǎn)業(yè)鏈，也有顯示屏企業(yè)通過收購補強自身短板，布局特定的渠道。

   一、上游公司收購LED顯示屏企業(yè)向下游延伸

   科恒股份7月30日晚間公告稱，為進一步完善公司在LED產(chǎn)業(yè)鏈上的布局，快速進入LED產(chǎn)品應(yīng)用終端領(lǐng)域，公司決定以自有資金1095萬元收購深圳市聯(lián)騰科技有限公司（簡稱“聯(lián)騰科技”）51%股份，并負責(zé)向聯(lián)騰科技籌措總額不超過2000萬元的流動資金。公司一直尋找上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機會，聯(lián)騰科技的主要產(chǎn)品為LED電子顯示屏、LED燈飾，是大型舞美工程、戶外傳媒、城市亮化、景觀照明領(lǐng)域等應(yīng)用領(lǐng)域。科恒股份收購聯(lián)騰科技后，可共同在稀土發(fā)光材料關(guān)鍵技術(shù)進行研發(fā)，形成自有核心技術(shù)，更好推進科恒股份儲備技術(shù)和產(chǎn)品的市場化，有利于提升公司的資金運營效率，提高營業(yè)收入和盈利能力，增強公司持續(xù)經(jīng)營能力和整體競爭力，符合公司和全體股東的利益。

   7月15日福日電子公告，公司董事會通過非公開發(fā)行股票的相關(guān)議案，收購深圳市邁銳光電有限公司92.8%的股權(quán)，以推進公司LED產(chǎn)業(yè)鏈整合，提升公司競爭力。作為專業(yè)的LED顯示屏生產(chǎn)商，邁銳光電海外訂單占其業(yè)務(wù)的50%以上。此外，公司已建立完善的國際市場網(wǎng)絡(luò)，去年LED大屏幕出口額位列國內(nèi)三甲。公司的合作伙伴多為NBA聯(lián)盟、TOM傳媒等市場一線客戶，在市場定位方面，公司主打的體育賽事LED大屏市場占據(jù)主導(dǎo)地位。 福日電子董事會表示，公司此番收購邁銳光電92.8%股權(quán)，一方面可以完善公司在LED產(chǎn)業(yè)鏈上布局，并借助于邁銳光電現(xiàn)有的產(chǎn)品優(yōu)勢、銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢等，提升企業(yè)在LED產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的整體競爭能力;另一方面，邁銳光電良好的經(jīng)營業(yè)績，也有助于提高福日電子的經(jīng)營業(yè)績，幫助公司早日實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

   江西聯(lián)創(chuàng)光電科技股份有限公司6月3日公告稱，公司于2013年5月30日召開第五屆董事會第二十七次會議，審議通過《關(guān)于增資收購上海信茂新技術(shù)有限公司的議案》，同意公司以現(xiàn)金出資1672萬元，對上海信茂進行增資。董事會授權(quán)公司管理層簽訂《增資協(xié)議》并辦理增資具體事宜。公司增資后，持有上海信茂51%股權(quán)。上海信茂注冊資本將由1350萬元增加至2755萬元。上海信茂由中國科學(xué)院上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所控股，在LED業(yè)務(wù)上擁有多項先進專利，是全國最早的LED電子產(chǎn)品研究制造單位之一。聯(lián)創(chuàng)光電表示，收購上海信茂是為了進一步拓展聯(lián)創(chuàng)光電LED產(chǎn)業(yè)鏈，向LED顯示屏方面拓展，增強上海周邊市場布局。

   二、LED顯示屏企業(yè)收購下游企業(yè) 搶占細分市場

   利亞德并購互聯(lián)億達、金達照明 補強效益明顯

   11月21日，利亞德晚間公告連收兩家公司。一是擬以4083萬元收購互聯(lián)億達100%股權(quán)。本次收購?fù)瓿珊螅ヂ?lián)億達將成為公司的全資子公司。二是擬以每股19.95元定增加現(xiàn)金，作價2億元，收購金達照明全部股權(quán)。

   收購互聯(lián)億達 搶占小間距渠道資源

   廣播電視臺直播背景墻是LED小間距顯示的重要應(yīng)用領(lǐng)域,互聯(lián)億達是致力于廣播電視行業(yè) LED 顯示屏及控制系統(tǒng)解決方案提供商，與多家知名電視臺保持良好的合作關(guān)系。研究機構(gòu)認為,互聯(lián)億達良好的客戶資源將會為利亞德小間距產(chǎn)品的拓展提供必要的支撐,有助于加快公司大尺寸小間距產(chǎn)品向廣電領(lǐng)域演播室、演播廳系統(tǒng)的滲透。此次收購也是公司堅持自主品牌銷售的重要舉措,避免讓利于經(jīng)銷商,有利于公司維持綜合毛利率在較高的水平。

   吞并金達照明 彌補照明短板

   利亞德表示,此次擬并購的金達照明屬于照明工程行業(yè),具備出色的城市照明工程領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力,本次并購有利于公司借助金達照明的技術(shù)優(yōu)勢、項目經(jīng)驗、渠道資源及客戶資源加快公司LED照明業(yè)務(wù)板塊的拓展,促進六大支柱業(yè)務(wù)的共同發(fā)展,是實現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的重要舉措。

   德豪潤達收購維美盛景 搶占加油站市場

   5月15日，德豪潤達以現(xiàn)金6.4億元分期投資北京維美盛景廣告有限公司，占其注冊資本的21.27%。根據(jù)協(xié)議，此次增資的6.4億元將由維美盛景全部用于購買德豪潤達的顯示屏產(chǎn)品。

   銳拓顯示作為德豪潤達的子公司，將直接受益于此次收購：牽手傳媒公司入主中石化LED廣告機項目，既是對競爭對手的進攻性防御（聯(lián)建光電與北廣傳媒中石油加油站采購計劃流產(chǎn)），也可以在小尺寸LED顯示屏領(lǐng)域樹立樣板工程，為日后LED廣告機大規(guī)模的渠道鋪貨形成品牌背書。可以預(yù)見，在目前LED大屏幕市場低迷的環(huán)境下，單價低的多，安裝維護更為簡易的LED廣告機將為銳拓顯示提供很大的出貨量。

   聯(lián)建收購分時傳媒 加碼戶外傳媒業(yè)務(wù)

   深圳市聯(lián)建光電股份有限公司于2013年10月19日發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組停牌公告》，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項,公司股票自2013年10月21日開市起停牌。

   12月19日晚間，停牌兩個多月的聯(lián)建光電發(fā)布了重組方案，擬以現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式收購分時傳媒100%的股權(quán)，并募集配套資金2.6億元，加碼戶外廣告業(yè)務(wù)。聯(lián)建光電認為，通過本次交易，公司的戶外廣告服務(wù)能力將大大加強，從而使原有的LED生產(chǎn)制造及廣告運營業(yè)務(wù)鏈條得以進一步完善。隨著此次交易的成功，公司的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將從以LED生產(chǎn)制造為主轉(zhuǎn)為LED生產(chǎn)制造與戶外媒體運營并重，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)延伸。

   除了一些已經(jīng)達成的并購事件，今年還有一些待確定的收購傳聞：香港上市無縫綠色傳出收購三升高的意向，以及聯(lián)建光電停盤后，收購光祥科技的傳聞。

   港上市公司布局LED顯示屏傳媒領(lǐng)域

   香港上市企業(yè)無縫綠色于9月30日訂立諒解備忘錄，擬向馮氏集團收購深圳三升高51%股份。深圳三升高前身為京東方，是業(yè)內(nèi)發(fā)展較早的LED顯示屏企業(yè)。由于看好LED聯(lián)播傳媒市場潛力，無縫綠色曾于2012年11月23日收購了GSL（GSL的子公司DAL擁有山水聯(lián)星傳媒的運營權(quán)）20%股份，GSL成為無縫綠色的聯(lián)營公司。無縫綠色間接擁有了山水聯(lián)星傳媒部分股權(quán)和運營受益。山水聯(lián)星傳媒是是全國唯*獲準(zhǔn)在國家級景區(qū)建置及經(jīng)營LED的媒體公司，擁有獨家在中國國家級景區(qū)建置、運營LED聯(lián)播網(wǎng)，并包含資訊播放及廣告的經(jīng)營權(quán)。如果收購三升高成功，無縫綠色可完成設(shè)備到運營的LED傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈，減少運營成本。

   2013年并購頻發(fā)的原因

   在當(dāng)下的LED顯示屏行業(yè)，企業(yè)業(yè)務(wù)以項目工程為主，面臨著資金周轉(zhuǎn)時間長、應(yīng)收賬款多、融資困難等問題。再者，IPO遲遲不能開閘，以LED顯示屏為主體業(yè)務(wù)的企業(yè)上市機會將非常渺茫，很多企業(yè)創(chuàng)始人在資金壓力下積極尋求“買家”。另外，并購也成為一些VC/PE機構(gòu)套現(xiàn)退出的主流方式。盈利能力下降，應(yīng)收賬款、庫存上漲導(dǎo)致現(xiàn)金流無法保證，成為企業(yè)被并購的主要原因。除了一解資金的燃眉之急，被上市企業(yè)收購后，LED顯示企業(yè)會在管理系統(tǒng)、營銷戰(zhàn)略、研發(fā)能力以及企業(yè)戰(zhàn)略等方面得到更多的支持，和并購方產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。而對于收購方來講，以目前的經(jīng)濟形勢，可以以較低的成本來獲得一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從產(chǎn)業(yè)鏈布局角度向上、下游擴展也是為了獲取更大利潤和優(yōu)勢。