文章轉(zhuǎn)載自：新京報(bào)

近日，海信視像擬分拆所屬子公司信芯微至科創(chuàng)板上市。在此之前，海信視像投資乾照光電16.05億元，成為乾照光電的控股股東。京東方擬以不超過(guò)21億元的自籌資金認(rèn)購(gòu)華燦光電，將成為華燦光電控股股東。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面板企業(yè)希望通過(guò)上下游投資整合資源。

海信視像分拆信芯微、控股乾照光電

顯示企業(yè)2022年財(cái)報(bào)陸續(xù)出爐，海信視像2022年?duì)I業(yè)收入457.38億元，同比下滑2.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.79億元，同比增長(zhǎng)47.58%。在世界政經(jīng)格局變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)等壓力下，海信視像近年來(lái)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不錯(cuò)。從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，2019年-2022年，公司營(yíng)收年度復(fù)合增長(zhǎng)率為10.28%，歸母凈利潤(rùn)年度復(fù)合增長(zhǎng)率為44.54%。

與此同時(shí)，海信視像公布《分拆所屬子公司青島信芯微電子科技股份有限公司至科創(chuàng)板上市的預(yù)案》。信芯微主營(yíng)業(yè)務(wù)為顯示芯片及AIoT智能控制芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品包括TCON芯片（顯示時(shí)序控制芯片）、畫質(zhì)芯片及AIoT智能控制芯片等。

公告顯示，信芯微2020年-2022年?duì)I收分別為2.56億元、4.74億元、5.35億元，同期歸母凈利潤(rùn)為-1337萬(wàn)元、7460萬(wàn)元、8362萬(wàn)元。截至2022年，海信視像直接持股占信芯微總股本的54.95%，系信芯微的控股股東，此外也有部分員工持股。

“信芯微分拆上市有助于芯片業(yè)務(wù)更好融資，快速發(fā)展。此外企業(yè)對(duì)核心員工進(jìn)行有效的股權(quán)激勵(lì)，只有通過(guò)上市才可以真正實(shí)現(xiàn)，激勵(lì)人才也是上市重要目的之一。”家電產(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬表示。

招商證券家電團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本次分拆上市有利于海信視像進(jìn)行芯片業(yè)務(wù)價(jià)值重估，促進(jìn)高增長(zhǎng)新業(yè)務(wù)的價(jià)值釋放，并有助于提升青島信芯微公司治理能力和發(fā)展活力，加大對(duì)高端芯片設(shè)計(jì)人才的激勵(lì)和吸引，拓寬融資渠道，有望進(jìn)一步提升青島信芯微技術(shù)研發(fā)能力，打造世界領(lǐng)先顯示芯片設(shè)計(jì)公司。

實(shí)際上，這并不是海信視像近期唯 一的資本動(dòng)作。1月31日晚間，海信視像發(fā)布公告稱，累計(jì)已投資乾照光電16.05億元，占乾照光電總股本的22.88%，取得乾照光電的控制權(quán)并成為乾照光電的控股股東。

乾照光電主要從事半導(dǎo)體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為全色系LED外延片和芯片及砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片和芯片，為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。同有芯片業(yè)務(wù)，海信視像擬入股乾照光電，信芯微與乾照光電是否存在業(yè)務(wù)重合？

奧維睿沃總經(jīng)理陳慧認(rèn)為，“信芯微專注顯示芯片和AIOT的設(shè)計(jì)和開發(fā)，與海信視像的家電業(yè)務(wù)模式存在較大差異，芯片行業(yè)是國(guó)家目前的發(fā)展戰(zhàn)略方向，拆分上市有助于提高持續(xù)的融資能力。信芯微目前主要業(yè)務(wù)是TCON芯片，乾照光電還是LED芯片為主，兩個(gè)業(yè)務(wù)目前不重合。”

京東方、TCL通過(guò)投資控股等布局新興顯示產(chǎn)業(yè)

控股光電企業(yè)，不止海信視像。2022年11月，為快速獲得LED外延/芯片核心技術(shù)、形成MLED（Micro LED及Mini LED的統(tǒng)稱）業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展平臺(tái)，京東方擬以不超過(guò)21億元的自籌資金認(rèn)購(gòu)華燦光電，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊髮⒊蔀槿A燦光電控股股東。

華燦光電是創(chuàng)業(yè)板上市公司，主營(yíng)半導(dǎo)體材料與器件等。華燦光電Mini LED直顯芯片已應(yīng)用于主流終端廠商多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目中，Mini LED背光芯片已覆蓋平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載等全尺寸全系列終端產(chǎn)品。

京東方表示，通過(guò)本次交易，公司能夠快速補(bǔ)充LED芯片關(guān)鍵技術(shù)，與自身主動(dòng)式驅(qū)動(dòng)、高速轉(zhuǎn)印技術(shù)拉通協(xié)同，建立完整MLED技術(shù)體系，激發(fā)兩大核心技術(shù)融合優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步有效提升前瞻技術(shù)研發(fā)、關(guān)鍵工藝優(yōu)化、產(chǎn)品迭代升級(jí)等能力水平。

京東方控股華燦光電，或也與華燦光電業(yè)績(jī)不佳有關(guān)，華燦光電2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損6900萬(wàn)元至9900萬(wàn)元。歸因于消費(fèi)市場(chǎng)需求萎縮等多重因素影響，傳統(tǒng)LED領(lǐng)域部分產(chǎn)品銷售未達(dá)預(yù)期；上游原材料上漲，產(chǎn)品毛利率下降。

光大證券認(rèn)為，通過(guò)控股華燦光電打通MLED全產(chǎn)業(yè)鏈：MLED業(yè)務(wù)是京東方“1+4+N”事業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，是公司進(jìn)行前瞻技術(shù)儲(chǔ)備、確保全球顯示龍頭地位的關(guān)鍵布局。從公司MLED業(yè)務(wù)布局上看，已實(shí)現(xiàn)由直顯到背光的全面覆蓋；公司仍在持續(xù)加碼布局MLED產(chǎn)業(yè)。

對(duì)于未來(lái)新型顯示技術(shù)布局，各家企業(yè)都不遺余力。TCL科技2020年6月以300億日元(約合20億人民幣)對(duì)JOLED進(jìn)行投資，加速推動(dòng)噴墨打印OLED實(shí)現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)。2021年底，TCL提出MLED與OLED雙技術(shù)戰(zhàn)略，在Mini LED、Micro LED和OLED均有布局。

顯示企業(yè)為何要控股這么多光電企業(yè)？面板周期性波動(dòng)，控股光電企業(yè)就能平滑供應(yīng)鏈帶來(lái)的虧損？陳慧表示，“中國(guó)面板廠商希望通過(guò)上下游投資整合資源，對(duì)上下游布局時(shí)一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的策略。通過(guò)投資華燦，主要還是圍繞MIni LED，聯(lián)合上下游構(gòu)建完整MLED技術(shù)體系，保證MLED業(yè)務(wù)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

“華燦光電是LED的外延片和芯片，Minil LED、Micro LED芯片都屬于華燦光電核心業(yè)務(wù)，也是LED的上游企業(yè)。海信視像、京東方等企業(yè)入股控制LED上游產(chǎn)業(yè)，想獲得對(duì)上游核心零部件產(chǎn)業(yè)的控制權(quán)、自主權(quán)，保證核心原材料的供應(yīng)。”梁振鵬認(rèn)為。