海信視像、京東方等控股或分拆企業 投資上下游整合資源

文章轉載自：新京報

近日，海信視像擬分拆所屬子公司信芯微至科創板上市。在此之前，海信視像投資乾照光電16.05億元，成為乾照光電的控股股東。京東方擬以不超過21億元的自籌資金認購華燦光電，將成為華燦光電控股股東。業內人士認為，面板企業希望通過上下游投資整合資源。

海信視像分拆信芯微、控股乾照光電

顯示企業2022年財報陸續出爐，海信視像2022年營業收入457.38億元，同比下滑2.27%；實現歸母凈利潤16.79億元，同比增長47.58%。在世界政經格局變動、產業鏈波動等壓力下，海信視像近年來增長態勢不錯。從中長期維度來看，2019年-2022年，公司營收年度復合增長率為10.28%，歸母凈利潤年度復合增長率為44.54%。

與此同時，海信視像公布《分拆所屬子公司青島信芯微電子科技股份有限公司至科創板上市的預案》。信芯微主營業務為顯示芯片及AIoT智能控制芯片的研發、設計和銷售，主要產品包括TCON芯片（顯示時序控制芯片）、畫質芯片及AIoT智能控制芯片等。

公告顯示，信芯微2020年-2022年營收分別為2.56億元、4.74億元、5.35億元，同期歸母凈利潤為-1337萬元、7460萬元、8362萬元。截至2022年，海信視像直接持股占信芯微總股本的54.95%，系信芯微的控股股東，此外也有部分員工持股。

“信芯微分拆上市有助于芯片業務更好融資，快速發展。此外企業對核心員工進行有效的股權激勵，只有通過上市才可以真正實現，激勵人才也是上市重要目的之一。”家電產業分析師梁振鵬表示。

招商證券家電團隊認為，本次分拆上市有利于海信視像進行芯片業務價值重估，促進高增長新業務的價值釋放，并有助于提升青島信芯微公司治理能力和發展活力，加大對高端芯片設計人才的激勵和吸引，拓寬融資渠道，有望進一步提升青島信芯微技術研發能力，打造世界領先顯示芯片設計公司。

實際上，這并不是海信視像近期唯 一的資本動作。1月31日晚間，海信視像發布公告稱，累計已投資乾照光電16.05億元，占乾照光電總股本的22.88%，取得乾照光電的控制權并成為乾照光電的控股股東。

乾照光電主要從事半導體光電產品的研發、生產和銷售業務，主要產品為全色系LED外延片和芯片及砷化鎵太陽能電池外延片和芯片，為LED產業鏈上游企業。同有芯片業務，海信視像擬入股乾照光電，信芯微與乾照光電是否存在業務重合？

奧維睿沃總經理陳慧認為，“信芯微專注顯示芯片和AIOT的設計和開發，與海信視像的家電業務模式存在較大差異，芯片行業是國家目前的發展戰略方向，拆分上市有助于提高持續的融資能力。信芯微目前主要業務是TCON芯片，乾照光電還是LED芯片為主，兩個業務目前不重合。”

京東方、TCL通過投資控股等布局新興顯示產業

控股光電企業，不止海信視像。2022年11月，為快速獲得LED外延/芯片核心技術、形成MLED（Micro LED及Mini LED的統稱）業務獨立發展平臺，京東方擬以不超過21億元的自籌資金認購華燦光電，認購完成后將成為華燦光電控股股東。

華燦光電是創業板上市公司，主營半導體材料與器件等。華燦光電Mini LED直顯芯片已應用于主流終端廠商多個重點項目中，Mini LED背光芯片已覆蓋平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車載等全尺寸全系列終端產品。

京東方表示，通過本次交易，公司能夠快速補充LED芯片關鍵技術，與自身主動式驅動、高速轉印技術拉通協同，建立完整MLED技術體系，激發兩大核心技術融合優勢，進一步有效提升前瞻技術研發、關鍵工藝優化、產品迭代升級等能力水平。

京東方控股華燦光電，或也與華燦光電業績不佳有關，華燦光電2022年業績快報顯示，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損6900萬元至9900萬元。歸因于消費市場需求萎縮等多重因素影響，傳統LED領域部分產品銷售未達預期；上游原材料上漲，產品毛利率下降。

光大證券認為，通過控股華燦光電打通MLED全產業鏈：MLED業務是京東方“1+4+N”事業戰略的重要組成部分，是公司進行前瞻技術儲備、確保全球顯示龍頭地位的關鍵布局。從公司MLED業務布局上看，已實現由直顯到背光的全面覆蓋；公司仍在持續加碼布局MLED產業。

對于未來新型顯示技術布局，各家企業都不遺余力。TCL科技2020年6月以300億日元(約合20億人民幣)對JOLED進行投資，加速推動噴墨打印OLED實現工業化量產。2021年底，TCL提出MLED與OLED雙技術戰略，在Mini LED、Micro LED和OLED均有布局。

顯示企業為何要控股這么多光電企業？面板周期性波動，控股光電企業就能平滑供應鏈帶來的虧損？陳慧表示，“中國面板廠商希望通過上下游投資整合資源，對上下游布局時一個長遠的策略。通過投資華燦，主要還是圍繞MIni LED，聯合上下游構建完整MLED技術體系，保證MLED業務可持續競爭優勢。”

“華燦光電是LED的外延片和芯片，Minil LED、Micro LED芯片都屬于華燦光電核心業務，也是LED的上游企業。海信視像、京東方等企業入股控制LED上游產業，想獲得對上游核心零部件產業的控制權、自主權，保證核心原材料的供應。”梁振鵬認為。