文章轉(zhuǎn)載自：百家號 證券市場紅周刊

3月18日，康冠科技在深主板上市交易。公司此次公開發(fā)行4248.75萬股，發(fā)行價格為48.84元/股，募集資金總額約20.75億元，將用于康冠智能顯示終端產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、商用顯示產(chǎn)品擴產(chǎn)項目、總部大樓及研發(fā)測試中心項目、全球技術(shù)支持及服務(wù)中心建設(shè)項目、智慧園區(qū)及信息化系統(tǒng)升級改造項目及補充流動資金。

康冠科技自1995年進入顯示行業(yè)，深耕行業(yè)近三十年，目前已成功積累了豐富的研發(fā)經(jīng)驗和客戶資源，并形成了明顯的差異化競爭優(yōu)勢。根據(jù)RUNTO數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年度公司智能電視在生產(chǎn)制造型供應(yīng)商中的出貨量全球排名第五，而根據(jù)FutureSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年度公司智能交互平板在生產(chǎn)制造型供應(yīng)商中的海外出貨量排名全球居首位。

多個下游行業(yè)需求保持高增

核心產(chǎn)品營收復(fù)合增速近30%

康冠科技主要產(chǎn)品包括商用領(lǐng)域的智能交互顯示產(chǎn)品、家用領(lǐng)域的智能電視等，目前其智能交互顯示產(chǎn)品和智能電視產(chǎn)品的營收合計占比已超80%。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)中心測算，2019年全球智能電視家庭普及率為30%左右，七年間提升了18%，預(yù)計未來發(fā)達國家及新興發(fā)展中國家對智能電視的更新?lián)Q代需求仍將保持穩(wěn)步增長。

智能交互顯示產(chǎn)品在智慧教育、醫(yī)療、智能化辦公、商業(yè)展示等諸多領(lǐng)域應(yīng)用日趨廣泛，其中，在智慧教育領(lǐng)域，隨著國內(nèi)外教育信息化、智能化趨勢的形成，對智能交互顯示產(chǎn)品需求大幅提升，未來該市場容量無疑將保持可觀增量。而在企業(yè)對高效遠程協(xié)同會議的需求不斷快速提升等大背景下，智能交互顯示產(chǎn)品商用市場需求快速增加，據(jù)RUNTO數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年度，商用平板在企業(yè)會議場景中的應(yīng)用同比增長高達30%，且目前該領(lǐng)域智能交互平板的滲透率仍不足10%，這預(yù)示著，商用辦公市場拓展?jié)摿κ志薮蟆?/span>

受益于在下游行業(yè)應(yīng)用深度及廣度的不斷拓展，再加上依靠技術(shù)、產(chǎn)品、客戶等優(yōu)勢贏得的龍頭紅利，康冠科技收入規(guī)模保持穩(wěn)定增長，招股書顯示，2018年到2020年，其營業(yè)收入分別達68.52億元、70.31億元和74.14億元，實現(xiàn)穩(wěn)步攀升，另據(jù)統(tǒng)計，康冠科技自2001年起已連續(xù)二十年銷售收入超過10億元，自2014年起連續(xù)七年保持50億元以上的銷售規(guī)模，增長持續(xù)穩(wěn)健。

此外，2018年至2020年，康冠科技交互顯示產(chǎn)品營收分別高達16.08億元、21.76億元和26.47億元，復(fù)合增速達28.3%，同期營收占比則分別達到了23.46%、30.95%和35.70%，呈現(xiàn)出大幅提升之勢，毛利率也從2018年的20.81%提升到2020年的22.51%。這意味著，公司核心產(chǎn)品的競爭力及業(yè)務(wù)規(guī)模都保持著穩(wěn)步提升的良好狀態(tài)。

全流程軟硬件定制研發(fā)優(yōu)勢突出

差異化策略贏得大量優(yōu)質(zhì)客戶

隨著科技發(fā)展突飛猛進，智能顯示產(chǎn)品的功能需求和應(yīng)用需求也不斷提升。為了維持穩(wěn)步上升的體量和行業(yè)地位，康冠科技以技術(shù)為引領(lǐng)，不斷加大投入力度，截至2021年中旬，公司研發(fā)工程師達1263人，占員工總數(shù)的21.40%，研發(fā)費用2018年到2020年分別達2.31億元、2.75億元和3.22億元，復(fù)合增速達20%左右。隨之，公司也獲得了豐碩的研發(fā)成果，截至2021年中期，公司持有發(fā)明專利、實用新型和外觀設(shè)計等已近400項、軟件著作權(quán)超300項。與此同時，公司在交互系統(tǒng)、智能主控板卡、智能觸控模組等諸多軟硬件上也擁有了完全自主知識產(chǎn)權(quán)，并在觸控技術(shù)、無線傳屏、動作感應(yīng)、語音技術(shù)等一系列核心技術(shù)上擁有了豐富經(jīng)驗，全流程軟硬件定制化研發(fā)設(shè)計優(yōu)勢凸顯。

公司在深圳和惠州擁有約45萬平方米自有產(chǎn)權(quán)的智能制造中心，52條各類主要生產(chǎn)線，當(dāng)前公司小批量、多型號柔性化制造優(yōu)勢也隨之增強。在此基礎(chǔ)上，公司確立了服務(wù)智能交互顯示產(chǎn)品全球頭部品牌商、智能電視國際知名品牌中小區(qū)域市場、各區(qū)域市場本地龍頭品牌客戶的差異化市場策略。

隨著策略的實施，康冠科技市占率不斷提高，其不僅在智能交互顯示產(chǎn)品領(lǐng)域贏得了如SMART、普羅米休斯、NEC等全球頭部品牌商的青睞，也與智能電視領(lǐng)域的如三星、飛利浦等國際知名品牌形成了長期穩(wěn)定合作，更有效地拓展了亞太、拉美等地區(qū)的龍頭品牌客戶，目前公司客戶群體已成功遍布世界100多個國家，招股書顯示，近三年公司海外銷售占比年均已達75%左右。

康冠科技表示，未來三年，將通過搭建全球服務(wù)平臺策略，強化海外服務(wù)能力，加速建立覆蓋全球范圍的質(zhì)量追蹤、備件調(diào)配、技術(shù)培訓(xùn)的平臺，不斷完善全球服務(wù)響應(yīng)和主動式服務(wù)能力，增強核心競爭能力。