文章轉載自：行家說Talk

木林森3月11日晚間發布公告稱，鑒于政策環境及市場環境發生變化，經公司綜合內外部因素考慮，并與中介機構等深入溝通和審慎分析，公司決定終止2020年度非公開發行股票事項。同時，董事會同意公司與小米基金終止已簽署的合作認購協議。

此前（2020年7月13日），木林森公告擬定增募資不超4.99億元，小米長江產業基金認購，扣除發行費用后全部用于償還有息債務。

從當時木林森公告的財報看，由于木林森的負債規模較大，資產負債率約為70%，資產負債率總體較高且負債結構以短期債務為主，資產負債結構有待進一步優化，故融資主要用于償還債務。

而從2020年第三季度數據顯示，木林森的資產負債率已經下降到59.91%。

因疫情和業務架構調整等的影響，木林森2020全年營收和凈利潤同比均有所減少。公告顯示，木林森2020年實現營收166.69億元，同比下降12.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.13億元，同比下降36.35%。

但隨著LED行業的回暖，下游訂單持續增加，公司制造業務的產能利用率增加，盈利能力同比明顯提升。預計1Q21實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.3-2.8億元，相比去年同期的1.12億元增長105.19% -149.79%。

行家說產業研究中心認為：在2020疫情和低迷的行情下，非公開發行股票并不意外，畢竟在不確定性較大的復雜環境下，各家上市公司都想更多可支配資金，當時木林森也需要引入資金降低負債率。此次雙方協商終止定增募資，預計一方面因股價波動，此前定增價格對小米基金吸引力下降；另一方面，木林森的資產負債率已經得到一定緩解，1Q21數據向好，對于募資用于償還債務的需求度下降。