寧波GQY：業績跳水背后隱憂重重

　　因上市后業績暴跌，“變臉”迅速，寧波GQY 視訊股份有限公司（以下簡稱“寧波GQY”）在2012年曾被央視財經頻道列入“最接近退市紅線的創業板公司名單”中。而時間走到2013年，寧波GQY的狀況依然未有好轉。

　　今年7月12日，寧波GQY發布2013年上半年業績預報， 公司預計2013年上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利932.39萬元至1331.99萬元，比上年同期下降0%至30%。

　　日前，有投資者向《大江南證券》投訴稱，寧波GQY業績的下滑與公司管理層運作的混亂不無關系，該投資者指出，“寧波GQY從2010年上市至今已三年，但其當時的兩個募投項目，一個推遲達產已一年，另一個項目連用途都已變更，而當年超募的5億多資金也長期閑置”。

　　據調查，寧波GQY在2011年底就曾被寧波證監局查出在公司規范運作、財務運作方面存在8大問題，但從寧波GQY目前混亂的募投狀況來看，近年來，寧波GQY在規范運作方面似乎并未有改善的跡象。

　　而在寧波GQY業績連年不景氣之時，其管理層卻態度曖昧，紛紛選擇離職或套現，公司未來前景令人擔憂。2011年5月16日，也即公司股份解禁 當月，公司董事、副總經理、財務負責人毛雪琴辭去財務負責人職務，董秘宋丹從公司辭職；2013年6月26日，公司總經理齊明提交書面辭職報告；2013 年7月18日，公司實際控制人兼董事長郭啟寅通過大宗交易方式減持寧波GQY股份500萬股，減持均價為14元，減持股份占公司總股本的4.72%，套現約7000萬元。

　　業績股價雙雙下滑

　　寧波GQY于1992年成立，主營業務為大屏幕拼接顯示系統，公司主要客戶為公安、交警、消防等政府部門以及電力、電信和廣電等大型企業。

　　2010年4月30日，寧波GQY在創業板上市，發行價高達65元，對應市盈率73.86倍。如果說發行價得益于其上市前的亮麗業績，那么如今超過50%以上（2013年7月30日寧波GQY收盤價為30.96元）的股價跌幅則來自于不斷惡化的經營情況。

　　上市前三年，公司凈利潤連續三年暴增，兩年時間即實現翻倍。正因為如此，公司IPO原始募資規模僅2.68 億元，但實募達到8.87億元，超募多達6.19億元。

　　但上市當年，公司業績即開始下滑。2011年，公司業績暴跌40%，凈利潤從5168.4萬元下降到3122.57萬元；2012年，公司凈利 潤為3235.22萬元，僅比去年同期小幅增長3.61%；2013年上半年，寧波GQY公司凈利潤盈利僅為932.39萬元至1331.99萬元，比上 年同期下降0%至30%。

　　事實上，寧波GQY所處的大屏顯示行業并非夕陽行業。業內人士指出，近年來，大屏幕顯示系統逐步普及，市場占有率逐步提高。據數字視聽網統計，2013年全年大屏拼接整體市場規模將達到100億元左右，同比去年將增長18%左右。而同行業的威創股份(002308,股吧)今年上半年實現凈利潤14713.04萬元，同比增長15.03%。

　　此外，值得一提的是，與寧波GQY讓超募資金在賬戶里睡大覺不同，威創股份用超募資金積極進行產業布局，并于今年7月30日通過了《關于使用部分超募資金用于智慧城市管控中心大數據可視化解決方案建設項目的議案》，與寧波GQY募投項目的混亂與無序形成了鮮明的對比。

　　募投項目“全軍覆沒”

　　根據寧波GQY招股說明書披露，公司IPO募集資金主要用于以下兩個項目：(見表)

　　但截至目前，兩個項目的進展情況十分混亂。寧波GQY去年9月28日發布公告稱，公司擬將募集資金投資項目中 “生產高清大屏幕拼接顯示系統項目”達到可使用狀態的時間從原計劃的2012年9月30日延期至2013年8月30日。

　　對于上述延期事宜，公司表示，主要系整個杭州灣科技產業園募投項目全面完工的時間因故延期所致。但業內人士質疑，關系到主營業務的募投項目，公司的可行性研究為何如此之草率？重大募投項目延期一年對公司經營的影響可謂重大，而公司的回應顯然有避重就輕的嫌疑，對投資者更是不負責任。

　　對于“年產1萬套數字實驗室系統項目”，寧波GQY更是直接變更了募集資金的用途。今年2月5日，公司發布《關于變更年產1萬套數字實驗室系統 項目募集資金用途暨以增資方式并購深圳市欣動態影像科技有限公司的公告》，公司稱，公司決定變更募集資金的用途。對年產 1 萬套數字實驗室系統項目,公司決定不再繼續擴大投入,擬將該項目剩余募集資金 4036.84 萬元(包括利息收入)中的 750 萬元用于深圳市欣動態影像科技有限公司60%股權的投資;剩余的 3286.84 萬元募集資金及利息仍將留存于奇科威數字募集資金專戶中。

　　至此，公司的兩大募投項目，一個推遲產出達一年，到期是否還要延遲更是未知數，而另一個項目則是連用途都變更了，兩大項目堪稱“全軍覆沒”。

　　眾所周知，募投項目的可行性是IPO審核的重要標準之一，更是投資者對公司未來前景判斷及做出投資決定的重要依據，寧波GQY對待募投項目態度之輕率令人不解。

　　從募投項目進展的無序不難管窺寧波GQY運作的混亂，而上市兩年間就兩次受到寧波證監局處罰，這在寧波諸多A股上市公司中也是絕無僅有。關于寧波GQY的相關問題，《大江南證券》將進一步予以關注。