最近廣州的天氣，就跟某些企業看年度銷售業績的內心一樣，涼颼颼的。不知不覺，又到年底交考卷的時候，天寒地凍之際，上市公司卻開始忙碌了起來。

賺得多的要調節利潤，賺得少的要增厚利潤，沒有賺錢的總要砸鍋賣鐵湊點利潤，出塊地，賣間房什么的，比如聚燦光電最近就在忙這事兒。

前三季虧損超9000萬 上市次年業績難上臺面

根據聚燦光電公布的財務數據，2018年三個季營收和凈利潤同比雙雙下滑，凈利潤更呈階梯式下滑，且有兩個季度處于虧損狀態。上市首年即虧損的聚燦光電，次年也延續了這一“傳統”。

聚燦光電前三季業績

根據目前的經濟環境，第四季度扭虧為盈似乎有點難度，而按照這個趨勢再發展下去，只怕是難逃戴帽的命運。趁著還有二十多天的時間，是該想想辦法了。

出讓土地與房屋 入袋2億抹平虧損

12月7日午間披露，聚燦光電發布公告稱，公司日前與蘇州獨墅湖科教創新區管理委員會企業回購辦公室簽訂了《蘇州工業園區企業用地回購補償協議書》。本次補償范圍的土地證面積為9.78萬平方米，房屋面積為1.73萬平方米，補償總金額為2.06億元（不包括人員遣散費用，人員遣散費用另行簽訂補償協議）。公告顯示，本次回購事項預計對上市公司凈利潤的影響約1.16億元，對業績的影響請以審計機構年度審計確認后的結果為準。

通過此次土地與房屋買賣，已可抹平前三季的虧損，并還盈余約2300萬元，再加上計入收益的政府補貼，這個年似乎勉強可以過了。

上市兩年 質疑聲不斷

主業經營態度曖昧。聚燦光電2014—2016年的自用外延片占總產能比重的80.24％、71.45％、58.18％，也就是說自產外延片的使用比例在逐步減少。從歷年的數據看，芯片在聚燦光電的營收占比中都處于主導地位，貢獻了大部分的營收額度。既然不用自產外延片，為了保證芯片產量，那就應該通過第三方進行購買，但2016年的材料款卻出現了下降。淘汰自產外延片卻又不買第三方外延片，在競爭對手不斷大規模擴產的芯片領域，如此做法如何保證自身的規模優勢？

補貼在利潤的占比居高不下。聚燦光電2014—2017年的政策補貼金額為0.25億、0.27億、0.33億、0.24億，占到當期利潤總額比重為38.96％、98.60％、47.80％、21.55％，政府補貼在利潤的占比始終居高不下，2015年更是完全吃補貼。根據今年三季報顯示，截至9月公司收到計入當期利潤的補貼僅為1661.87萬元，而11月收到的2.25億補貼，其中2億用在了聚燦宿遷子公司的增資，對于前三季運營的虧損而言，補貼似乎有點杯水車薪的感覺，通過土地房屋資產來填補也就可以理解了。

股東大手筆減持的時間微妙。9月25日聚燦光電公告稱，股東、董監高等擬合計減持不超11.61％股份，合計約4.55億元，而當時公司已公布三季度預計虧損六七千萬，這個時間點進行大比例減持，難免引發市場猜測。

結語

自IPO成功后，聚燦光電似乎瞬間變臉，多個方面遭受市場質疑。雖說A股市場近半企業都在投資房產，其他同行也在大筆攬入補貼，但地產或補貼收入變成雪中送炭以填補主業的虧空，這種模式是否真能長久呢？