從六家LED芯片上市公司上半年經營成績看芯片產業未來走勢

    截止目前，三安光電、華燦光電、乾照光電等在內的六家LED芯片上市公司已公布2018上半年報告。從六家公司上半年表現來看，僅聚燦光電出現虧損，其余五家上市公司凈利潤均呈現不同幅度的上漲。

六家芯片公司上半年經營業績情況

    對于虧損現狀，聚燦光電表示具體主要因以下因素造成：1、受行業發展和市場競爭加劇影響，本期產品價格出現調整，導致毛利率下滑，毛利額大幅下降；2、隨著業務發展需要，公司管理人員等增加，管理費用出現大幅增長；3、為補充營運資金不足，公司增加了債務融資金額，導致利息支出上升，同時因匯率波動，本期匯兌損失較去年同期增加。

    不過從六家上市公司上半年業績表現來看，LED芯片行業仍處于快速發展階段。高工產研LED研究所(GGII)數據顯示，2017年中國LED芯片行業產值規模達到188億元，較2016年增長29.7%，占全球LED芯片產值比例達到40%；GGII預計2018年中國LED芯片產值將達225億元，同比增長19.7%。

數據來源：GGII

    此外，值得注意的是，在六家上市公司中有一半出現營業收入下滑。乾照光電表示，LED外延和芯片銷量基本與去年持平，營業收入下滑主要原因系報告期市場價格同比有所下降所致。

    德豪潤達也表示，受照明行業競爭影響，照明產品的終端價格有所下降、以及受房地產調控政策等的影響，照明業務的銷售規模同比有所下降，由于照明業務在整個LED業務中的占比較大，所以LED業務整體的營業收入同比略下降2.23%。

    由此可以看出，去年下半年及今年上半年LED芯片的跌價對企業影響較大。高工產研高級分析師馬子淇表示，從去年第四季度到今年第*季度，LED芯片價格已經下跌了將近20%。GGII表示，2018第二、三季度芯片降幅將趨緩，2018年第四季度隨著產能釋放，芯片價格承壓，降價幅度將會再次增大。

數據來源：GGII

    其實，芯片價格的下跌直接影響到企業毛利率水平。今年上半年，多家企業LED芯片業務毛利率呈現下滑態勢(三安光電上半年毛利不詳)。其中，以聚燦光電下滑最為嚴重，這也是公司上半年陷入虧損泥潭的重要原因。

幾家LED芯片企業LED業務毛利水平

    其實，從2016年-2017年，無論是三安光電、華燦光電、乾照光電，還是聚燦光電，其毛利率都在持續上升，隨著今年下半年產能的釋放之后，毛利率肯定會下降到一個合理的水平，GGII預計將維持在25%-30%之間。

    價格與毛利走低的根源在于芯片大廠的擴產，供需關系的變化引發價格競爭。2017年，三安光電、華燦光電、乾照光電等相繼斥巨額資金啟動擴產計劃，2018年新擴產芯片廠MOCVD將逐漸到位，預計2018年新增MOCVD 達到300臺以上，新增產能145萬片/月，大量MOCVD的產能將集中在2019年釋放，2019年新增產能345萬片/月。

    GGII表示，2016年-2018年中國LED芯片產能將持續向三安光電、華燦光電、澳洋順昌等大廠集中。數據顯示，三安光電2018年產能占比將從2016年的21.5%提升至27.2%，華燦光電2018年產能占比也將攀升至15.6%，乾照光電產能占比將提升至6.8%。值得一提的是，其他中小企業產能占比將從2016年的56.2%迅速壓縮至27.5%。

    隨著幾家芯片大廠擴產節奏的啟動及產能開出，中小LED芯片企業缺乏擴產資金和動力，未來將面臨巨大挑戰。