2018年的展望

    2018年世界經濟將繼續保持穩定增長。我們預計，2018年全球經濟增速有望達到3.2%，與2017年持平，并遠超2016年2.5%的增長水平。即便如此，經濟增長的構成很可能有所改變。

    1，美國經濟將保持高于趨勢增長率的態勢。

    2017年美國經濟開局偏弱，一季度僅增長1.2%，此后增長率則平均接近3.0%。根據其年底強勁走勢，我們預期，2018年美國經濟增長率為2.6%，高于2017年的2.3%，更高于2016年的1.5%。

    2，歐洲經濟增長略有放慢，但仍保持穩定。

    2017年全年，歐元區經濟持續上行，實際GDP增長率預計達到2.4%，為2007年以來的最強表現。過去一年中拉動經濟增長的大多數因素將繼續支持2018年的經濟增長。

    3，日本的經濟井噴將會消退。

    自2016年初開始，日本經濟已連續7個季度保持增長，這是1999-2001年連續增長之后的首次，此外，在經歷了3年疲軟發展之后，2017年日本經濟增長加速至1.8%，超過了趨勢增長率。2018年經濟雖然仍會增長，但增長勢頭相對2017年將會有所減弱。

    4，中國經濟增長勢頭將會減弱。

    2017年中國經濟穩定主要受政府刺激政策推動。然而，工業產能過剩、債務負擔以及房屋供給過剩等基本面問題仍然懸而未決。中國政府將繼續通過“供給側結構改革”解決這些問題。

    5，新興世界的表現將逐步改善。

    2016年，新興市場經濟增速僅為3.9%，是大衰退以來表現最弱的一年。此后，這些新興經濟體的外部環境有所改善。特別是發達國家的經濟增速大大加快，自2016年初以來大宗商品價格上漲超過60%。因此，2017年新興市場經濟增速回升至4.7%。

    6，隨著漲勢結束，大宗商品價格將會在區間內反復震蕩。

    繼2016年大宗商品價格飚升50%左右之后，2017年IHS Markit材料價格指數溫和上漲9%。基于諸多原因，我們預期2018年將不會有大幅增長，但可能會有很多劇烈波動。

    7，通脹的上行壓力仍然微弱。

    過去兩年，全球通脹模式同時受到發達國家捉摸不定的低速上漲和新興國家激增的通脹的影響。最近的證據顯示，由于產出缺口繼續拉近以及大宗商品價格下跌帶來的反通脹影響消散，發達經濟體的通脹將非常緩慢地增長。

    8，美聯儲將繼續升息——其他一些央行可能也將效仿。

    在12月中旬加息之后，美聯儲有望在2018年繼續加息三次（預計在3月、9月和12月）。另外，美聯儲加息的步伐可能會加快。

    9，美元將進一步升值。

    經歷了2017年過山車式的波動之后，美元在2018年可能會略微走高——盡管取決于政治局勢，美元將保持高位波動。至少有三個原因可以解釋明年美元為何會面臨上行壓力。

    10，隨著全球增長勢頭增強，并假設沒有政策失誤或“黑天鵝”事件，2018年經濟衰退風險概率較低。

    目前全球經濟擴張勢頭強勁且保持同步，再加上通脹壓力溫和，除非巨大沖擊才會令其偏離軌道。盡管存在很多風險，但這些風險對2018年全球經濟帶來重大沖擊的可能性仍然較低。

    作者：Nariman Behravesh，IHS Markit首席經濟學家，榮獲了Lawrence R. Klein藍籌股預測精準度獎。

責編：鄧蕊玲