13.4億購20.05%股權(quán) 德豪潤達成雷士照明第一股東

    市場尚未等來吳長江重任雷士照明董事長的一紙公告，卻等來了雷士照明新的大股東德豪潤達的入主。雷士照明的牌局由“三國殺”演變成了“四人麻將”。德豪潤達(002005)12月26日晚間公布非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬向包括控股股東蕪湖德豪投資有限公司，以及擬引進的戰(zhàn)略投資人吳長江發(fā)行不超過23000萬股，其中控股股東蕪湖德豪投資有限公司認購10000萬股，吳長江認購13000萬股。發(fā)行對象以現(xiàn)金認購本次發(fā)行的股票。

   13.4億上演“蛇吞象”

　　根據(jù)預(yù)案，本次發(fā)行的發(fā)行價格為5.86元/股，募集資金總額不超過134780萬元，扣除發(fā)行費用后全部用于補充流動資金。

　　公司同日公告稱，公司通過全資子公司德豪潤達國際(香港)有限公司(簡稱“香港德豪潤達”)于2012年12月11日至2012年12月21日在香港聯(lián)交所以場內(nèi)及場外交易的方式共購入香港聯(lián)交所主板上市公司雷士照明控股有限公司(02222.HK)普通股260,380,000股，占其已發(fā)行普通股股份總數(shù)3,158,513,000股的8.24%，交易金額703,474,160.05港元。

　　2012年12月26日，公司與雷士照明主要股東之一NVC Inc。簽署附生效條件的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬向NVC Inc。受讓其持有的雷士照明普通股372,921,000股(連同股息權(quán)利)，占雷士照明已發(fā)行普通股股份總數(shù)的11.81%，交易價格2.55港元/股，交易金額950,948,550港元。

　　若上述股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議得以履行，香港德豪潤達將合計持有雷士照明633,301,000股，占其已發(fā)行普通股總數(shù)的20.05%，將成為雷士照明的第*大股東。本次股權(quán)收購合計交易金額1,654,422,710.05港元(按12月25日中國人民銀行公布的港元對人民幣外匯中間價0.81197折算約合人民幣134,334.16萬元).

　　德豪潤達稱，公司通過對雷士照明的股權(quán)收購，成為其單一最大股東，并將進入其董事會。公司將積極謀求與雷士照明在LED照明產(chǎn)品推廣上的深度合作，以期利用其完善的銷售渠道、強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售公司的LED照明產(chǎn)品，在即將到來的LED照明時代將德豪潤達打造成為全球最*秀的LED企業(yè)之一。

　　因籌劃重大事項，公司股票已于2012年12月20日開市起停牌。目前所籌劃的股權(quán)收購及非公開發(fā)行股票事項已經(jīng)董事會審議通過并公告，公司股票將于2012年12月27日開市起復(fù)牌。停牌前德豪潤達報7.77元。雷士照明*新收報2.36港元。

　　值得注意的是，這項交易也受到雷士照明創(chuàng)始人吳長江的認同，“傳統(tǒng)照明因必將淘汰而面臨深刻轉(zhuǎn)型，引入德豪潤達作為雷士的第*大股東，有利于雷士未來的長遠發(fā)展，有利于雷士迅速、健康轉(zhuǎn)型。”

　　據(jù)港交所披露信息顯示，12月5日，吳長江耗資1.68億港元增持雷士照明8400萬股，持股比例上升至22.07%。而閻焱所在的賽富亞洲及德國施耐德電氣則分別為第二及第三大股東，持股18.48%和9.21%。德豪潤達此次若完成收購雷士照明的股份收購，將成其第*大股東。

　　而在此前的12月25日，德豪潤達公告稱，股東之一的蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司擬以公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股票。據(jù)本報了解，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電所持德豪潤達股份達到1.04億股，持股比例為8.92%。對于國資的退出，當時便有市場傳聞稱，德豪潤達可能是和雷士照明尋求合作，而國資退出是為合作做鋪墊。

　　“本公司將積極謀求與雷士照明在LED照明產(chǎn)品推廣上的深度合作，以期利用其完善的銷售渠道、強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)銷售公司的LED照明產(chǎn)品。”德豪潤達表示。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，收購一家下游照明企業(yè)，短期可將泡沫做實，提升市場形象，但從長期來看，仍不足以消耗其中上游的產(chǎn)出，并且會增加管理難度，不過，整合帶來發(fā)展的契機，不失為未來LED的整合之路。

　　吳長江的“高賣低買”

　　“現(xiàn)在我也是德豪潤達的股東了。”吳長江一語道出了德豪潤達多紙公告的重要內(nèi)容。

　　根據(jù)德豪潤達公告，公司擬以5.86元/股的價格非公開發(fā)行不超過2.3億股，發(fā)行對象為公司控股股東蕪湖德豪投資有限公司和吳長江。其中控股股東蕪湖德豪投資有限公司認購1億股，吳長江認購1.3億股。按此計算，吳長江總計將投入7.618億元，與其賣出雷士照明股權(quán)所得9.51億港元(折合7.72億人民幣)十分接近。

　　有分析人士指出，在這次與德豪潤達的雙重交易中，吳長江成功實現(xiàn)了“高賣低買”。該人士表示，按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，吳長江將以2.55港元/股的價格，賣給德豪潤達3.73億股雷士照明普通股，交易價格較雷士照明圣誕節(jié)前停牌價2.36港元上浮8.05%，此為“高賣”。

　　另一方面，吳長江用套現(xiàn)雷士照明的資金，參與認購德豪潤達定向增發(fā)的1.3億股，定向增發(fā)價格僅為每股5.86元人民幣。而德豪潤達停牌前的*新股價為7.77元，較增發(fā)價格高出32.6%;換句話說，吳長江此番參與德豪潤達增發(fā)，其每股賬面盈利已達1.91元，合計2.483億元，此為“低買”。

　　此外，根據(jù)協(xié)議，股份轉(zhuǎn)讓履行完后，吳長江尚直接及間接持有雷士照明2.15億普通股股，占其總股本的6.79%。吳長江及NVC Inc.承諾不可撤銷的授予德豪潤達該等股份的優(yōu)先受讓權(quán)，在德豪潤達認為合適的任何時候以每股2.95港元的價格轉(zhuǎn)讓予德豪潤達。除非德豪潤達書面放棄該等股份的優(yōu)先受讓權(quán)，否則不可以轉(zhuǎn)讓予第三方。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈整合難題

　　事實上，這次大手筆的收編并非德豪潤達的第*次。

　　據(jù)了解，德豪潤達在2009年正式切入LED產(chǎn)業(yè)，先于年初引入戰(zhàn)略投資者廣東健隆達，后出資億元控股臺山健隆并受讓廣東健龍達、 恩平健隆兩公司與LED業(yè)務(wù)相關(guān)的全部固定資產(chǎn)，藉此進入LED封裝領(lǐng)域。后來，為了打開下游應(yīng)用市場，德豪潤達又于當年8月收購深圳銳拓顯示技術(shù)有限公司。

　　德豪潤達曾表示，單一環(huán)節(jié)利潤下降帶來的行業(yè)洗牌將突顯德豪潤達全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，對公司長期發(fā)展有利，同時，還增加了很多整合機會。

　　更重要的是，受股東糾紛影響的雷士照明今年的日子也并不好過。自今年5月公司股東矛盾始浮出水面后，先后經(jīng)歷了工廠停工、經(jīng)銷商逼宮的雷士照明不可避免地受到影響。

　　此外，雷士的高管團隊也發(fā)生了較大變化。11月末，來自施耐德方的張開鵬已辭任公司首席執(zhí)行官及臨時運營委員會成員之職務(wù)。另外，在內(nèi)斗事件中堅定支持吳長江的雷士副總裁徐風(fēng)云也已去職。

　　“德豪將確保雷士經(jīng)營的獨立性，入主雷士董事會后，將致力于完善其董事會治理，規(guī)范公司經(jīng)營，以符合深港兩地公眾公司的法律要求，最大限度謀求股東利益。”德豪潤達董事長王冬雷表示。