供需迎來拐點，景氣度向上

    從 2016 年一季度開始，LED 行業景氣度回升，產業鏈逐級開始漲價。最初由于成本原材料價格上升，中游封裝企業先行漲價。臺灣晶元光電于2016年3月份率先公告稱部產品提價 10%左右，晶元光電產品的提價舉動對 LED產業是一個積極的信號。隨后，國內最大的芯片廠商三安光電、封裝廠商木林森、信達光電、鴻利智匯、國星光電、華燦光電等也紛紛對部分產品漲價。多家供應商紛紛漲價也從側面反映出 LED 芯片供給端經過前幾年格的快速下滑，產能已經基本出清；另外加上國外廠商每年新購臵 MOCVD 設備數量速度減緩，LED 芯片供給已經得到明顯改善。

    從目前的情況來看，在 LED 通用照明市場規模擴大、滲透率提升的促進和小間距顯示、車用 LED 等新市場的刺激下，經歷洗牌后的 LED 行業供不應求的態勢有望延續。隨著 2017 下半年度新訂購設備產能逐漸釋放，LED行業產能和生產規模化效應正在進一步提升，未來將繼續保持“強者恒強”的態勢。

    從目前市場來看，LED 芯片主要代工廠生產國為中國與臺灣，在去年第 4 季之后，晶電減產 25％。晶電的 MOCVD機臺降至 375 臺。展望 2017 年，由于中國廠商持續擴充產能，因此全球芯片市場的產值將會因為中國廠商的增產，而有另一波成長。而中國地區占全球的比重也將會增加至 50％。

    下游應用需求趨旺，照明。顯示推動芯片需求增長

    經歷了前幾年的深度洗牌后，全球 LED 行業在 2016 年迎來景氣拐點。從產業鏈來看，LED 主要包括上游芯片制造，中游封裝以及下游應用，其中下游應用主要包括照明、顯示、背光源、裝飾、汽車照明等細分領域。據 Wind 顯示，LED 產品主要應用在照明和顯示器領域，2016 年 LED 通用照明市場占整體應用市場的比重提升到 47.6%。顯示應用由于小間距 LED 顯示技術的快速崛起，迎來了新一波增長，同比增長 29%，占整體應用市場 12.8%。

新增 MOCVD 設備安裝量統計及預計

（以2 吋54片機折算）

數據來源：公開資料，智研咨詢整理

    LED照明滲透加速，景氣度可持續

    根據最近數據顯示，2016年 LED 照明市場規模達到 296 億美金，2017 年 LED 照明市場規模將達到 331 億美金，LED 照明滲透率達到 52%。受惠于區域照明市場發展，2016 年歐洲 LED 照明占比為 23%，其次是北美和中國。展望未來，亞太照明市場的增長速度最快。

全球 LED 照明市場規模（單位：億美元）

數據來源：公開資料整理

全球 LED 照明滲透率不斷提升

數據來源：公開資料整理

    通用照明市場包括 LED 燈具、節能燈、熒光燈、高壓氣體放電燈、鹵素燈、白熾燈等LED 燈具有體積小、耗電低、壽命長、無毒環保等優點，逐漸從室外裝飾、工程照明領域發展到家用照明，逐漸替代傳統燈具。2015 年時，LED 已經成為了主流光源。隨著各地區國家頒布各項 LED 照明產品政策，共同加速淘汰白熾燈、選用光效更高的 LED光源，未來 LED 照明產品的普及率會更高，市場滲透率也會進一步提高，LED 產品市場規模有著巨大的增潛力。

    小間距爆發，推動LED顯示市場發展行業

    小間距 LED 顯示屏是指 LED 點間距在 P2.5 及以下的室內 LED 顯示屏，主要包括 P2.5、P2.083、P1.923、P1.8、P1.667、P1.5 等 LED 顯示屏產品。LED 小間距相較于拼接市場主流的 DLP 和 LCD 技術，具備三大優勢：

    1、無限拼接以及無視覺拼縫，給消費者非常好的感官體驗。

    2、具有亮度、對比度方面優勢所帶來的更加優質的顯示效果。

    3、在長時間的使用之后，DLP 和 LCD 各個拼接顯示模塊的色彩差異會加大，難以后期調整，而小間距后期色彩調整比較方便，維護成本相對較低。小間距 LED 顯示屏應用范圍廣闊，下游景氣度較高。目前 LED 顯示屏主要應用于廣告傳媒、體育場館、舞臺背景、市政工程等，隨著 LED 封裝技術的不斷成熟，封裝器件體積逐步縮小，小間距顯示屏正在從戶外走入室內，逐步取代現有 DLP 及 LCD 拼接屏，是大屏顯示領域的又一大殺手級應用。

    2010 年我國 LED 顯示屏應用市場產值約為 150 億元，2016 年產值已達到約 548 億元，期間年復合增長率達 24.1%，近三年發展增速均保持在 30%左右，是 LED 行業未來發展的重要方向之一。LED inside 預估，2020 年小間距顯示屏市場規模將達 46.5 億元，2015-2020 年復合成長率高達 24.6%，如此大的規模潛力將推進 LED 顯示市場進一步發展。小間距顯示屏因其間距更密而對芯片的需求量會隨之增加，這對芯片企業來說是利好機遇。但是小間距顯示屏對芯片也有較高的技術要求，只有技術過硬的企業，才能在市場競爭中脫穎而出。三安光電憑借其積累的行業領先的技術優勢和產能優勢，有望持續受益。

中國 LED 顯示屏市場規模及同比增長情況

數據來源：公開資料整理

小間距 LED 顯示屏市場趨勢

數據來源：公開資料整理

責編：小雪