在經(jīng)歷了產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)寒冬過(guò)后，2015年，以上市公司為主導(dǎo)的并購(gòu)已然成為L(zhǎng)ED市場(chǎng)的主旋律。這一年，上市公司并購(gòu)無(wú)論數(shù)量還是交易金額均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，充分體現(xiàn)了上市公司并購(gòu)的市場(chǎng)化特征。據(jù)10月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)時(shí)，發(fā)生的并購(gòu)案例已超過(guò)37例，當(dāng)然后續(xù)還在持續(xù)增加。

諸多的并購(gòu)交易可謂行百里者半于九十，有成功亦有失敗。對(duì)于每一項(xiàng)交易，不僅成功的案例值得大書(shū)特書(shū)，失敗案例亦需要細(xì)致全面的復(fù)盤(pán)。對(duì)于資本特愛(ài)的LED行業(yè)，那些胎死腹中的并購(gòu)案更需要細(xì)致全面的復(fù)盤(pán)。

勤上光電終止收購(gòu)聚創(chuàng)科技51%股權(quán)

勤上光電2015年2月5日盤(pán)后公告，稱(chēng)公司與聚創(chuàng)科技就《股權(quán)收購(gòu)意向書(shū)》簽署了《解除協(xié)議》，終止收購(gòu)聚創(chuàng)科技51%股權(quán)事宜。

公告顯示，勤上光電2014年12月9日與聚創(chuàng)科技簽署股權(quán)收購(gòu)意向書(shū)，擬以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式收購(gòu)聚創(chuàng)科技51%的股權(quán)。之后雖經(jīng)雙方多次友好協(xié)商，未能就并購(gòu)具體事項(xiàng)達(dá)成一致意見(jiàn)，雙方最終決定終止本次股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目。

露笑科技終止重大資產(chǎn)重組

露笑科技2015年6月29日晚間公告，因籌劃重大事項(xiàng)，公司股票已于2014年12月1日開(kāi)市起停牌。披露預(yù)案后，交易雙方進(jìn)一步細(xì)化交易方案，但經(jīng)多次商議交易雙方就重組具體條款未能達(dá)成一致意見(jiàn)。鑒于此情況，重組各方協(xié)商一致決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司股票繼續(xù)停牌。

茂碩重組項(xiàng)目終止

茂碩電源科技股份有限公司于2015年5月20日發(fā)布了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組暨籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票繼續(xù)停牌的公告》，公司經(jīng)與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)論證分析、并與交易對(duì)方進(jìn)行多次協(xié)商后，認(rèn)為本次籌劃重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟，經(jīng)慎重考慮，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組，并已與交易對(duì)方簽署終止本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)協(xié)議。

洲明科技終止海外超3億美金重組項(xiàng)目

深圳市洲明科技股份有限公司7月14日公告，因在停牌期間，公司組織中介機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行了審慎地考察與溝通，并組織安排總經(jīng)理辦公會(huì)議對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行分析論證。認(rèn)為，由于目標(biāo)公司為海外企業(yè)，價(jià)值評(píng)估與投資流程相對(duì)復(fù)雜，且雙方企業(yè)在整合過(guò)程中將不可避免地產(chǎn)生諸如跨國(guó)文化差異、行政審批流程繁冗等不可預(yù)見(jiàn)的多種風(fēng)險(xiǎn)因素將會(huì)影響雙方發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

鑒于上述原因，經(jīng)慎重考慮，公司認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)該事項(xiàng)條件尚不成熟，為減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本，從保護(hù)全體股東的利益出發(fā)，公司決定終止此前預(yù)計(jì)投資超3億美金的海外項(xiàng)目籌劃的事項(xiàng)。

聯(lián)創(chuàng)終止收購(gòu)颯特紅外股權(quán)

聯(lián)創(chuàng)光電2015年7月28日晚間披露，因與協(xié)議各方在交易細(xì)節(jié)中未能達(dá)成一致，公司決定終止收購(gòu)颯特紅外股權(quán)的《框架協(xié)議》 。

2015年4月18日，聯(lián)建與廣州颯特紅外股份有限公司、廣州市盈孚萊得自動(dòng)化技術(shù)有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股框架協(xié)議》。該協(xié)議稱(chēng)，聯(lián)建擬以不超過(guò)人民幣1.5億元受讓颯特紅外20%股權(quán)，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格根據(jù)審計(jì)、評(píng)估結(jié)果協(xié)商確定。并且在收購(gòu)股權(quán)同時(shí)，聯(lián)建擬以現(xiàn)金不超過(guò)人民幣1.5億元對(duì)颯特紅外進(jìn)行增資，占颯特紅外16.67%股權(quán)；收購(gòu)增資完成后，公司持有颯特紅外33.34%的股權(quán)。當(dāng)颯特紅外實(shí)現(xiàn)雙方約定的業(yè)績(jī)指標(biāo)和其他條件后，公司將收購(gòu)颯特紅外的剩余股份。

公司稱(chēng)，《框架協(xié)議》簽署后，協(xié)議雙方依照協(xié)議約定積極推動(dòng)相關(guān)工作，在后續(xù)的實(shí)施過(guò)程中，公司與協(xié)議各方在交易細(xì)節(jié)中未能達(dá)成一致，經(jīng)雙方友好協(xié)商，決定終止《框架協(xié)議》。

聯(lián)建光電終止收購(gòu)航美傳媒股權(quán)

聯(lián)建光電2015年8月24日發(fā)布了半年度報(bào)告的同時(shí)也發(fā)布公告稱(chēng)公司終止收購(gòu)航美傳媒集團(tuán)有限公司5%股權(quán)。公司于2015年4月8日發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)航美傳媒集團(tuán)有限公司5%股權(quán)的公告》，公司擬使用自有資金人民幣1.5億元收購(gòu)北京盛世聯(lián)合廣告有限公司持有的航美傳媒集團(tuán)有限公司5%的股權(quán)。由于盛世聯(lián)合選擇將持有的航美傳媒股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方投資者，2015年8月24日，公司與盛世聯(lián)合及航美傳媒簽署了《解除的協(xié)議》，公司終止該項(xiàng)股權(quán)收購(gòu)交易。

佛山照明終止籌劃并購(gòu)貝恩資本

佛山照明2015年9月8日晚間公告，因公司與貝恩資本（香港）有限公司籌劃重大并購(gòu)事項(xiàng)，公司股票（包括A股和B股）自2015年8月26日開(kāi)市起停牌。對(duì)于停牌期間，雖然與各方積極展開(kāi)溝通，努力推進(jìn)相關(guān)工作，但因涉及情況復(fù)雜，相關(guān)事項(xiàng)未達(dá)成一致，因此公司決定終止籌劃該重大并購(gòu)事項(xiàng)。

聯(lián)創(chuàng)終止控股懿懿投資

2015年11月12日聯(lián)創(chuàng)光電晚間發(fā)布公告，公司因風(fēng)控條款未能達(dá)成一致，決定終止控股江西懿懿投資咨詢(xún)有限公司框架協(xié)議。

公司此前擬受讓懿懿投資出資權(quán)2550萬(wàn)元，即由公司認(rèn)繳懿懿投資注冊(cè)資本2550萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的51%，為公司控股子公司。

鴻利光電終止收購(gòu)慧視通

鴻利光電2015年8月31日發(fā)布公告，宣布終止收購(gòu)深圳市慧視通科技股份有限公司。

鴻利光電此次收購(gòu)是起始于2015年7月18日，當(dāng)時(shí)在巨潮資訊網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于簽署投資意向協(xié)議的公告》。公告中稱(chēng)，公司擬以現(xiàn)金19，500萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)深圳市慧視通科技股份有限公司股權(quán)1857萬(wàn)股，同時(shí)以現(xiàn)金6500萬(wàn)元向慧視通增資557萬(wàn)股。公告表示，如果能夠順利實(shí)施完成，公司將持有慧視通36.58%股權(quán)。

期間，公司對(duì)慧視通進(jìn)行盡職調(diào)查，經(jīng)深入調(diào)查了解情況后，認(rèn)為慧視通的實(shí)際情況不符合公司投資預(yù)期，同時(shí)，根據(jù)《投資意向協(xié)議》的約定，如截至2015年8月31日各方仍無(wú)法簽署正式交易協(xié)議，本意向協(xié)議將自動(dòng)終止。

奧拓電子被迫終止資產(chǎn)重組

奧拓電子24日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，由于股價(jià)低于擬增發(fā)價(jià)，資產(chǎn)重組和員工持股計(jì)劃被迫終止。

奧拓電子稱(chēng)，由于公司股票價(jià)格低于原擬重組發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)和募集配套資金的價(jià)格，同時(shí)交易雙方對(duì)重組后人員整合尚存在一定分歧且無(wú)法達(dá)成一致，公司決定終止資產(chǎn)重組并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

綜合以上十起收購(gòu)終止案件，不論LED行業(yè)還是其他任何行業(yè)，其原因無(wú)外乎重組資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值存分歧、財(cái)務(wù)狀況不合要求、盈利前景不確定、受阻政策變化、審批不暢變數(shù)增加、涉嫌違法稽查立案、高溢價(jià)收購(gòu)、盈利能力存疑、上市公司自身戰(zhàn)略定位混亂、被并購(gòu)企業(yè)解約和突發(fā)情況等。