LCD屬于高門檻、重資產(chǎn)行業(yè),對(duì)技術(shù)和資金需求極大。產(chǎn)業(yè)鏈上游LCD原材料毛利率*高,基本被日韓美壟斷;中游LCD制造競(jìng)爭(zhēng)激烈,形成韓國(guó)、臺(tái)灣和中國(guó)三足鼎立之勢(shì);下游為電視、消費(fèi)類電子市場(chǎng),競(jìng)爭(zhēng)激烈但需求空間廣闊。

    基于LCD產(chǎn)業(yè)的“摩爾定理”,大尺寸面板的平均尺寸不斷增加。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最大屏幕-智能電視,滲透率低、替代傳統(tǒng)電視空間廣闊,將拉動(dòng)大尺寸面板需求向上。同時(shí),大尺寸面板產(chǎn)能相對(duì)需求緊缺,8.5代線產(chǎn)能釋放集中在2017年。在此之前,大尺寸面板景氣度向好。

    中小面板技術(shù)路線豐富,從占有率來(lái)看依次為:a-Si(非晶硅)、LTPS(低溫多晶硅)、IGZO(氧化物)、OLED(有機(jī)發(fā)光二極體)。全球智能終端高滲透率下,中小尺寸面板需求增速難以為繼,同時(shí)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩,但國(guó)內(nèi)高端自給率偏低。需求出現(xiàn)分化下,我們看好OLED和LTPS的未來(lái),其中OLED低功耗、廣色域、柔性設(shè)計(jì)的特性更適用于未來(lái)空間廣闊的穿戴設(shè)備、虛擬顯示等。

    2017年中國(guó)面板全球占有率將突破20%,上游生產(chǎn)原材料本地化迎來(lái)歷史性機(jī)遇,產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛加碼說(shuō)明看好中國(guó)上游投資機(jī)會(huì)。