大尺寸景氣度向好,中小尺寸關注技術趨勢

    LCD屬于高門檻、重資產行業,對技術和資金需求極大。產業鏈上游LCD原材料毛利率*高,基本被日韓美壟斷;中游LCD制造競爭激烈,形成韓國、臺灣和中國三足鼎立之勢;下游為電視、消費類電子市場,競爭激烈但需求空間廣闊。

    基于LCD產業的“摩爾定理”,大尺寸面板的平均尺寸不斷增加。互聯網時代最大屏幕-智能電視,滲透率低、替代傳統電視空間廣闊,將拉動大尺寸面板需求向上。同時,大尺寸面板產能相對需求緊缺,8.5代線產能釋放集中在2017年。在此之前,大尺寸面板景氣度向好。

    中小面板技術路線豐富,從占有率來看依次為:a-Si(非晶硅)、LTPS(低溫多晶硅)、IGZO(氧化物)、OLED(有機發光二極體)。全球智能終端高滲透率下,中小尺寸面板需求增速難以為繼,同時產能相對過剩,但國內高端自給率偏低。需求出現分化下,我們看好OLED和LTPS的未來,其中OLED低功耗、廣色域、柔性設計的特性更適用于未來空間廣闊的穿戴設備、虛擬顯示等。

    2017年中國面板全球占有率將突破20%,上游生產原材料本地化迎來歷史性機遇,產業巨頭紛紛加碼說明看好中國上游投資機會。