臺(tái)商業(yè)績(jī)浮動(dòng)背后：遭遇大陸擠兌 臺(tái)灣LED市占萎縮

    一直以來(lái)，在LED上游外延片、芯片關(guān)鍵核心技術(shù)上，美國(guó)、日本、歐盟都擁有巨大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)一直扮演著全球重要的LED生產(chǎn)基地的角色。為了打破全球以美國(guó)、亞洲、歐洲為主導(dǎo)的三足鼎立的產(chǎn)業(yè)格局，以日、美、德為產(chǎn)業(yè)龍頭，中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)緊隨其后，中國(guó)大陸、馬來(lái)西亞等國(guó)家和地區(qū)積極跟進(jìn)的梯隊(duì)分布的現(xiàn)狀。盡管中國(guó)在LED外延片、芯片的生產(chǎn)技術(shù)上距離國(guó)際先進(jìn)水平還有一定的差距，但是國(guó)內(nèi)龐大的應(yīng)用需求，致使了國(guó)內(nèi)LED核心技術(shù)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)和加大研發(fā)力度的方式，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)與國(guó)際的差距越來(lái)越小，單從2014年的國(guó)內(nèi)LED市占率的浮動(dòng)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)日趨完善，企業(yè)遍布LED襯底、LED外延、LED芯片、LED封裝和 LED應(yīng)用各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。隨著這兩年LED上游外延芯片成本的大幅度下降，上游外延芯片、中游封裝、下游應(yīng)用已經(jīng)形成了1：4：9的市場(chǎng)規(guī)模比例。從整個(gè)上游投資情況來(lái)看，外延片投資增速下滑，而下游應(yīng)用領(lǐng)域投資增速穩(wěn)步上升，可以看出LED行業(yè)投資重心從上游向下游轉(zhuǎn)移。

　　為了了解一直扮演著全球重要的LED生產(chǎn)基地的角色的臺(tái)灣地區(qū)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年—2014年度大陸活躍度*高的四大LED臺(tái)灣企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。

　　晶元光電專注于LED產(chǎn)業(yè)鏈的上中游，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，兩類主要產(chǎn)品(高亮度LED外延片和高亮度LED芯片)貢獻(xiàn)了公司歷年?duì)I業(yè)收入的99%以上。其中，高亮度LED外延片除少部分對(duì)外銷售，絕大部分都被自用于生產(chǎn)高亮度LED芯片。其銷售區(qū)域方面，主要立足于臺(tái)灣及其他亞洲地區(qū)，并積極進(jìn)入歐美市場(chǎng)。目前臺(tái)灣及除臺(tái)灣外的其他亞洲地區(qū)仍是產(chǎn)品的主要銷售市場(chǎng)。

　　但是從晶元光電歷年的營(yíng)業(yè)毛利、凈利潤(rùn)隨營(yíng)業(yè)收入及行業(yè)的起伏而波動(dòng)。主要原因是各大廠商擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)品價(jià)格下跌，當(dāng)年成本及呆賬費(fèi)用大幅增長(zhǎng)所導(dǎo)致。

　　據(jù)悉，晶元光電一直以來(lái)都善于利用自身優(yōu)勢(shì)，積極抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇積極擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)，通過(guò)并購(gòu)及聯(lián)盟擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模，其歷年?duì)I收表現(xiàn)與LED行業(yè)的景氣度也密切相關(guān)。從2007年?duì)I業(yè)收入開(kāi)始突破100億新臺(tái)幣，到2010年?duì)I業(yè)收入創(chuàng)下198億元新臺(tái)幣的歷史新高，這些一路走來(lái)的數(shù)據(jù)無(wú)疑不證明了這一點(diǎn)。但是2014年大陸LED企業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，晶電更是收購(gòu)璨圓，以跟大陸LED企業(yè)對(duì)抗。據(jù)圖可以看出，整個(gè)2013年晶臺(tái)的整體營(yíng)收比較平穩(wěn)，2014年可謂是大起大落，整體實(shí)現(xiàn)大增長(zhǎng)，但是Q4下滑明顯，2015年或?qū)⒆屓藫?dān)憂。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2013年億光無(wú)論是LED TV背光、LED照明需求都會(huì)比2012年成長(zhǎng)，整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)景氣會(huì)顯著優(yōu)于上一年，第*季會(huì)較去年同期有兩位數(shù)成長(zhǎng)，第二季起進(jìn)入旺季，全年業(yè)績(jī)也會(huì)比去年好。上一年合并營(yíng)收為247.25億元，營(yíng)業(yè)毛利為61.84億元，營(yíng)業(yè)利益為20.1億元，稅前盈余為19.31億元，稅后盈余為14.61億元。

　　2014年，億光在營(yíng)收創(chuàng)高、產(chǎn)能滿載之下，億光上季獲利達(dá)7.25億元，合并毛利率達(dá)24.43%，獲利季增率達(dá)48.26%，年增率也達(dá) 45.87%。Q3營(yíng)收創(chuàng)下16季以來(lái)新高紀(jì)錄，暫居LED類股每股獲利王，前3季獲利16.33億元，已經(jīng)遠(yuǎn)超過(guò)去年一整年獲利。2014年更是積極沖刺擴(kuò)產(chǎn)，僅下半年LED封裝產(chǎn)能增加25%，是罕見(jiàn)的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，在大陸的市占率可望繼續(xù)提升。

　　2014年新世紀(jì)因產(chǎn)品組合與覆晶產(chǎn)品比重激增至10～15%，激勵(lì)第3季合并毛利率升至20%，放眼國(guó)內(nèi)晶片廠，雖然遜于晶電，不過(guò)晶電扣除紅光LED貢獻(xiàn)，藍(lán)光LED毛利率約15～16%，明年覆晶營(yíng)收看增。

　　另外，LED產(chǎn)業(yè)也可望撥云見(jiàn)日，庫(kù)存經(jīng)過(guò)消化，12月已經(jīng)見(jiàn)到韓國(guó)TV訂單、日系高階中小尺寸面板訂單回流，法人估計(jì)，新世紀(jì)12月?tīng)I(yíng)收開(kāi)始彈升，雖然第4季營(yíng)收恐衰退10～15%，但可視為營(yíng)運(yùn)觸底，明年第1季重回營(yíng)收成長(zhǎng)軌道，預(yù)期可季增10%。

　　隨著打入韓系TV面板供應(yīng)鏈，三星高階LCD TV機(jī)種全系列采用覆晶元件，帶動(dòng)新世紀(jì)2015年覆晶營(yíng)收上看25%，而經(jīng)過(guò)庫(kù)存消化，LED訂單開(kāi)始回流，新世紀(jì)12月?tīng)I(yíng)收看增，營(yíng)運(yùn)第4季觸底，2015年第1季營(yíng)收重回成長(zhǎng)軌道。

　　據(jù)悉，東貝2014年12月合并營(yíng)收降至6.64億元，月減24%，主要受到年底盤點(diǎn)影響，但仍較2013年同期營(yíng)收成長(zhǎng)41%。2014年第四季及2014年全年合并營(yíng)收分別達(dá)24.2億元及90億元，分別年增55%、27%。

　　據(jù)消息透露，東貝目前LED球泡燈月產(chǎn)能已達(dá)300萬(wàn)顆，因應(yīng)訂單成長(zhǎng)，2015年第*季將再擴(kuò)充1-2條組裝線。

　　2015年，東貝指出，照明產(chǎn)品接單量已到農(nóng)歷年后，另外，高演色域LED產(chǎn)品WCG亦獲得新客戶導(dǎo)入。法人預(yù)估，東貝今年第*季整體業(yè)績(jī)可望較上一季增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)幅度，2015年?duì)I收可望維持兩位數(shù)增幅。預(yù)期未來(lái)3年內(nèi)，全球LED照明產(chǎn)值將持續(xù)放大。

　　編輯視點(diǎn)

　　2014年臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)受大陸芯片廠擴(kuò)產(chǎn)及競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)影響，封裝端和芯片端表現(xiàn)均較差，芯片端下滑明顯。主要原因：第*、短期內(nèi)臺(tái)灣LED芯片端背光占比較重，受背光進(jìn)入淡季和下游庫(kù)存調(diào)整影響。第二、大陸LED芯片企業(yè)與臺(tái)灣的差距逐漸縮小，臺(tái)灣原有增長(zhǎng)份額逐漸被大陸搶占。據(jù)了解，臺(tái)灣上游芯片廠2014年以來(lái)均無(wú)擴(kuò)產(chǎn)，而大陸三安光電、華燦光電以及澳洋順昌等小廠商產(chǎn)能的新增釋放，勢(shì)必導(dǎo)致臺(tái)灣廠商芯片環(huán)節(jié)份額的減少，這應(yīng)該是一個(gè)趨勢(shì)。