京東方、TCL科技或下調稼動率，面板價格有望穩中求進

近期，Trendforce、迪顯等多家機構發布 6 月上旬面板報價。歷經數月上漲之后，進入 6 月，全球 LCD 面板價格整體保持平穩態勢，維持在高位。

供給側仍然延續 " 按需生產 " 經營策略，行業稼動率開啟動態調整。市場消息顯示，基于下游整機廠商階段性備貨需求熱情的回落，LCD 行業稼動率自 5 月起已經開始回調 ; 不久前行業研究機構洛圖科技也預測，面板龍頭企業京東方和 TCL 科技或將于六月份調降稼動率，調降幅度可能在 10-15 個百分點。新一輪行業稼動率調降的預期，顯然為面板價格維持穩定乃至再次上漲打下了基礎。

行業稼動率下調預期增強，面板價格仍有上漲空間

自今年 2 月下旬開始，全球 LCD 面板價格及行業稼動率一路攀升。以 TV 面板為例，根據 Trendforce 調研數據，6 月上旬 65/55/43/32 吋 TV 面板每片均價分別為 178/130/65/37 美元，相較于開年 1 月上旬每片均價已經上漲 15/8/4/4 美金，達到近兩年價格高點 ; 同時，根據 CINNO Research 數據，剛剛過去的 5 月份，G8.5 和 G8.6 的 LCD 產線平均稼動率超過 86%，G10.5 代 LCD 產線平均稼動率則在 92% 以上。

值得注意的是，得益于 TV 及其他終端廠商在旺季來臨前提前大舉備貨，即便是在前期高稼動率之下，面板行業的整體庫存也一直保持在較為合理的水平。從 5 月前后投資機構對 TCL 科技、京東方等企業的調研過程中所釋放的公開信息來看，目前面板廠商的庫存周期普遍在 1 周左右，處于較為溫和的水平，這也成為維持面板價格穩定的另一重要因素。

市場分析人士指出，在當前的行業庫存水平和預期下，如果京東方、TCL 科技兩大巨頭如預測所說實現 10-15 個百分點的稼動率下調，將對全球面板市場價格，尤其是大尺寸面板價格的穩定形成重要的雙支撐。據東北證券研報數據，按出貨面積計算，2023 年京東方 ( 25.9% ) 和 TCL 科技 ( 23.1% ) 兩大面板巨頭合計掌握全球近半的 LCD 市場份額。

因此，鑒于新一輪行業稼動率動態調控的預期和行業庫存現狀，全球 LCD 面板價格不大可能立即調頭向下，有望在高位企穩，為下半年補庫時的溫和漲價埋下伏筆。

產品均價或再創新高，面板廠商盈利能力預期再提升

從今年上半年的情況來看，量價的雙升令面板廠商上半年的整體盈利能力普遍得到大幅提升，整個面板行業正加速走出低谷期。分析人士認為，如果下半年的面板市場價格能夠高位企穩甚至穩中有進，今年面板廠商的全年業績表現將較去年更加亮眼。

公開資料顯示，前期連續上漲之后電視面板均價已于 4 月突破去年 9 月份時的全年高點，目前處于高位運行狀態。研究機構對于今年面板價格的表現也充滿信心，此前 Omida 就預計今年全球面板價格的高點仍然可能出現在三季度。

回望 2023，面板行業在去年 3 月至 9 月期間也經歷了一波價格七連漲，在到達 Q3 全年高點前的 7 月份前后，行業就已經實際跨越了盈利拐點。從價格走勢來看，今年面板均價有望超越去年，那么總體來看，今年上半年以及全年面板廠商的利潤表現將更加值得期待。

值得一提的是，隨著大尺寸面板需求面積保持長期增長態勢，價格亦存在結構性增長機會，因此，在大尺寸產品方面占據優勢、出貨占比較高的廠商盈利表現更有望強于行業平均水平，例如 TCL 科技，其 2023 年年報顯示，公司 55 吋及以上尺寸產品出貨面積占比達到了 79%，有望在行業新一輪上漲趨勢中贏得更大增長空間。