2月1日，廣東晶科電子股份有限公司（簡稱“晶科電子”）提交了港交所上市申請書，中信證券為其獨(dú)家保薦人。

   公開資料顯示，這家LED封裝企業(yè)于2006年在廣州成立，產(chǎn)品涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等領(lǐng)域。2011年以來，晶科電子先后進(jìn)入TCL、飛利浦照明、三星、海信等供應(yīng)鏈。

   資料顯示，在赴港股融資前，晶科電子曾在新三板掛牌。2019年2月公司自新三板摘牌后，又在當(dāng)年12月提交科創(chuàng)板上市申請，但在2020年5月撤回申請。對此，晶科電子在招股書中解釋道，主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業(yè)務(wù)還處于相對早期階段以及本集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要”。

   一位從事上市公司咨詢?nèi)耸肯蚪缑嫘侣劮治龅溃詮腁股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股，可能因為目前A股申請大環(huán)境趨嚴(yán)影響，“港交所近幾年修改了規(guī)則，例如允許未盈利生物醫(yī)藥企業(yè)申請上市，包容度有所提升。但港股目前也存在流動性弱的問題，小企業(yè)上市后融資難，去年啟動主動私有化的也不少。”

   招股書顯示，2021年、2022年以及2023年前9個月（簡稱“報告期內(nèi)”），晶科電子收入分別為13.88億元、14.11億元及13.39億元；凈利潤達(dá)到分別為7800萬元、3910萬元4960萬元。

   對比此前在科創(chuàng)板提交的招股書，盡管營收有明顯增長，但凈利潤卻沒跟上。2018年，公司實現(xiàn)營收、凈利潤分別為9.23億元、6727.45萬元。

   一方面，是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高端照明產(chǎn)品出現(xiàn)衰退。2021年，高端照明貢獻(xiàn)收入10.34億元，占總收入74.5%；2023年前三季度，下滑至5.13億元，占比38.3%。

   高端照明市場趨向飽和且競爭加劇，晶科電子將籌碼押在智能汽車業(yè)務(wù)上，2021年開始涉足汽車智能視覺領(lǐng)域，其車規(guī)級LED產(chǎn)品進(jìn)入吉利、廣汽及長安汽車供應(yīng)鏈。

   汽車智能視覺業(yè)務(wù)收入也迎來爆發(fā)，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收7430萬元、4億元及5.26億元，比重從5.3%大幅增加至39.3%。

   但汽車業(yè)務(wù)的毛利率波動較大，報告期內(nèi)，汽車智能視覺業(yè)務(wù)分別為1.1%的毛損率、17.5%的毛利率及12.6%的毛利率。晶科電子表示，2023年為應(yīng)對日益激烈的市場競爭，采取競爭性定價策略，以贏得更多市場份額。換言之即“以價換量”。

   截至2022年年底，公司汽車智能視覺收入占市場總規(guī)模僅0.6%。

   據(jù)晶科電子透露，本次融資將用于擴(kuò)張汽車智能視覺產(chǎn)品產(chǎn)能；技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品升級；提升海內(nèi)外營銷能力、擴(kuò)大銷售渠道及客戶群。

   目前，晶科電子擁有三個工廠，包括位于廣州的晶科生產(chǎn)基地和聯(lián)晶生產(chǎn)基地，以及寧波的領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地。

   但這幾個工廠的利用率水平并不高。2023年，晶科生產(chǎn)基地、聯(lián)晶生產(chǎn)基地利用率為54.6%和78.8%；領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地的利用率按車前大燈計為76.1%，按車尾燈計為48.6%。

   產(chǎn)能并未飽和，晶科電子卻計劃進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)線。根據(jù)招股書，融資所得款項凈額將用于擴(kuò)張汽車智能視覺產(chǎn)能，計劃擴(kuò)建領(lǐng)為寧波生產(chǎn)基地并建立領(lǐng)為廣東生產(chǎn)基地，前者計劃新增年產(chǎn)能40萬套，預(yù)計開支2.35至2.85億元；后者計劃新增140萬套，預(yù)計開支4.5至5.5億元。