晶科電子闖關科創板失利后轉向港股IPO

   2月1日，廣東晶科電子股份有限公司（簡稱“晶科電子”）提交了港交所上市申請書，中信證券為其獨家保薦人。

   公開資料顯示，這家LED封裝企業于2006年在廣州成立，產品涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等領域。2011年以來，晶科電子先后進入TCL、飛利浦照明、三星、海信等供應鏈。

   資料顯示，在赴港股融資前，晶科電子曾在新三板掛牌。2019年2月公司自新三板摘牌后，又在當年12月提交科創板上市申請，但在2020年5月撤回申請。對此，晶科電子在招股書中解釋道，主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業務還處于相對早期階段以及本集團戰略發展的需要”。

   一位從事上市公司咨詢人士向界面新聞分析道，之所以從A股轉戰H股，可能因為目前A股申請大環境趨嚴影響，“港交所近幾年修改了規則，例如允許未盈利生物醫藥企業申請上市，包容度有所提升。但港股目前也存在流動性弱的問題，小企業上市后融資難，去年啟動主動私有化的也不少。”

   招股書顯示，2021年、2022年以及2023年前9個月（簡稱“報告期內”），晶科電子收入分別為13.88億元、14.11億元及13.39億元；凈利潤達到分別為7800萬元、3910萬元4960萬元。

   對比此前在科創板提交的招股書，盡管營收有明顯增長，但凈利潤卻沒跟上。2018年，公司實現營收、凈利潤分別為9.23億元、6727.45萬元。

   一方面，是公司傳統業務高端照明產品出現衰退。2021年，高端照明貢獻收入10.34億元，占總收入74.5%；2023年前三季度，下滑至5.13億元，占比38.3%。

   高端照明市場趨向飽和且競爭加劇，晶科電子將籌碼押在智能汽車業務上，2021年開始涉足汽車智能視覺領域，其車規級LED產品進入吉利、廣汽及長安汽車供應鏈。

   汽車智能視覺業務收入也迎來爆發，報告期內實現營收7430萬元、4億元及5.26億元，比重從5.3%大幅增加至39.3%。

   但汽車業務的毛利率波動較大，報告期內，汽車智能視覺業務分別為1.1%的毛損率、17.5%的毛利率及12.6%的毛利率。晶科電子表示，2023年為應對日益激烈的市場競爭，采取競爭性定價策略，以贏得更多市場份額。換言之即“以價換量”。

   截至2022年年底，公司汽車智能視覺收入占市場總規模僅0.6%。

   據晶科電子透露，本次融資將用于擴張汽車智能視覺產品產能；技術創新及產品升級；提升海內外營銷能力、擴大銷售渠道及客戶群。

   目前，晶科電子擁有三個工廠，包括位于廣州的晶科生產基地和聯晶生產基地，以及寧波的領為寧波生產基地。

   但這幾個工廠的利用率水平并不高。2023年，晶科生產基地、聯晶生產基地利用率為54.6%和78.8%；領為寧波生產基地的利用率按車前大燈計為76.1%，按車尾燈計為48.6%。

   產能并未飽和，晶科電子卻計劃進一步擴大生產線。根據招股書，融資所得款項凈額將用于擴張汽車智能視覺產能，計劃擴建領為寧波生產基地并建立領為廣東生產基地，前者計劃新增年產能40萬套，預計開支2.35至2.85億元；后者計劃新增140萬套，預計開支4.5至5.5億元。