文章轉(zhuǎn)載自：金融界　

8月18日晚間，海康威視披露了半年度報告。今年上半年，公司375.71億元，與上半年同期基本持平，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）53.38億元，同比下降7.31%。

海康威視曾表現(xiàn)出不錯的成長性。2007年至2021年，公司營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)雙增，股價上漲近20倍。但是，2022年上半年及全年，公司首次出現(xiàn)凈利潤下滑。

如今看來，去年的“首次下滑”并非暫時性，公司何時能夠突圍成功，仍然待考。

為了應(yīng)對暫時的困難，海康威視采取了兩條策略，即加強(qiáng)研發(fā)構(gòu)成差異優(yōu)勢、分拆子公司獨立孵化成長。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管海康威視經(jīng)營承壓，但其仍然不失為大白馬特征。2010年上市以來，公司累計派發(fā)紅利500億元，而其股權(quán)融資為僅為34億元。

增收不增利是海康威視上半年的經(jīng)營特征。

根據(jù)半年報，今年上半年，海康威視實現(xiàn)營業(yè)收入375.71億元，較去年同期的372.58億元增加3.13億元，增長幅度為0.84%。對應(yīng)的凈利潤為53.38億元，與去年同期的57.59億元相比，減少4.21億元，同比下降7.31%。公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為50.36億元，較去年同期的56.46億元減少6.10億元，同比減少幅度為10.79%。去年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增速9.90%，凈利潤、扣非凈利潤同比分別下降11.14%、9.25%。

借研發(fā)形成差異化優(yōu)勢

海康威視積極應(yīng)對時下復(fù)雜的市場環(huán)境，借助研發(fā)等途徑進(jìn)行突圍，提升綜合競爭力。

在半年報中，海康威視表示，今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)波動不斷，貿(mào)易環(huán)境變動不居，給公司經(jīng)營帶來持續(xù)挑戰(zhàn)；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)整體復(fù)蘇、曲折向上的態(tài)勢，需求尚在逐步恢復(fù)。在復(fù)雜多變的環(huán)境中，海康威視保持戰(zhàn)略定力，聚焦自身能力成長，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

海康威視深耕安防領(lǐng)域，安防領(lǐng)域目前是一片紅海，玩家越來越多，除了大華股份（002236）等重磅傳統(tǒng)玩家外，以阿里、騰訊、百度為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，憑借互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以華為、小米為代表的“軟硬件”的企業(yè)，也布局了物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。AI四小龍（指商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技）也在瓜分安防市場。

海康威視表示，公司聚焦業(yè)務(wù)主航道，以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，不斷加強(qiáng)技術(shù)儲備，夯實自身整體實力及長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。公司保持技術(shù)研發(fā)投入，延續(xù)在技術(shù)產(chǎn)品化、產(chǎn)品商業(yè)化上的能力優(yōu)勢，持續(xù)構(gòu)建和提升差異化優(yōu)勢，保持產(chǎn)品和解決方案的持續(xù)領(lǐng)先，為公司在智能物聯(lián)領(lǐng)域的穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航。

今年上半年，公司研發(fā)投入52.85億元，同比增長13.06%。上市以來，公司研發(fā)投入持續(xù)增長，2014年首次超過10億元，達(dá)13.01億元，2016年至2021年，研發(fā)投入分別為24.33億元、31.94億元、44.83億元、54.84億元、63.79億元、82.52億元，2022年為98.14億元，較2021年增加約15億元。近四年，研發(fā)投入合計約300億元。2021年、2022年，研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為10.13%、11.80%，2022年較2021年上升1.67個百分點。2017年到2020年，公司這一比重分別為7.62%、8.99%、9.51%、10.04%。由此可見，不僅僅是研發(fā)投入在逐年增長，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重也在逐年攀升。

研發(fā)人員方面，2022年底，公司的研發(fā)人員數(shù)量為27951人，較上年增加2599人，增長幅度為10.25%。研發(fā)人員占員工總數(shù)的比重為47.96%，接近員工總數(shù)的一半。

值得一提的是，海康威視持續(xù)分拆子公司。螢石網(wǎng)絡(luò)、海康機(jī)器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等為公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)，螢石網(wǎng)絡(luò)作為海康威視旗下首家成功分拆上市的子公司，已于去年12月28日在上交所科創(chuàng)板掛牌上市，海康機(jī)器人分拆上市申請已獲得深交所受理。

分拆旗下創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司上市，既可以拓寬融資渠道，還可以孵化新的創(chuàng)新項目，不失為海康威視突圍的一種策略。

長江商報記者注意到，海康威視具有資金優(yōu)勢。2010年上市以來，公司僅在IPO時募資34億元，此后未再進(jìn)行股權(quán)融資，到今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為38.80%，期末貨幣資金346.70億元，足以覆蓋長短期債務(wù)149.97億元。上市以來，海康威視累計向股東派發(fā)了紅利500億元，分紅率達(dá)48.73%。