文章轉載自：金融界　

8月18日晚間，海康威視披露了半年度報告。今年上半年，公司375.71億元，與上半年同期基本持平，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）53.38億元，同比下降7.31%。

海康威視曾表現出不錯的成長性。2007年至2021年，公司營業收入、凈利潤持續雙增，股價上漲近20倍。但是，2022年上半年及全年，公司首次出現凈利潤下滑。

如今看來，去年的“首次下滑”并非暫時性，公司何時能夠突圍成功，仍然待考。

為了應對暫時的困難，海康威視采取了兩條策略，即加強研發構成差異優勢、分拆子公司獨立孵化成長。

長江商報記者發現，盡管海康威視經營承壓，但其仍然不失為大白馬特征。2010年上市以來，公司累計派發紅利500億元，而其股權融資為僅為34億元。

增收不增利是海康威視上半年的經營特征。

根據半年報，今年上半年，海康威視實現營業收入375.71億元，較去年同期的372.58億元增加3.13億元，增長幅度為0.84%。對應的凈利潤為53.38億元，與去年同期的57.59億元相比，減少4.21億元，同比下降7.31%。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為50.36億元，較去年同期的56.46億元減少6.10億元，同比減少幅度為10.79%。去年上半年，公司實現的營業收入同比增速9.90%，凈利潤、扣非凈利潤同比分別下降11.14%、9.25%。

借研發形成差異化優勢

海康威視積極應對時下復雜的市場環境，借助研發等途徑進行突圍，提升綜合競爭力。

在半年報中，海康威視表示，今年上半年，全球經濟波動不斷，貿易環境變動不居，給公司經營帶來持續挑戰；國內經濟呈現整體復蘇、曲折向上的態勢，需求尚在逐步恢復。在復雜多變的環境中，海康威視保持戰略定力，聚焦自身能力成長，持續推進業務穩健發展。

海康威視深耕安防領域，安防領域目前是一片紅海，玩家越來越多，除了大華股份（002236）等重磅傳統玩家外，以阿里、騰訊、百度為代表的互聯網科技公司，憑借互聯網優勢進入物聯網領域，以華為、小米為代表的“軟硬件”的企業，也布局了物聯網業務。AI四小龍（指商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技）也在瓜分安防市場。

海康威視表示，公司聚焦業務主航道，以戰略為導向，不斷加強技術儲備，夯實自身整體實力及長期可持續發展的基礎。公司保持技術研發投入，延續在技術產品化、產品商業化上的能力優勢，持續構建和提升差異化優勢，保持產品和解決方案的持續領先，為公司在智能物聯領域的穩健發展保駕護航。

今年上半年，公司研發投入52.85億元，同比增長13.06%。上市以來，公司研發投入持續增長，2014年首次超過10億元，達13.01億元，2016年至2021年，研發投入分別為24.33億元、31.94億元、44.83億元、54.84億元、63.79億元、82.52億元，2022年為98.14億元，較2021年增加約15億元。近四年，研發投入合計約300億元。2021年、2022年，研發投入占當期營業收入的比重分別為10.13%、11.80%，2022年較2021年上升1.67個百分點。2017年到2020年，公司這一比重分別為7.62%、8.99%、9.51%、10.04%。由此可見，不僅僅是研發投入在逐年增長，研發投入占營業收入的比重也在逐年攀升。

研發人員方面，2022年底，公司的研發人員數量為27951人，較上年增加2599人，增長幅度為10.25%。研發人員占員工總數的比重為47.96%，接近員工總數的一半。

值得一提的是，海康威視持續分拆子公司。螢石網絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等為公司創新業務，螢石網絡作為海康威視旗下首家成功分拆上市的子公司，已于去年12月28日在上交所科創板掛牌上市，海康機器人分拆上市申請已獲得深交所受理。

分拆旗下創新業務子公司上市，既可以拓寬融資渠道，還可以孵化新的創新項目，不失為海康威視突圍的一種策略。

長江商報記者注意到，海康威視具有資金優勢。2010年上市以來，公司僅在IPO時募資34億元，此后未再進行股權融資，到今年6月底，公司資產負債率為38.80%，期末貨幣資金346.70億元，足以覆蓋長短期債務149.97億元。上市以來，海康威視累計向股東派發了紅利500億元，分紅率達48.73%。