2022年8月16日，全球領先的錫膏印刷設備廠商凱格精機成功敲鐘上市。

   在上市之前，凱格精機創造了連續3年業績呈現上升趨勢、盈利能力持續增強的佳績。

   4月26日，凱格精機發布上市后首份年報，實現營業收入7.79億元，實現歸母凈利潤1.27億元，同比上升13.39%。

   在去年全球宏觀經濟不景氣，消費類電子、光電顯示等主要目標市場需求明顯放緩的情況下，凱格精機全年營收頂住了市場疲軟的壓力，銷售收入基本保持持平，同時凈利潤實現了增長，其經營與業績韌性由此可見一斑。

   在年報中，凱格精機坦言，之所以能實現降收不減利，主要受益于公司擁有四個事業部，能夠實現“多產品+多行業”的市場布局，有效對沖單一行業市場需求波動帶來的風險。

1 盈利之道：傳統與新興市場兩手抓

   憑借17年的技術沉淀和積累，凱格精機的“GKG”錫膏印刷設備如今已被鍛造成錫膏印刷設備界的“卷”王。

   實際上，除錫膏印刷設備外，凱格精機還有點膠設備、封裝設備和柔性自動化三大產品矩陣。

   其中，“GKG”錫膏印刷設備作為凱格精機明星產品已經廣為人知，其產品性能已達成或超越國外頂尖廠商水平，完全打破國外壟斷，實現進口替代。

   盡管2022年市場需求不及預期，“GKG”錫膏印刷設備依舊憑借良好的產品競爭力與品牌影響力，拿到了相對穩定的銷售訂單。

   同時做到了大客戶和優質客戶訂單的同步提升，對應的高端印刷設備銷售占比也明顯提高，銷售結構得到優化。

   封裝設備方面，隨著其產品技術與品質進一步提高以及Mini LED固晶機的銷售取得突破，在下游客戶訂單不足情況下，銷售收入仍實現了小幅增長，同時產品毛利率同比去年有所上升。

   點膠設備方面，在需求較疲軟的影響下，全年銷售收入雖有所下滑，但產品銷售結構優化，毛利率同比略有上升。

   值得一提的是，由于海外訂單的復蘇以及公司加大國內潛在市場的開拓，其柔性自動化設備在經歷2021年低谷后實現大幅度反彈，全年實現近三倍的銷售業績增長，進一步提升了整體毛利率與盈利能力。

   在傳統市場業績有喜有憂不明朗時，凱格精機緊抓新興行業發展風口，加強半導體、新能源、汽車電子等新市場的開拓與布局，市場機會窗口逐步打開，兩手抓的路線，也成功助力凱格精機穿越周期。

2 發展理念：創新是不變的底色

   以“創新”作為企業底色的凱格精機，在去年依舊堅持落實新產品的研發計劃，并取得豐碩研發成果。

   在2019年至2022年期間凱格精機研發投入逐年遞增，分別為3550萬元、3944萬元、5427萬元和7117萬元，占營業收入的比例分別為6.89%、6.63%、6.81%和9.13%。

   研發費用的持續投入，完善的研發管理和較強的研發團隊為凱格精機形成體系化的技術升級能力和打造不斷深化的技術創新優勢提供了重要保障，同時也為其積累了大量技術成果。

   報告期內，凱格精機新申請專利56項，已取得專利117項，包括22項發明專利、90項實用新型專利和5項外觀專利，此外還有21項軟件著作權。

   除在傳統市場推出多款疊代新產品機型外，凱格精機面向半導體、新能源及汽車電子等新領域的新產品研發也進展順利。

   在印刷設備市場，凱格精機推出了GLED-mini設備，該設備可滿足COB/MIP MiniLED/Micro LED 技術路線印刷要求。

   錫膏印刷作為SMT及COB工藝中的核心環節，設備穩定性、加工精度及工藝能力，對成品封裝模組的可靠性、耐久性等性能具有重要影響。

   隨著電子產品和LED顯示器件發展逐漸小型化、輕薄化，PCB表面組裝的電子元器件集成度越來越高，高精度化、高智能化、高穩定性已成為印刷設備的基礎應用要求。

   GLED-mini錫膏印刷設備可分別實現±8μm和±15μm（@6σ，CPK≥2.0）的重復定位精度和重復印刷精度，可印刷最大產品尺寸為610*510mm，可滿足COB、MIP 等Mini LED/Micro LED技術路線最小2*4 mil(約50.8*101.6微米)芯片尺寸的錫膏/Flux印刷需求。

   在LED行業，凱格精機還推出mini固晶機、Mini/Micro LED分選設備、mini點膠機等行業新產品。

   其GD91M系列的固晶設備，適用于Mini LED直顯、Mini LED背光、及COB、POB、COG、MIP多合一等產品應用。

   設備采用六頭180°旋轉固晶方式，可實現最 高210000/H的固晶效率，實現±15μm@3σ的固晶精度，支持最小50um*100um的LED芯片固晶。

   其GMC180A型Mini/Micro LED分選設備，可滿足最小至2*4mil LED芯片分選。

   設備全面支持Mini LED芯片分選，整機排晶UPH可達到180K/h，其定位精度可達±15um@3σ；設備可將最小2*4 mil的LED芯片按照光電參數進行分類綁定在Bin承載盤上，為后段LED芯片的巨量轉移提供完成均一排布的LED芯片。

   其D系列點膠機適用于計算機、手機、汽車、Mini LED等行業的紅膠、UV膠、UF膠、硅膠、錫膏、銀漿等點膠工藝應用。

   設備采用單軌道（單閥/雙閥）點膠（雙軌道可選），單閥最大點膠范圍為350mm*550mm，作業精度最 高可達到±12μm，并具有小型化特點，單機占地面積僅為1.078㎡

   針對mini LED背光板的透鏡工藝，凱格精機還推出了DLED-mini點膠設備。

   設備采用單軌道（單閥/雙閥）點膠，最大點膠范圍為890mm*510mm，配備高精密壓電噴射點膠閥、自動調節的雙閥同步系統、擦拭系統等部件及功能，作業精度可達到±15μm

   此外，柔性自動化設備方面，凱格精機也在現有產品系列上，從高通用性、高精度性、高兼容性、高穩定性等方面完善、延展多款新產品及工藝解決方案。