下半年中央會對哪些投資領域開“綠燈”？

文章轉載自：行業報告研究院

推出“綠燈”案例，開啟平臺經濟投資增量空間。此前中央多次提及為資本設置“紅綠燈”，既要開“紅燈”（防止資本無序擴張），也要開“綠燈”（鼓勵資本有序發展），而此次中央政治局會議首次提出“集中推出一批‘綠燈’投資案例”，重點指向鼓勵平臺經濟發展的方向，或包括滿足居民基本需求、彌補產業就業短板、服務重大科技創新、推進制造業強鏈補鏈、加強國際競爭力等方面。

平臺經濟“綠燈”投資領域的猜想

對于投資主體——平臺企業而言，如果從自身發展方向以及投資收益的角度考慮，在互聯網滲透率逐步見頂的背景下，與實體經濟的融合或是必經之路。從中國網民規模來看，截至2021年底，網民數量10.32億人，同比增長4.3%，增速進一步回落，體現出互聯網滲透率開始逐步見頂。

對于投資對象而言，平臺經濟所具備優勢的注入，勢必將有利于其發展， 那么在思考合適的投資領域之前，我們有必要先對平臺經濟在促進實體 經濟發展中的優勢進行探討:

2.1 平臺經濟對于促進實體經濟發展的優勢

(1)技術優勢

平臺企業可以憑借數字技術、信息技術優勢賦能實體經濟，例如工業互聯網平臺依靠先進的物聯網、邊緣計算、5G、區塊鏈等技術，為鋼鐵、 能源、汽車、家電等諸多行業企業，在研發設計、生產管控等多個方面 提供智能化、數字化解決方案，實現材料、設備、產品等生產要素與用戶之間的在線連接和實時交互，幫助企業降低生產成本、提升產品質量和可持續性。

(2)數據優勢

一方面，平臺企業依托強大的數據挖掘、收集能力以及多年的案例積累，掌握海量數據，從消費互聯網平臺來看，數據優勢利于平臺提升自身運營效率，平臺也可以通過培訓、輔導等方式支持實體經濟企業尤其是中小微企業進行模式創新與發展;從工業互聯網平臺來看，數據優勢利于其幫助實體企業搭建數據管理體系，并融合以前的數理模型和性能仿真，結合行業大數據進行高效對比，找出經營短板，降低企業發展風險，幫助企業提升經營效率。

另一方面，平臺企業可以通過對所掌握數據進行分析來洞察市場上的供給與需求情況，從而充當市場中的“連接者”，促進平臺上消費者與企業或企業與企業之間的連接與協同，大大提升資源配臵效率。

(3)用戶規模優勢

消費互聯網平臺企業如社交平臺、電商平臺擁有大量粘性用戶，在平臺上形成集群效應，利于幫助實體企業拓寬銷售渠道、精準對接目標群體，從而拉動消費增長。從社零數據來看，2015年至2021年，我國社會零售品銷售總額從30.1萬億元上升到44.1萬億元，增加14萬億元，其中7.6萬億元增量由線上零售貢獻，表明電商平臺已成為推動消費的重要力量。

另外，基于龐大的用戶規模，平臺企業還在民生方面彰顯社會價值。如在新冠疫情下，由于線下消費場景受到擾動、運輸能力緊缺，社區團長通過微信、快團團、拼多多等平臺成立社區團購小組，保障居民基本需求，充分發揮平臺的集群效應;還有多地政府利用美團、京東等平臺作為渠道向市民發放消費券，拉動消費需求修復。

在創造就業崗位方面，平臺企業在近兩年吸納大量就業轉崗人員，發揮了重要的穩就業作用。以滴滴、美團為例，根據《中國共享經濟發展報告(2021)》的數據，滴滴平臺上大約20.4%的專職司機是由于下崗、失業等原因從事網約車工作，41.1%來自制造業，13.6%來自交通運輸業，4.9%來自鋼鐵、煤炭等去產能行業;美團平臺的騎手工作在疫情期間吸納了大量的二產、三產從業人員，35.2%的騎手來自工廠工人，31.4%來自創業或自己做小生意的人員，17.8%來自辦公室職員。

2.2平臺企業近些年的投資領域

在篩選綠燈投資領域前，應首先對以往平臺企業的投資領域予以觀察，目的在于找出過往資本關注較少的行業，在這些行業中挑選重點領域來設臵“綠燈”投資案例將更有意義，符合鼓勵資本進入的目的。

我們挑選阿里、百度、滴滴、字節跳動、美團、騰訊這六家頭部互聯網平臺企業，對他們在2017年至2022年7月之間所投資的項目進行了整理，共統計到1467筆投資事件，前5年1437筆，年均287.4筆，其中2018年的投資最為活躍，單年達到423筆，2019年起投資數量逐年下滑，反映出行業的監管力度逐步趨嚴。

分企業來看，騰訊和阿里的投資事件總量最多，分別達到741、332筆，占六大企業的比重分別為50.5%、22.6%。從2020年開始，阿里的投資事件數量明顯收縮，騰訊的投資事件仍保持在每年100件以上的水平;字節的投資事件自2020年起明顯增多，與百度、阿里基本保持在同一水平。

分行業來看，共統計到1204筆可以明確行業的投資事件，覆蓋到了136個WIND四級行業中的72個行業，我們將涉及到的行業大致歸納為以下四類:

1、傳統業務類:包括互聯網軟件與服務。2、高技術類:包括信息技術服務(信息科技咨詢以及數據處理等)、電子設備及元件、汽車及零部件、機械、化工材料等。3、民生類:包括房地產以及醫療衛生、零售、教育等社會服務行業。4、敏感類:包括金融(涉及網上支付、資產管理、金融信息服務)以及媒體(涉及影視制作、新聞資訊、視頻直播)。

從各分類的占比來看，平臺企業的投資呈現出明顯的跨界特征，每年非傳統業務領域的投資事件占比基本在七成，在2019年達到74.3%的峰值;高技術類投資占比一直居首，并且比值在2020年起升至45%以上，而敏感類領域投資事件的占比自2020年起明顯收縮。

從細分行業來看，投資事件覆蓋到了136個WIND四級行業中的72個，其中前20大行業集中了超過85%的事件，且有超過50%的投資事件集中在前兩大行業。事件數量最多的行業是“信息科技咨詢與其它服務”，屬于信息技術服務業，是高技術類行業，投資事件達到359筆，該行業所涉及到的云計算、大數據、物聯網等信息技術研發都是推動科技創新的關鍵領域，這也是平臺企業建立起技術優勢的原因所在;投資數量第二多的是“互聯網軟件與服務”，投資事件達293筆，屬于平臺企業的傳統業務領域。

2.3平臺經濟“綠燈”投資領域的篩選

在136個WIND四級行業中，集中出現投資事件的前20個行業，單個行業的投資事件數量均超過10筆，且總數已占過往投資事件的85%以上，資本流入已較為充分，對于他們予以剔除，嘗試在余下的116個投資較少或尚未投資的行業中，進行“綠燈”投資案例的篩選。

我們基于平臺經濟的技術、數據以及規模優勢，并結合國家“十四五”規劃及2035年遠景目標綱要所提到的重點發展方向，最終篩選出11個細分行業值得關注，可分為以下兩類:

第 一類，是在上文統計的投資事件中尚未涉及到的、符合發展戰略且契合平臺企業相關優勢的行業，他們對于設立“綠燈”投資案例、吸引平臺資本注入的需求或許較為迫切，包括3個行業，分別是環境與設施服務、消費電子產品、電腦存儲與外圍設備，均為高技術類行業。

對于環境與設施服務，“十四五”規劃及2035年遠景目標綱要明確提出：

“實施能量系統優化、節能技術改造等重點工程”、“強化污染監測預警系統”，這或許與一些計算應用類平臺的技術優勢更為契合;對于電腦存儲與外圍設備，文件明確提出增強數據感知、傳輸、存儲和運算能力;對于消費電子產品，以國家提出的大力發展相關數字化、沉浸式體驗產品為例，其背后需要虛擬現實與增強現實技術創新來推動。以上的重點發展方向對于平臺企業所掌握的物聯網、云計算、大數據等信息技術優勢存在明顯的需求，相關的科技創新突破也利于解決“卡脖子”難題，從而構建自主可控的產業生態。

第二類，余下的8個行業，是過往投資較少、但符合發展戰略且契合平臺企業相關優勢的行業，包括生命科學工具和服務、半導體產品、半導體設備、電子元件、通信設備、家用電器、農用農業機械以及酒店、度假村與豪華游輪，涵蓋的具體方向如類腦計算、高端芯片、智能家電、智慧農業等，都對平臺企業的技術優勢有明顯需求。對于民生類的酒店、度假村與豪華游輪行業，一方面，平臺企業可以利用技術優勢，利于智慧文旅相關數字化產品的設計與制作;另一方面，平臺企業結合數據優勢，可以針對用戶偏好優化產品，提升消費者的出行體驗。