近期，半導(dǎo)體行業(yè)庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，不少芯片價(jià)格開(kāi)始下跌。

8月16日，工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員劉興亮對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)電子領(lǐng)域，尤其是在面板用芯片、通信用芯片、模擬芯片等眾多大類芯片中，價(jià)格降幅都不小。其中，大部分近兩月內(nèi)跌價(jià)超過(guò)20%，部分芯片降價(jià)超80%。

貝殼財(cái)經(jīng)記者整理29家A股半導(dǎo)體類上市公司發(fā)現(xiàn)，有21家公司今年中期的存貨合計(jì)金額相比去年年底有所增加，8家公司今年中期的存貨合計(jì)金額相比去年年底有所減少。加總來(lái)看，2022年中期29家公司的存貨合計(jì)金額總共比2021年年底增加了71.34億元。

29家A股芯片公司21家存貨增加 高庫(kù)存令價(jià)格承壓

經(jīng)歷了去年的超級(jí)旺季以及“芯片荒”下不斷加碼的產(chǎn)能，芯片行業(yè)開(kāi)始承受高庫(kù)存帶來(lái)的壓力，直接表現(xiàn)就是價(jià)格的下跌。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，某款意法半導(dǎo)體芯片是電子控制系統(tǒng)的核心部件，2021年市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度上漲至3500元左右一個(gè)，2022年從高位下滑至600元左右一個(gè)，降價(jià)幅度超過(guò)80%。另一型號(hào)的芯片2021年價(jià)格維持在200元左右一個(gè)，目前售價(jià)僅為每個(gè)20元左右，降價(jià)幅度達(dá)90%。此外，消費(fèi)電子類控制芯片的市場(chǎng)價(jià)格也持續(xù)走低，從百元高位跌至兩位數(shù)。

太平洋證券發(fā)布研報(bào)稱，半導(dǎo)體行業(yè)，尤其是后端IC領(lǐng)域下半年的壓力亦開(kāi)始逐漸增加，由于去年超級(jí)旺季效應(yīng)的遞延，以及定金確認(rèn)的周期性，上半年不少上市公司仍能交出不錯(cuò)成長(zhǎng)答卷，但去年在行業(yè)搶籌般搶定上游晶圓所埋下的高價(jià)庫(kù)存，接下來(lái)一兩年將如何消化，是丟給國(guó)內(nèi)IC企業(yè)強(qiáng)大的逆周期考卷。

8月16日，貝殼財(cái)經(jīng)記者整理29家在去年年報(bào)與今年中報(bào)均公布了存貨合計(jì)金額的A股半導(dǎo)體類上市公司發(fā)現(xiàn)，包括中微公司、寒武紀(jì)等在內(nèi)的21家公司今年中期的存貨合計(jì)金額相比去年年底有所增加，而芯能科技、利揚(yáng)芯片等8家公司今年中期的存貨合計(jì)金額相比去年年底有所減少。

將這29家芯片公司的存貨合計(jì)金額加總，2022年中期29家公司的存貨合計(jì)金額總共比2021年年底增加了71.34億元。

29家半導(dǎo)體類上市公司今年中報(bào)存貨合計(jì)金額與去年年報(bào)存貨合計(jì)金額對(duì)比。貝殼財(cái)經(jīng)記者羅亦丹使用Wind數(shù)據(jù)提取

在上述公司中，以自主研發(fā)、銷售服務(wù)為主體的半導(dǎo)體器件設(shè)計(jì)和銷售公司韋爾股份2022年中期存貨相比2021年年末增加近40億元，是存貨增加最多的公司。

韋爾股份在半年報(bào)中表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能進(jìn)一步增加，并影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。如果未來(lái)出現(xiàn)由于公司未及時(shí)把握下游行業(yè)變化或其他難以預(yù)計(jì)的原因?qū)е麓尕洘o(wú)法順利實(shí)現(xiàn)銷售，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。公司已制訂合理的存貨跌價(jià)計(jì)提政策并有效執(zhí)行，并將在未來(lái)密切關(guān)注下游變化，降低產(chǎn)品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司將積極同上下游溝通，避免出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的情形，從而降低公司存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)芯片代工龍頭公司中芯國(guó)際在接受投資者調(diào)研時(shí)稱，目前看到最大的庫(kù)存調(diào)整在智能手機(jī)領(lǐng)域，根據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，2022年上半年智能手機(jī)領(lǐng)域的銷售下跌17%，下跌主要發(fā)生在4月到5月。智能手機(jī)終端公司由于仍有大量的庫(kù)存，所以不需要采購(gòu)額外的芯片，“接近年底時(shí)，終端公司的決策者都會(huì)為明年做計(jì)劃，如果明年的計(jì)劃樂(lè)觀，就會(huì)開(kāi)始備更多庫(kù)存，開(kāi)始下訂單。”

國(guó)金證券分析稱，雖然中芯國(guó)際受惠于國(guó)產(chǎn)替代，國(guó)內(nèi)客戶一季度動(dòng)能仍強(qiáng)（環(huán)比增17%，同比增105%），但其營(yíng)收占比68.4%的國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)客戶庫(kù)存月數(shù)偏高將成為公司下半年或2023年的風(fēng)險(xiǎn)。

“芯片荒”下產(chǎn)能增加是高庫(kù)存主因

產(chǎn)能的不斷增加是芯片高庫(kù)存的主因。數(shù)據(jù)顯示，2021年全球出貨了1.15萬(wàn)億顆芯片。過(guò)去兩年的全球性“缺芯”，讓許多芯片制造商們不斷擴(kuò)產(chǎn)增能，由此引發(fā)了對(duì)未來(lái)芯片產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。

8月16日，劉興亮對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年到2024年總計(jì)有25座8英寸與60座12英寸晶圓廠將建成，總投資額近一萬(wàn)億元，屆時(shí)全球8英寸晶圓產(chǎn)能將提高近20%，12英寸產(chǎn)能將提高將近50%。

相比國(guó)內(nèi)情況，國(guó)際芯片廠商的庫(kù)存量增加更為明顯。有外媒以全球近2350家芯片相關(guān)上市制造公司為對(duì)象，整理得知2022年一季度庫(kù)存金額比2021年年底暴增約970億美元，庫(kù)存剩余量和增量皆創(chuàng)十年來(lái)新高。

值得注意的是，今年國(guó)際芯片巨頭英偉達(dá)、英特爾的二季度財(cái)報(bào)各項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅下滑，有聲音稱芯片行業(yè)已陷入周期性低迷。英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛表示，“隨著季度的推進(jìn)，我們的游戲產(chǎn)品銷售預(yù)期開(kāi)始顯著下降，在公司判斷宏觀條件對(duì)銷售側(cè)的影響將持續(xù)后，與合作伙伴采取了調(diào)整渠道價(jià)格和庫(kù)存的策略。”

8月14日，硬件爆料者 @MEGAsizeGPU稱英偉達(dá)已恢復(fù)生產(chǎn)RTX 3080 12GB顯卡，原因可能是GA102 GPU庫(kù)存太多了。有外媒報(bào)道，英偉達(dá)正在協(xié)助顯卡廠商清理RTX 30系列高端顯卡的庫(kù)存，從而為RTX 40系列騰出空間，讓該系列擁有更大的預(yù)訂量。

日前，臺(tái)積電也在法人說(shuō)明會(huì)中指出，目前半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫(kù)存調(diào)整需要幾個(gè)季度，可能將持續(xù)到2023年上半年。

太平洋證券認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)由于去年行業(yè)極端的芯片荒，不管是終端廠商、渠道商或是設(shè)計(jì)廠商，都進(jìn)行了不同程度的庫(kù)存堆砌。6月，韓國(guó)芯片庫(kù)存同比飆升79.8%。如何去化庫(kù)存已成為縈繞產(chǎn)業(yè)鏈的難題，晶圓廠收緊資本開(kāi)支或許是一種解決方式，但這也只能保證庫(kù)存不再無(wú)序飆升，如何在現(xiàn)有庫(kù)存需要進(jìn)行減值計(jì)提之前有效去化，銷售端仍是癥結(jié)所在，然而當(dāng)下全球的經(jīng)濟(jì)通脹，為銷售復(fù)蘇蒙上了一層不確定性。

8月16日，創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理劉揚(yáng)公開(kāi)表示，去庫(kù)存和需求回暖，有可能會(huì)在今年底明年初逐步發(fā)生。具體看，中國(guó)市場(chǎng)芯片庫(kù)存高點(diǎn)在去年四季度末到今年一季度，美國(guó)和歐洲等海外庫(kù)存高點(diǎn)則在今年二季度。中國(guó)的庫(kù)存高點(diǎn)和庫(kù)存去化都早于海外一個(gè)季度左右，通常去庫(kù)存一般需要兩到三個(gè)季度。從這一角度看，中國(guó)可能率先實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存、開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)的過(guò)程，而國(guó)外可能會(huì)在明年上半年完成去庫(kù)存。