文章轉載自：證券之星

近日，洲明科技（300232）發布公告稱：4月28日公司接受安信證券、安信資管等22家機構調研。本次調研主要內容如下：

問：目前公司存貨構成有哪些?

答：2021年度公司存貨較去年有所增加，主要是公司的銷售額增長幅度較大，使得備庫規模相應提高，其中原材料和發出商品占比較大，特別是一年期賬齡的占比較大，整體來說風險可控。隨著2022年海外市場的恢復和增長，使得我們2021年準備的海外存貨逐步消化，特別是租賃板塊；國內當下主要是受疫情的封控管理影響，使得出貨、交付周期拉長，一旦完成交付，國內存貨自然會下降。此外，我們將加強銷售訂單和產銷計劃管理，加強生產物料配套管理和產品標準化，不斷提升供應鏈管理水平；同時優化銷售策略，在合理控制存貨規模的同時，進一步降低庫存。

問：公司2021年毛利率同比下降主要原因是什么,2022年的毛利率和凈利率目標,如何達成?

答：2021年毛利同比下降的主要原因如下：（1）從業務板塊來看，智慧顯示，2021年毛利率23.29%，與去年同期持平；智能照明毛利同比下降了3.5個pct.；文創燈光毛利同比下降了16.26個pct.，主要是因為疫情的原因，國家政策的調控，文創燈光業務的下降，毛利下滑。（2）從國內外收入結構來看，境內外的比例約為6:4，與2020年持平；2021年境內毛利19.05%，同比下降1.53個pct.，境外毛利32.34%，同比下降2.59個pct.，主要是因為原材料價格上漲傳達到銷售價格端會有延時。今年的毛利率目標向公司正常水平靠近，主要措施：（1）發力海外市場，提升海外收入占比，以此拉升整體毛利率和凈利率；（2）平衡不同毛利水平、凈利水平產品的銷售結構，在提升銷售額的前提下，充分考慮中高端產品的占比；（3）2021年，公司匯兌損失約5,000萬元，去年同期約6,300萬元，同比已經出現較大的降幅，這個得益于公司去年做了一些對沖措施，貢獻了收益約1,200萬元，后續我們將根據實際情況適當提高對沖規模，解決匯兌損益問題。

問：2021年四季度虧損的原因?

答：（1）2021年四季度業績受年度會計政策處理影響，例如2021年度商譽減值計提約1.18億元；公司并購形成商譽合計4.69億元，截止目前已計提商譽減值約2.18億元，2020、2021年根據并購公司經營情況已逐步釋放商譽壓力，剩余商譽總額較小，風險可控；（2）2021年四季度海外疫情反復，部分國家封城管控，海外出貨、交付及確認收入存在一定延遲，這一塊部分體現在了2022年一季度業績中；（3）2021年度公司經營策略以擴大市場份額為主，通過具有競爭力的銷售價格，加大渠道下沉的力度，加速行業出清，有利于市場集中度提高和公司長遠發展；（4）加之2021年上半年原材料漲價在四季度財務數據中逐步釋放，材料端和售價端兩頭承壓。綜合上述因素，雖然短期來看利潤受到一定的影響，但公司在可控風險內犧牲了短期利益為實現長遠穩健發展鋪墊，以期為股東帶來長期回報。

問：公司股權激勵的實施情況,未來如何保障核心員工的穩定性?

答：公司推出股權激勵計劃的目的是充分調動公司核心團隊的積極性與創造性，將公司、股東和核心團隊三方利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展，確保公司發展戰略和經營目標的實現。站在現在的時點回顧來看，2021年股權激勵的考核指標設置較為“激進”，主要是宏觀環境和行業發生了變化，比如疫情的反復、供應鏈的緊張、國際形勢不穩定等因素給實體企業帶來了巨大挑戰。未來公司仍然以此激勵計劃為方向，結合實際情況循環推出中長期激勵措施，例如回購計劃結合股權激勵計劃和員工持股計劃等等，真正實現股權激勵意義，保障核心員工的穩定性。

問：2021年供應鏈整體以及向下游傳導的情況,預計2022年趨勢如何?

答：2021年上半年行業面臨最嚴峻的問題就是上游原材料的上漲，及驅動IC的缺貨，訂單交貨周期確實較往年在時間上有所延長，如何保證出貨是我們重點要解決的問題，通過與供應商的戰略聯動等一系列保障措施，自去年下半年，原材料缺貨及漲價問題得到緩解，四季度已經回歸到正常的一個水平，甚至一些此前緊缺的驅動IC價格下跌幅度很大。公司預計2022年，不論是原材料的供應還是價格的變化都是可控的，公司生產經營按計劃正常進行，上游原材料將保持行業成本整體下行趨勢，市場有望回歸“降本增量”。

問：未來在海外市場的占比,怎樣去提升海外市場的收入?

答：目前來看，公司作為海外市場布局最 好的公司之一，在中高端品牌布置的也非常完善，全資子公司雷迪奧通過不斷的產品創新迅速占領中高端海外市場，疫情過后，公司將持續打造3小時服務圈，實現本地化服務，并加強本地化服務團隊，為客戶提供一站式光顯場景解決方案的研發和設計，打造“策劃+硬件+內容+交互+軟件+服務”全流程解決方案，未來，在全球化的布局下，海外業務增長將會非常明顯，這一點已逐步在2022年經營業績中體現。

問：三,四月份國內除華東地區以外的市場公司增長情況如何?

答：國內業務主要受疫情防控影響，因物流原因或客戶封控原因，對部分出貨和工程安裝造成延遲，影響了全國20%~30%左右的地區市場，相對來說，國際出貨保持較好的增長趨勢，從訂單來看同比去年大體持平。預計最困難的時候也就在三、四月了，五月份隨著動態清零目標實現，形式將會隨之轉好。

問：2022年一季度和全年的產能占比情況,目前MiniLED的不同產品出貨結構情況,全年來看是否會調整?

答：2021年大亞灣新增產能3000kkMiniLED+6000kk小間距LED，2022年一季度產能為滿產狀態，受疫情影響，4月份開始減產，5月份將會根據市場情況來調節，并逐步恢復滿產，只要疫情形勢好轉，我們的生產經營也將快速提升。MiniLED出貨以P0.9為主，P0.7為輔，隨著規模效應、產業鏈成熟、成本優化，Mini直顯未來會在110尺寸以上的應用場景占主要地位，包括替代戶內外小間距顯示產品。因此，公司將堅定不移的圍繞MiniLED直顯業務在布局。

洲明科技2022一季報顯示，公司主營收入15.47億元，同比上升20.34%；歸母凈利潤7762.89萬元，同比上升1.39%；扣非凈利潤6222.88萬元，同比上升8.24%；其中2022年一季度，公司單季度主營收入15.47億元，同比上升20.34%；單季度歸母凈利潤7762.89萬元，同比上升1.39%；單季度扣非凈利潤6222.88萬元，同比上升8.24%；負債率55.44%，投資收益697.76萬元，財務費用1466.16萬元，毛利率24.63%。