日前，Cree宣布LED業務（Cree LED）出售交易正式完成；而確定退出LED事業的LG Innotek則正進行中國惠州法人售讓。

   是勝利大逃亡，還是壯士斷腕，這兩大巨頭為什么出售LED業務？

海外大廠出售LED業務

   2020年全球先后受到在新型冠狀病毒COVID-19陰霾的籠罩下，全球經濟下行，各行各業均受較大影響，中小企業逐步出清，海外大廠出售LED業務。日前，他們的出售交易有了最 新進展。

圖3 - 2020年LED業務出售事件

數據來源：公開數據整理

   1、Cree LED業務出售完成

   3月1日，碳化硅技術的全球領導者Cree（科銳）宣布已完成將其LED產品業務部門（“Cree LED”）向SMART Global Holdings，Inc.的出售事項。SMART Global Holdings, Inc.將授權并把Cree LED品牌名并入到SMART業務組合中，而Cree也將于今年晚些時候更名為Wolfspeed。

   根據交易條款，Cree將獲得3億美元，其中，5000萬美金將于交割時以現金支付；1.25億美金將于2023年到期支付。另外，根據Cree LED交易后前四個完整季度的收入和毛利表現，Cree還有可能收到高達1.25億美元的盈利支付，也可以三年期賣方票據的形式支付。

   這一舉措，進一步明確了該公司在用實際行動踐行過去幾年中從LED過渡到半導體的重要決定。

   Cree首席執行官Gregg Lowe表示：“ Cree LED的完整銷售代表了其轉型過程中的一個重要里程碑，使該公司成為純粹的全球半導體強國，并處于引領行業從硅向碳化硅過渡的有利位置。” 同時，隨著全球各行業希望通過更小，更具可擴展性的電源系統提高效率和性能，這種發展突顯了Cree的重點，并加強了Cree的持續投資，以利用WolfEV碳化硅和GaN解決方案在EV，5G和工業應用。”

   據悉，Cree通過持續的產能擴張計劃和技術領先地位，推動行業從硅到碳化硅的發展，包括其位于北卡羅萊納州總部的超級材料工廠和位于紐約州Marcy的碳化硅制造工廠，后者建成后將成為全球最大的碳化硅制造工廠，也是世界上第 一個200mm的碳化硅制造工廠，預計將于2022年投產。

   值得注意的是，Cree LED的買家SMART Global Holdings正逐步向藍寶石過渡，并積極與晶電、隆達等臺廠展開芯片資源合作。

   2、LG Innotek出售惠州生產基地

   根據CINNO Research報道，因數年虧損原因確定退出LED事業的LG Innotek正進行中國惠州法人售讓。

   在惠州法人清算的同時進行的京畿道坡州工廠LED生產線撤離完成后，轉向車載事業的LG Innotek的事業重組方案將開始可視化。

   根據韓媒heraldcorp引用投資銀行業界資訊報道，LG Innotek正在進行中國惠州法人售讓作業，以進行LED事業退出和生產線調整。相關業務已于去年時終止了生產和銷售活動，預計今年將在中國出售工廠等房地產和機械設備等資產、中國政府許可程序和當地雇傭勞動力問題等，進行出售工作。

   LG Innotek于1994年在中國成立第 一個生產基地-惠州法人。LG Innotek 惠州工廠在成立初期主要生產光盤驅動電機。而后的2011 年建立了新的LED 封裝生產設備，并開始生產電視和照明 LED 作為主力產品。

   但是從2010年代中期開始，以價格競爭力全副武裝的中國企業開始追趕，而隨著OLED電視的擴張，LCD電視背光LED的需求也開始大大減少。盈利急劇惡化后，公司最終做出了清算決定。

   惠州生產法人去年的銷售額為607億韓幣（約合3.5億人民幣），與前一年1961億韓幣（約合11億人民幣）相比，急劇減少到了三分之一水平。

   去年的凈虧損為76億韓幣（約合4366萬元人民幣），與前一年的凈虧損39億韓幣（約合2240萬元人民幣）相比增加了2倍。根據階段性事業縮減方針，惠州法人的資產也從2018年的1651億韓幣（約合9.5億人民幣）大幅縮減到2019年的1128億韓幣（約合6.5億人民幣），到2020年縮減到644億韓元。

   市場中也有分析認為，包括惠州法人損失在內的LG Innotek LED事業的累計虧損在10多年里達到了1萬億韓元（約合57.4億人民幣）。最終，LG Innotek于去年10月宣布退出LED事業。

   因此，隨著惠州法人的清算，LG Innotek的生產線調整也將持續進行。LG Innotek正在進行坡州產業園的LED相關設備等資產處置。業界預測，撤出LED相關設備的產業園將會用于攝像頭模組等光學解決方案產線。

   LG Innotek的中國生產基地除了2015年出售的福州法人和本次售讓的惠州法人后，后續僅剩一條用于生產汽車用電機、車載零部件的煙臺法人。

   LG Innotek的相關人士表示：根據退出LED事業的方針，正在進行售惠州法人售讓和坡州LED生產線關閉作業。而此前用于生產電視LED的坡州工廠用途方案仍在評估中。

   LED產業迎來雙輪驅動

   第 一，傳統LED行業的需求持續回暖，傳統LED業務正迎來景氣向上的拐點，近期LED芯片多次上調價格。

   從需求端來看，2020年二季度開始LED訂單明顯回升。在專用市場，公安應急指揮等黨政需求上升。在商用市場，廣告傳媒以及線下體育和演藝、植物照明、車用LED等需求回暖。2020年三季度，全球電視出貨量達6205萬臺，環比增長38.8%，同比增長12.9%，創歷史新高，帶動LED芯片放量。

   展望2021年，東京奧運會、歐洲杯等大型賽事的舉辦將刺激LED顯示需求大幅反彈。同時隨著LED技術成熟后成本下降，新的下游應用市場也在逐漸打開。比如LED廣告有望在廣告展示領域繼續滲透；LED屏幕有望替代電影熒幕；LED背景也有望在影視拍攝、新聞報道等場景替代綠幕。

   從供給端來看，行業處于產能逐步出清的過程。海外方面，LG關停了LED芯片生產線、Cree出售LED業務；國內方面，疫情加速了中小廠商的虧損壓力，落后產能持續退出。

   此外，受疫情影響，國內外LED產業鏈部分工廠存在停工、產能受限，以及物流運輸受阻等問題，疊加上游原材料價格上漲，產業鏈生產成本提高，產業鏈供需缺口有所擴大。

   隨著行業供需缺口的出現，產業鏈開始陸續漲價：

   2020年11-12月，此前兩年一直處于價格下行通道的通用照明白光LED芯片開啟漲價模式，一家白光LED芯片企業內部人士表示，因上游原材料上漲，疊加短期供貨緊張，決定12月起對部分產品進行漲價。

   2021年2月26日，昕諾飛（中國）投資有限公司向各地區辦事處各渠道分銷和終端用戶發出2021年飛利浦品牌照明產品價格調整通知，上調部分產品價格，幅度為5%-17%。

   3月5日，三安光電在互動平臺表示，公司低端芯片部分價格上調。

   種種跡象表明，傳統LED行業正在迎來景氣向上的拐點。

   第二，Mini LED方向正處于快速成長起點，蘋果發布會在即，有望助推Mini LED放量。

   事件：據報道，蘋果公司即將于3月16日發布春季新品，在平板電腦方面，本次將發布新一代iPad Pro和iPad Mini產品。其中，新一代iPad Pro有11寸和12.9寸兩個版本，并將采用Mini LED顯示屏。

   Mini LED背光可大幅提升LCD屏幕的顯示效果，目前Mini LED背光加上TFT液晶屏的成本已經比OLED更低，同時壽命更長、耗電量更低、不會燒屏。

   Mini LED目前主要應用在電視領域，長期來看，Mini LED的增長動力將來自IT、電視、平板、汽車中控等下游應用，Mini LED產業正處于快速成長起點。近期三星、LG、創維等廠商已紛紛推出Mini LED電視，此次iPad中首次采用Mini LED方案，將進一步加速行業成長。

   此外，京東方Mini LED產品也有望于今年一季度量產，主要應用于TV等中大尺寸場景中；而TCL將于2021年推出4款Mini LED電視。

   行業巨頭密集推出Mini LED產品，Mini LED作為LED產業中具備高成長性的方向，將為LED行業核心公司提供新的業績驅動力。