解讀士蘭明芯半年報：募投項目虧損嚴重 LED業務持續低迷

類別：行業新聞發表于：2013-08-01 11:16

關鍵字：士蘭芯片士蘭微 LED業務 LED芯片利潤

摘要：杭州士蘭微電子股份有限公司發布2013半年度報告，報告期內，士蘭微實現營業收入7.47億元，較上年同期增長20.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3712萬元，較上年同期增加263.57%；基本每股收益0.04元，同比增加300%。其中，士蘭明芯實現營業收入7,447萬元，比2012年同期減少8.61%，實現凈利潤-2,631萬元，比2012年同期減少161.31%。

杭州士蘭微電子股份有限公司發布2013半年度報告，報告期內，士蘭微實現營業收入7.47億元，較上年同期增長20.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3712萬元，較上年同期增加263.57%；基本每股收益0.04元，同比增加300%。其中，士蘭明芯實現營業收入7,447萬元，比2012年同期減少8.61%，實現凈利潤-2,631萬元，比2012年同期減少161.31%。士蘭明芯子公司——杭州美卡樂光電有限公司實現營業收入2,415萬元，較去年同期增加7.39倍；實現凈利潤-347萬元，較去年同期減少146.90%。LEDinside分析報告后發現，不僅是芯片業務，士蘭明芯子公司美卡樂的封裝業務也處于虧損狀態。

士蘭微LED業務季度營業收入狀況（單位：萬人民幣）

士蘭微LED業務年度營業收入狀況（單位：萬人民幣）

從數據上可以看出，從2011年開始，士蘭微的LED業務一直處于下滑的狀態。營收從2010年的頂峰3.92億人民幣下滑到2012年的1.75億人民幣，同時毛利率也從48.06%下滑到去年的5.7%。扣除掉期間費用，實際上大幅虧損。由于在2010年士蘭明芯的芯片質量在國內處于領先的位置，雖然價格較貴，但是由于質量較好，終端市場需求巨大的前提下，銷路一向良好。但是由于2010年后國內LED芯片項目建設速度加速，大量芯片涌向市場，士蘭明芯原來的定價和銷售策略漸漸地偏離了市場的方向，銷量大幅下滑，毛利潤率也降低到5.7%。毛利率低至谷底的原因與士蘭明芯最近的定價策略相關。由于士蘭明芯芯片主要應用于顯示屏，今年以來顯示屏市場的低迷對士蘭明芯的銷售產生了一定的不利影響，為了清理庫存和搶占市場，士蘭明芯今年第*個大幅降低芯片出廠價格，導致芯片業務的毛利率降至冰點。

公司半年報顯示，士蘭明芯實現營業收入7,447萬元，比2012年同期減少8.61%，實現凈利潤-2,631萬元，比2012年同期減少161.31%。半年報稱，導致士蘭明芯虧損增加的主要原因是： 2013年上半年，受市場競爭的影響，LED芯片的價格較去年年底繼續有較大幅度的下降（但隨著LED照明市場進入快速啟動階段，預計今年下半年LED芯片價格將有所企穩）。

士蘭明芯業務年度營業收入狀況（單位：萬人民幣）

    由于2010年士蘭明芯芯片凈利潤率高達30.53%，資本市場對LED芯片的前景非常看好。士蘭微向資本市場非公開發行股票3,000萬股，共募集資金5.75億人民幣，其中投向士蘭明芯高亮度LED芯片生產線擴產項目資金共計近五億元人民幣。士蘭微*新公告“關于募集資金存放與使用情況的專項報告”中稱，該項目本年度（1H2013）銷售收入6902.81萬元，銷售毛利-750.85萬元，稅后利潤-1468.78萬元，項目未達到計劃進度。原因是“高亮度 LED 芯片生產線擴產項目于 2012 年 11 月基本建設完成，因建設周期延長、產能釋放延緩及市場變化等原因，該項目實現效益與承諾的達產后正常生產年度效益有較大差距。2013 年上半年，受市場競爭的影響，公司 LED 芯片價格繼續有較大幅度的下降，隨著 LED 照明市場的快速啟動，公司預計 2013 年下半年 LED 芯片價格將有所企穩。2013 年上半年，公司繼續優化工藝、進一步挖掘現有設備的生產能力。2013 年 6 月，公司前期從美國應用材料公司購買的一臺 4 腔體 MOCVD設備投入生產；至此，公司前次募集資金投資項目新增的 15 臺 MOCVD 設備已全部投入生產，實際月產出達到前次募集資金投資項目設計產能。2013 年 6 月，公司 LED 外延片產出達到 5.8 萬片，LED 管芯的產出已超出 13 億顆，產銷率達到 99.20%。”
    2013年6月，士蘭明芯照明用LED芯片的銷售收入已經占到月度銷售收入的1/3。隨著產能的擴大，士蘭明芯的生產成本得到進一步降低。預計2013年下半年士蘭明芯的銷售收入將較上半年有較大幅度增加，盈利情況將得到改善。
    美卡樂是士蘭明芯全資子公司，2009年，士蘭明芯聯合其他投資者共同出資設立杭州美卡樂光電有限公司，杭州美卡樂的注冊資本為1700 萬港幣，經營范圍為設計、生產：發光二極管；銷售自產產品等。士蘭明芯出資1,050 萬元人民幣，占杭州美卡樂70%的股權。2010年以475萬元的價格收購美卡樂30%的股權，股權收購完成后，杭州美卡樂公司成為士蘭明芯公司全資子公司。此后2012 年2 月，士蘭明芯已完成對美卡樂公司的第二期增資2,500萬元人民幣，美卡樂公司注冊資本已增加到7,000萬元人民幣。
    2013年上半年，美卡樂光電有限公司實現營業收入2,415萬元，較去年同期增加7.39倍；實現凈利潤-347萬元，較去年同期減少146.90%。半年報稱，導致美卡樂利潤下降的主要原因是：為應對訂單數量快速增加，美卡樂在生產和管理上的前期投入相應增加。2013年上半年，美卡樂產品質量保持穩定，產品性能得到持續提升（已達到國際大廠的水平），美卡樂品牌作為在LED封裝領域的高端品牌已逐步被國內外眾多品牌客戶所認可，未來訂單大幅上升可預期。隨著產銷規模的進一步擴大，預計2013年全年美卡樂將實現盈利。
    公司半年報稱，LED業務下半年的發展戰略是，持續在LED芯片領域投入，在LED彩屏芯片已取得較好優勢的產業基礎上，加快發展照明LED芯片業務；封裝方面打造士蘭美卡樂高端LED成品品牌，積極拓展海內外高端客戶，提升產品價值。

來源：中國LED在線

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