上市公司頻繁跨界殺入LED領域，折戟沉沙還是守得云開見月明?下注賭LED，是棋局還是騙局?

　　LED概念紅火的年代，不少與LED業務八桿子打不著的企業紛紛卯足了勁一頭扎入“LED大潮”，是頭腦發熱還是深思熟慮之后的水到渠成?看似不搭邊界的行為是否取得了預期的效果?隨著近年來產能過剩、市場低迷的持續影響，曾經帶著投機性“沖動”進入LED行業的外行公司則選擇無奈退場，這其中 也不乏一些公司借助LED業務實現咸魚翻身。

　　資本強者分食肥肉，好比如獅群里最強壯的獅子霸占多一點食物資源，尋求新的利潤增長點成為上市公司進軍LED領域的理由之一。記者調查發現，在 “炒LED業務”的路上，有折戟沉沙型的方大集團，有蓄勢發力型的澳洋順昌，有守得云開見月明型的水晶光電，有咸魚翻身型的廣東甘化，有奮勇直追積極轉型LED照明的陽光照明，有把LED照明到京東商城叫賣的汽車大王比亞迪。

　　藍寶石襯底：守得云開見月明

　　水晶光電主營業務主要以精密光學薄膜元器件產品為主，占營業收入的90.15%。但在藍寶石襯底領域，水晶光電可謂守得云開見月明。水晶光電的藍寶石襯底之路從2010年10月開始，公司擬投資年產360萬片高亮度LED用藍寶石襯底項目。當時正值藍寶石襯底平片價位高峰期，2英寸藍寶石襯底平片曾賣到35美元的高價。

　　可是，2011年度由于LED行業終端需求的波動及產能的擴大，藍寶石襯底主要原材料長晶材料價格出現大幅度的下降，下降幅度高達50%以上，存貨造成一定的跌價損失。受此大環境影響，水晶光電2011年藍寶石襯底營收951.16萬元，虧損213萬元。

　　到2012年，水晶光電藍寶石襯底業務終于開始扭虧為盈，成為新的業績增長點。全年營收已達4985.30萬元，同比增長424.13%，實現利潤290萬元。

　　同樣是進軍藍寶石襯底業務的天通股份，日子可就沒那么滋潤了，從2011年8月投資藍寶石襯底項目之后，2012年全年該業務僅僅帶來5萬元的銷售額，經營利潤虧損高達3618萬元。

　　而天通股份2012年實現營業收入113032萬元，較上年同期135823萬元減少22791萬元，下降幅度為16.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-19694萬元，較上年同期1210萬元減少20904萬元。

　　但天通股份并不就此放棄，今年4月份還公告募集資金總額預計不超過3.09億元，擬投入年產115萬片4英寸LED藍寶石襯底材料技改項目及補 充流動資金。5月10日，天通股份在2012年度網上業績說明會上表示，今年第*季度，LED照明應用端正在快速的增長，市場需求增長趨勢非常明顯。

　　外延芯片項目：投資需謹慎

　　跨界涉足外延芯片領域的上市公司主要有，方大集團、士蘭微、同方股份、澳洋順昌、廣東甘化(原“ST甘化”)。

　　其中方大集團的投資案例堪稱投資LED產業的失敗案例。自從2000年，方大集團與中科院半導體所、南昌大學共同研究開發、生產以氮化鎵(GaN)為代表的第三代半導體材料和藍光LED、白光LED、藍光激光器LD以及全彩顯示屏等高科技產品。

　　隨著2012年6月宣布停止控股子公司沈陽方大半導體照明有限公司的經營，方大集團的所有LED業務也將逐漸淡出市場。據方大集團公告，LED業務2011年虧損凈利潤1729萬元人民幣(以下簡稱元)，占到方大集團當年凈利潤比例的-17%。

　　相較而言，士蘭微深耕半導體和集成電路行業，2004年跨界進入LED領域，獨資子公司杭州士蘭明芯科技有限公司(簡稱“士蘭明芯”)2004年9月成立，曾經經歷過顯示屏用LED芯片的 巔峰時代。2007年士蘭明芯LED器件芯片銷售收入1.68億元，同比增長278.54%;2008年士蘭明芯營業收入1.83億元，凈利潤3415萬 元;2009年士蘭明芯銷售收入2.01億元，凈利潤2886萬元;2010年士蘭明芯營業收入3.93億元，凈利潤1.2億元。

　　2011年以來，LED芯片就難逃價格下跌、競爭激烈的命運。2011年士蘭明芯實現營業收入3.41億元，同比減少13.14%，實現凈利潤5503萬元，同比減少54.12%。

　　就在這樣的外延芯片市場低迷背景下，原本經營造紙業務的廣東甘化2011年12月公告稱，公司擬投資8.36億元成立全資子公司德力光電在江門國家高新技術產業開發區投資建設LED外延片生產項目，將新建20臺MOCVD設備的外延片生產線以及配套芯片生產線。

　　而在當時，江門市政府對LED產業的扶持力度可謂不小——對每臺MOCVD設備補貼800萬元到1200萬元不等。2011年，原“ST甘化” 虧損19568.73萬元。2012年，廣東甘化實現營業收入4.69億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4714.88萬元。但從賬面上看，凈利潤為 4714.88萬元，若扣除非經常性損益7276.79萬元(其中計入當期損益的政府補助7283.25萬元)后，其歸屬母公司所有者的凈利潤為 -2561.91萬元。

　　在關于撤銷股票交易退市風險警示的公告中，廣東甘化公開承認，“2012年度盈利主要來源于政府補助”。今年第*季度，廣東甘化又收到江門市高新技術工業園LED外延芯片生產項目建設扶持資金730萬元。

　　借助LED概念，廣東甘化獲得政府補助并不是小數目。也正是這些雪中送炭的政府補助，曾經的ST甘化成功擺脫“虧損”帽子，實現了咸魚翻生。

　　與廣東甘化一樣因為LED外延芯片項目獲得政府補貼的還有澳洋順昌，其全資子公司淮安澳洋順昌光電技術有限公司2011年8月注冊成立，主要經 營外延芯片項目。據澳洋順昌2012年年度財報顯示，“計入當期損益的政府補助2210.03萬元，其中LED項目在報告期內獲得政府一次性獎勵2049 萬元”。

　　惟一不同的是，澳洋順昌的主營業務(金屬物流配送、小額貸款行業)做得順風順水，2012年實現營收175653.53萬元，同比下降 4.02%;凈利潤10371.52萬元，同比增長3.72%。澳洋順昌表示，營業收入與營業利潤低于預期。對于LED項目，公司主動調整建設進度。 2012年訂購5臺MOCVD設備，已有2臺到位并安裝調試。2013年將是澳洋順昌外延芯片、照明生產銷售關鍵一年，目標實現收入5000萬元。

　　今年6月4日，澳洋順昌發布公告，擬以不低于5.12元/股的價格發行不超過1億股，募資不超過5.12億元用于LED外延片及芯片產業化項目(一期)以及補充流動資金。

　　LED照明：覬覦者眾

　　由于未來市場前景廣闊，LED照明一直不乏“追求者”。特別是隨著LED照明市場的逐漸回暖，追求LED照明者展開更加強烈的攻勢。

　　就在今年6月3日，主要從事計算機整機和周邊設備、移動通訊產品、軟件開發等業務的七喜控股發布公告稱擬與自然人孫德兵共同投資1000萬元設 立廣州七喜光電有限公司。其中七喜控股擬以自有資金出資510萬元人民幣，出資比例51%，而新公司成立后將主要從事LED照明及相關產品。

　　多元化經營成為這些上市公司進軍LED產業的理由之一。比亞迪原本主營汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及新能源業務，2003年就 開始了對LED產業的研發，2010年比亞迪號稱在惠州投資12億元布局LED全產業鏈，當時曾引發業績轟動。如今，比亞迪的LED照明已經拿到京東商城 叫賣。《LED市場》查閱比亞迪的年度財報發現，比亞迪對LED業務并未提及一字。而據公開資料顯示，2012年比亞迪LED照明銷售額僅為1.5億元， 其中三分一來自于集團內部消化，主要在汽車照明和手機背光兩大業務;另外三分之二，則來自于室內和室外照明。

　　電視大鱷TCL集團近期推出300余款LED照明新品。TCL照明常務副總經理李春岸在會上說，在成本不斷下降，技術條件已經成熟，消費可接受 度大大增強的情況下，TCL認為LED照明的普及時代已經到來。李春岸說，TCL照明將在三年內力爭實現在LED照明行業占比60%以上，并在2013年 實現銷售占比40%，兩年內達到60%以上的目標。

　　傳統照明老兵在LED照明戰場上，消極怠戰者有之，奮勇直追者有之。

　　今年4月，陽光照明公布年產6000萬只(套)LED照明產品可行性報告，稱以企業自籌資金擬總投資4.8億元，項目達產后可實現新增銷售收入185050萬元。而在2012年，陽光照明LED業務超額完成年度目標，LED燈及燈具收入3.64億元。

　　雷士照明2012年LED產品營收2.38億元，毛利4471.4萬元，毛利率18%。雷士照明將在今年重點推廣LED產品，從去年銷售額占比不到10%提升到20%-30%。穩步占領LED市場份額，實現在2015年將LED的收入占比提升到50%的目標。