上市10年，昔日白馬股涉百億造假，如今面臨大量訴訟，億元債權不被確認，真是雪上加霜！

   今天筆者要說的是康得新（002450.SZ），現在是*ST康得，ST帶星就是有退市風險的意思。

   *ST康得，全名為康得新復合材料集團股份有限公司，成立于2001年8月，2010年在深圳中小板上市公司。早期的核心業務為研發生產汽車貼膜，業務隨后拓展到高分子材料、碳纖維等新材料，并推出手機3D貼膜產品。

   在2017年8月《福布斯》發布的年度“全球最具創新力企業”榜中，康得新成為中國首家，也是全球唯 一入選的材料企業。同一年，康得新股價創下歷史新高，市值近千億。一度被譽為“中國的3M”和“千億白馬股”。

   從千億白馬股到面臨退市，康得新真是讓整個市場大跌眼鏡！

   子公司億元債權不被確認

   7月3日，康得新發布關于子公司債務人破產的公告，公司近日收到子公司張家港康得新光電材料有限公司和江蘇康得新智能顯示科技有限公司的通報，光電公司和江蘇智顯的債務人智慧海派科技有限公司已被法院裁定受理破產清算申請，會對公司的應收賬款造成影響。

   公告對此次事件進行了概述：2019年12月，江西省南昌市中級人民法院關于智慧海派的破產清算申請，并指定了管理人。

   2020年3月11日，光電公司和江蘇智顯分別向智慧海派的管理人申報了債權，金額分別為7000萬元和3150萬元。

   2020年6月2日，光電公司和江蘇智顯收到了管理人送達的不予確認申報債權的審查意見書，該文件中描述了：“經查明，你單位申報的“合同債權”沒有真實交易事實，為虛假業務。故管理人對你單位申報的債權不予確認。”公司隨后向管理人提出了異議申請，于2020年6月28日收到了管理人不予認定的復核意見書。

   康得新表示，智慧海派宣告破產之后，破產程序即進入清算階段，該事項有可能導致光電公司和江蘇智顯上述債權不能收回。

   本就負債累累，如今更是雪上加霜！根據康得新2019年財報，截至2019年年末，康得新負債累計151.34億元，負債率56.77%。

   新舊產業青黃不接，公司資金鏈面臨斷裂

   6月30日，已經停牌近一年的康得新公布了2019年年報，年報顯示，康得新在2019年公司實現營業收入14.79億元，同比下滑83%，凈利潤巨虧68.35億元。ST康得年報顯示：受債務危機的影響，公司面臨資金緊張、客戶流失的困境，盈利水平顯著下滑。

   年報顯示，2019年全年，經營活動產生的現金流量為虧損7.8億元；截止2019年年底，康得新公司總資產值為266.1億元，歸屬于上市公司股東的凈資產值為114.6億元。

   報告期內，康得新20.68%的收入來自印刷包裝類產品；75.57%的收入來自光學膜產品；3.75%的收入來自其他業務產品。

   數據顯示，整個2019年康得新各項產品的收入均出現了大幅減少，其中主要銷售的光學膜產品營收下降了85.66%。

   在康得新的業務中，老業務預涂膜業務市場早已飽和，已近“夕陽”，碳纖維布局實際還處在前期準備階段，光學膜業務尚未全面生產，供血不足，而受上游企業影響，其業務大幅下滑，而致命的傷害則受公司造假事件，公司運營受到了影響。

   有康得新員工表示：康得新目前的光學膜材料產品其實主要用以電視機生產，所謂的裸眼3D光學膜材料，迄今為止也還是“概念”，處于研發階段。

   業內認為，對于康得新目前的形勢稱得上大廈將傾，新舊產業青黃不接，造血能力不足，公司資金鏈面臨斷裂。

   除此之外，需要注意的是，康得新年報仍有較大水分，實際負債或更高，原因在于公司2015年-2018年財務造假，涉嫌虛增115億元利潤，但因最終處罰尚未下發，公司未整體性追溯還原以前年度真實狀況，2019年年報也基于這一情況編制。

   也是由于這一原因，康得新聘請的審計機構公證天業稱，無法確定前期問題對康得新2019年財務報表的影響，“前期問題的影響重大、廣泛和持續，導致康得新公司保持財務報表可靠性的內部控制已經失效。“公證天業認為，康得新公司財務報表不排除還存在其他未被發現的錯報的可能。

   在非標審計報告的專項說明中，公證天業明確指出，康得新公司持續經營能力存在重大不確定性，“2019年度債務違約、虧損嚴重，面臨大量訴訟及對外擔保事項，主要銀行賬戶被凍結，大額債務逾期未償還。”

   康得新目前重大訴訟、仲裁事項有多達72起，涉案金額高達97.91億元，其中金融借款糾紛14起，涉及多家銀行、信托公司，僅中航信托一家就向康得新及關聯公司追索14.73億元，預計負債達15.48億元（包含罰息、訴訟費），背后實際債主為廈門國際銀行。

   面臨退市風險，實控人被終身禁入證券市場

   據了解，康得新股票自2019年7月8日起停牌，公司股票將繼續停牌。在停牌近一年的時間里，康得新終于贏來了新進展，但可惜的是迎接來的不是復牌或者調查的結果，而是退市風險告知書，這無疑于康德造假，大眾買單。

   6月29日，康得新公布了收到證監會第二次《行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱“《事先告知書》”）。

   《事先告知書》提到，公司股票可能被實施重大違法強制退市，康得新和13人將被處罰，公司實際控制人鐘玉被處以90萬元罰款，且終身禁入證券市場。

   另外，對康得新復合材料集團股份有限公司責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。

   如果康得新被強制退市，最慘的可能是那15萬股民，據了解，上市多年，康得新的股東戶數在近年來持續走高，從2014年的1萬股東到最 新的15萬股東，可惜沒有時間出逃了。