從年度業績預告，窺見LED行業發展狀況

   自1月9日三雄極光率先披露2019年業績預告以來，到目前為止，已接近30家LED上市公司公布了2019年業績預告，業內大部分公司都已交出了自己的“成績單”。那么，在已蓋棺定論的2019年里，各家的“收成”如何？目前行業的發展情況又是怎樣？讓我們從各家業績預告中一探究竟！

   芯片：最艱難的時期或已過去

LED芯片上市公司2019年業績預告

   2019年整個LED芯片行業的日子都不好過。一方面是芯片價格的下跌，“價格戰”的背后仍是庫存的高企；另一方面是盈利的下滑，各家能用來投資、并購、升級的“余糧”也不多了。

   目前為止，除澳洋順昌沒有披露業績預告外，三安光電、華燦光電、乾照光電、德豪潤達、士蘭微都已披露。但從各家的表現來看，除了德豪潤達為了保殼避免退市，資產不斷賣賣賣，達到盈利外，其余各家的業績都出現了不同程度的下降甚至虧損。

   但2019年已成為過去，大家更關心的是——芯片的價格止跌了嗎？明年行業的市場競爭態勢如何？這些都可以在這都可以業績預告里面略窺一二。

   三安光電在2019年業績預告中提及“LED行業前三季度價格降幅較大，進入第四季度產品價格才逐漸趨于穩定，由于報告期內公司成本下降的幅度低于產品價格降幅，導致毛利率下滑，經營業績下降。公司集成電路業務前三季度實現銷售規模較小，從第四季度才開始上量，減虧幅度有限，集成電路業務全年繼續虧損。”，這說明LED芯片在2019年第四季度有止跌企穩的跡象了。而且，三安光電2019年前三季度業績同比下降55.7%，而全年預告只增長-55%至-45%，全年的業績下降幅度小于前三季度的，也印證了第四季度確實是在好轉。

   此外，華燦光電也在2019年業績預告提到“2019年第四季度Mini LED市場的需求增長，開始起量，加上公司對LED芯片產品結構和客戶結構的調整，促使2019年第四季度芯片業務的產能利用率和當季毛利率環比有所回升，芯片業務經營性利潤虧損幅度環比三季度有較大幅度的收窄。”

   三安和華燦作為芯片行業的典型代表，其釋放出來的信息具備較大參考意義。

   目前，三安、乾照光電還有一定比例的在建產能，兆馳股份也跨界進入了芯片行業——藍綠光外延及芯片年產量為600—720萬片（折合2寸片，據稱今年年中可以量產），紅黃光外延及芯片年產能達480萬片（折合2寸片）。由于這兩方面的影響，未來芯片的價格可能還會有反復，但無論如何，最艱難的時期可能已經過去了。

   封裝：廝殺仍將繼續

LED封裝上市公司2019年業績預告

   除了木林森、萬潤科技、福日電子沒有達到業績預告披露的標準而沒有披露，從國星光電、東山精密等9家公司的業績預告來看，雖然是兩極分化，但實際上廝殺可能才剛剛開始。

   國星光電在年報業績預計中提到“公司整體經營呈現穩中略降，主要原因是中游白光封裝受制于下游需求不振，營收未達預期以及上游芯片業務受到慘烈的市場沖擊所致，但公司的其他核心業務表現良好，有效地對沖了前述業務的不利影響”，其意思或是白光封裝受累行業白熱化競爭而表現欠佳，但RGB封裝依然穩住。

   東山精密，2019年整體上賺了7個多億，而“應收賬款、其他應收款、存貨、長期股權投資等計提的資產減值準備合計為5.8億元”，一筆賬算下來，第四季度主營業務盈利能力可觀。

   鴻利智匯、長方集團、瑞豐光電、廈門信達等多受資產、商譽減值的影響，業績大下滑，不過剔除資產、商譽減值的影響后，業績表現也不夠亮麗。

   相比，聚飛光電和兆馳股份的業績則相對好看些。

   縱觀整個封裝行業上市公司的2019年業績預告，封裝行業的利潤在下滑，特別是白光封裝部分，從2019年的整體封裝產值來看，由于出貨量增加難抵跌價幅度，預計首次進入負增長。新一輪廝殺可能會在RGB封裝板塊。

   顯示屏：高速前行，挺進Mini LED時代

LED顯示屏上市公司2019年業績預告

   除了聯建光電因子公司計提商譽減值準備約9.93億元造成較大的虧損外，其余公布業績預告的各家公司均實現了盈利。

   利亞德，商譽減值計提2.5-3.5億元，但仍然盈利6.5元至8.5億元。利亞德在預告中提到“2019年度，公司主要依賴內生業務，營業收入仍持續增長，預計增長15%左右，達到90億元左右，尤其是智能顯示業務仍保持較好增長勢頭，增長約30%，預計2020年智能顯示將保持較高的增速”，可見其智能顯示業務仍然保持著較高的增速。此外，利亞德2019年底與臺灣晶元光電股份有限公司下屬公司設立合資公司，建設Mini LED和Micro LED顯示項目基地，進一步搶占Mini /Micro LED的市場高地。

   洲明科技，是近幾年來少有的一直保持高成長速度的顯示屏企業，2019年預計依然保持著20-40%的同比增速，小間距營收有望達30億。此外，它在2019年的半年報中有提及“2019年初，公司已實現了4K 162寸 Mini LED產品的批量化生產，并在2019年上半年率先完成Mini LED 領域先進的AM驅動技術研發，結合半導體制造工藝，實現超精細線路制造，可批量化實現尺寸小于50微米的Mini-LED芯片的裝配”、“公司P1.0以下顯示屏實現銷售收入0.25億元，與去年同期相比增長210.92%”，由此。在小間距、Mini LED方面，洲明科技同樣也是不為余力。

   艾比森主動降低毛利率約六個百分點，導致利潤增速有所下滑，但是公司2019年度營業收入約21.8億，同比增長約9.6%；總簽單約26.9億元，同比增長約21.9%；顯示屏國內簽單約7.0億，同比增長約62.8%；小間距產品簽單約9.2億，同比增長約100%。

   聯建光電雖然整體業績虧損，但其也在業績預告中表示“LED顯示屏制造主營業務在公司資金仍不寬裕的情況下，保持了健康穩健的發展”，同時也與重慶康佳光電技術研究院有限公司合作設立的重慶康建光電科技有限公司，從事MiniLED及MicroLED大屏顯示產品研發、生產制造。

   雷曼光電主打Micro LED超高清智慧顯示產品，2019年公司業績得到大幅增長——2019年凈利潤同比增速預計為2.32倍至2.45倍，而這背后得益于加大了行業領先的基于COB先進集成顯示封裝技術的MicroLED超高清智慧顯示產品的市場推廣，超高清顯示產品市場占有率明顯上升。通過核心自主知識產權產品帶動各LED系列產品線的銷售，實現超高清顯示主營業務收入的較快增長和利潤大幅增長。

   縱觀整個顯示屏行業，仍然保持著高速成長之勢，而且小間距產品發展更加迅猛，Mini /Micro LED顯示屏產品也燃起了星星之火。

   照明：室內通用照明或繼續躺贏，景觀照明或遭打擊

LED照明上市公司2019年業績預告

   室內通用照明部分，大概率是維持繼續躺贏的格局。

   雖然木林森、歐普照明、陽光照明、德邦照明、佛山照明等行業龍頭由于沒有達到業績披露的要求沒有披露業績預告，但上游白光封裝產品價格的不斷下跌，明顯是有利于照明企業的，而且2019年下半年以來中美貿易戰逐漸緩和，出口的不利影響也在下降。如果從它們的2019年前三季度表現來看，全年基本都可以實現盈利，大部分公司的利潤同比增速都較為明顯。

LED照明上市公司2019年前三季度業績

   從已披露業績的公司來看，三雄極光、太龍照明、久量股份、海洋王都實現盈利，只有雪萊特由于本身業務比較多元分撒且自身的經營造成虧損。

   三雄極光2019年前三季度利潤同比增速只有19.24%，但全年預告利潤同比增速去到了30%-50%，增速還是比較明顯的，它也在業績預告中提到了“報告期內，公司加大市場開拓與營銷投入力度，銷售收入同比略有增長；降本增效措施成效顯現，公司產品毛利率同比上升”。

   太龍照明2019年前三季度利潤同比增速-8.40%，全年預告利潤同比增速-15%至15%，基本也維持平穩發展。

   久量股份由于還未被列入廣東省2019年高新技術企業名單，不能享受高新技術企業的企業所得稅優惠政策，應按25%的稅率繳納企業所得稅，稅費較之前15%的企業所得稅有所提高，利潤下降的增速也在正常的范圍之內。

   此外，海洋王的業績也表現不錯，2019全年預告利潤同比增速達到了20%至40%。

   景觀照明由于行業增速下降和中央發文整治“景觀照明”的影響，各公司業績下降得較為明顯。

   名家匯2019年預告利潤同比增速-57.25%至-44.42%，它也在業績預告提到了“受市場環境影響，公司下半年照明工程訂單量有所下滑，不及預期”。

   而另一家照明工程的龍頭企業——豪爾賽2019年前三季度利潤同比增速106.94%，而根據《中小企業板信息披露業務備忘錄第1號：業績預告、業績快報及其修正》規定：上市公司董事會應密切關注公司的經營情況，如預計公司第*季度、半年度、前三季度、全年度經營業績出現以下情形之一的，應及時披露業績預告：（一）凈利潤為負值；（二）凈利潤與上年同期相比上升或者下降50％以上；（三）與上年同期相比實現扭虧為盈。但豪爾賽沒有披露2019年的業績預告，說明全年的利潤增速或是低于了50%。由此來看，豪爾賽第四季度業績可能并不理想。

   飛樂音響也在2019年業績預告中表示，受國家政策調整、照明行業產品升級等因素影響，2019年度公司承接照明工程項目大幅減少，營業收入較上年度進一步下降，雖采取降本增效措施，但仍無法覆蓋公司運營成本，營業收入扣除營業成本及稅金、期間費用、研發費用以后預計虧損約5.8億元。

   復盤過去，只為更好地創造未來！

   惟愿，LED行業2020年更加美好！