從4.5億市值到1元被棄，富順難“順”

   從被4.5億元高價收購到以1元價格被拋售，富順光電僅僅只用了不到五年的時間。曾被上市公司雪萊特視為業(yè)績救火隊(duì)員的富順光電走過了一條急劇下墜的斷崖路。

   10月22日晚間，雪萊特（002076.SZ）發(fā)布公告稱，擬將持有的富順光電科技有限公司（以下簡稱“富順光電”）100%股權(quán)以人民幣1元的價格轉(zhuǎn)讓給好來電（廈門）新能源科技有限公司及漳州市金鑫豐投資有限公司。

   2015年初雪萊特以4.5億元高價迎娶富順光電，此前的2013年富順光電的凈利潤比上市公司雪萊特還高出一倍，收購的完成也被雪萊特和市場一直認(rèn)為是獲得了拯救雪萊特的一匹績優(yōu)白馬。

   但僅僅五年，富順光電就深陷巨額虧損、債務(wù)預(yù)期的泥潭不能自拔，雪萊特?zé)o奈只能斷臂求生。

01 大白馬富順光電衰落始末

   1995年成立的富順光電起家于LED照明，在2013年時已經(jīng)成為國內(nèi)領(lǐng)先的LED照明與顯示應(yīng)用產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案提供商。擁有著城市及道路照明工程、電子工程、建筑智能化工程以及鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)施工資質(zhì)，其客戶也主要面向市政工程、金融電信、公路隧道、廣告?zhèn)髅健Ⅲw育場館等中高端行業(yè)用戶。

   高工新型顯示查詢相關(guān)公告顯示，富順光電當(dāng)時的注冊資本就高達(dá)6300萬元，同時擁有一家注冊資本為500萬元的全資子公司福建銀福節(jié)能科技有限公司。

   雪萊特2014年9月11日披露的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》顯示，富順光電2012年、2013年和2014年1-6月營收分別為1.82億元、2.27億元和1.46億元，凈利潤分別為3070.79萬元、3391.67萬元和2388.13萬元。

   截至2014年6月30日，富順光電凈資產(chǎn)為4.65億元，截至交易報告發(fā)布日，富順光電共取得73項(xiàng)專利權(quán)。其中，發(fā)明專利4項(xiàng)，實(shí)用新型專利45項(xiàng)，外觀設(shè)計專利24項(xiàng)。

   2013年雪萊特的營收僅為3.92億元，凈利潤為1613萬元。高工新型顯示查看財報顯示，2013年度，富順光電的凈利潤為雪萊特的2倍。

   對于上市后業(yè)績一直徘徊不前的雪萊特，收購富順光電這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)無疑對上市公司未來發(fā)展將帶來積極的正面影響。

   按照雪萊特當(dāng)時的說法，“利用上市公司資本運(yùn)作平臺，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的形式并購國內(nèi)領(lǐng)先的LED照明與顯示應(yīng)用領(lǐng)域解決方案提供商富順光電，將有助于雪萊特積極把握LED應(yīng)用領(lǐng)域高速發(fā)展的重大行業(yè)機(jī)遇。”

   當(dāng)時雪萊特主要是室內(nèi)和車用照明為主，而富順光電則以LED大型顯示屏、LED戶外大功率照明產(chǎn)品為優(yōu)勢產(chǎn)品。

   雪萊特意圖借助于富順光電廣泛的行業(yè)客戶資源、多樣的產(chǎn)品銷售渠道以及豐富的工程項(xiàng)目施工經(jīng)驗(yàn)來開拓市政工程、銀行電信、體育場館等用戶的室內(nèi)LED照明與環(huán)境凈化市場。

   收購?fù)瓿珊蟮?015年，雪萊特營收快速增長至8.02億元，凈利潤也達(dá)到了5679.64萬元，分別同比增長81.42%和229.08%。其中富順光電營收就達(dá)到了3.92億元，占到了雪萊特當(dāng)年度總營收的48.88%，凈利潤為6366.08萬元。

   在其后的2016年和2017年，富順光電的營收依然占據(jù)雪萊特總營收的51.91%和42.79%。可以說富順光電是雪萊特業(yè)績最大的保障。

   但就在2015年，受當(dāng)時LED照明價格快速下滑，市場競爭加劇的困擾，富順光電決定向“汽車新能源”方向進(jìn)行“戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)移”，富順光電視之為從LED“紅海”向新能源產(chǎn)業(yè)“藍(lán)海”轉(zhuǎn)型升級。

   當(dāng)時富順光電與集美大學(xué)簽訂校企合作協(xié)議，進(jìn)入充電站合作研發(fā)階段，并在2016年6月第*次進(jìn)行了真車充電試驗(yàn)。

   2017年5月，媒體的一篇文章顯示富順光電充電樁產(chǎn)品上市僅幾個月，就已實(shí)現(xiàn)了3.15億的銷售訂單。同時富順光電也定下了在未來幾年內(nèi)，計劃在全國布置3萬個充電樁的“小目標(biāo)”。

   2017年雪萊特營收也達(dá)到了歷史*高的10.26億元。

   但充電樁業(yè)務(wù)受國家政策、下游需求等因素的影響較大，富順光電很快陷入了產(chǎn)品積壓，資金流動困難的窘境。這也一定程度上導(dǎo)致了雪萊特2018年?duì)I收快速下滑到5.66億元，凈利潤當(dāng)年也出現(xiàn)了8.34億元的巨額虧損。曾占雪萊特營收近半壁江山的富順光電2018年?duì)I收也萎縮至1.12億元。

   據(jù)業(yè)內(nèi)人士告訴高工新型顯示，富順光電當(dāng)時在充電樁業(yè)務(wù)投入太大、而受政策和市場影響，大量充電樁應(yīng)收賬款沒有收回。

   到了2019年上半年，富順光電營收更是跌倒了1967.16萬元，虧損1.11億元，當(dāng)期雪萊特1.62億元。

   出售富順光電，減少虧損就成了雪萊特唯*的選擇。

02 雪萊特“保衛(wèi)戰(zhàn)”

   10月15日，雪萊特披露了2019年前三季度業(yè)績預(yù)告，報告顯示，雪萊特預(yù)計2019年前三季度虧損2.70億元–3.50億元，目前來看，若第四季度雪萊特?zé)o法扭虧為盈，2019年虧損已成定局。

   由于2018年雪萊特凈利潤也為虧損，很有可能雪萊特在2019年年報發(fā)布后就會帶上ST的帽子。

   保牌無疑是當(dāng)下雪萊特最為重要的事情。

   雪萊特在2019年半年報中也坦承，針對公司資金緊張、債務(wù)逾期等問題，公司主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少流動資金消耗，保障優(yōu)勢業(yè)務(wù)經(jīng)營；另通過積極處置盤活資產(chǎn)，催收應(yīng)收賬款，以加快資金回收，償還到期債務(wù)，減輕債務(wù)壓力；并與銀行金融機(jī)構(gòu)、政府部門及其他債權(quán)人保持積極溝通，努力尋求債務(wù)解決方案。

   此次1元出售富順光電股權(quán)是雪萊特走出的最大一步，但也僅僅是雪萊特自救的一小步。