LED照明產品斷崖式下滑，收購達人萬潤科技營收不及預期

   8月19日晚間，萬潤科技發布2019年半年度報告。報告顯示，上半年萬潤科技實現營業收入19.38億元，同比下降10.10%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元，同比上升7.47%。

   萬潤科技所從事的主要業務分為兩大板塊，一是原有的LED光源器件封裝、LED應用照明與產業鏈延伸后的照明工程設計及施工業務，二是業務轉型形勢下新生的互聯網廣告與傳統電視媒體廣告的廣告傳媒業務。其中，LED業務上半年營業收入4.97億元，比上年同期下滑30.97%。廣告傳媒業務營業收入14.41億元，比上年同期增長3.78%。

   就LED業務來看，主要分為LED光源器件產品和LED照明產品。其中，LED光源器件上半年實現營業收入為2.47億元，比上年同期增長6.70%；LED照明產品上半年實現營業收入為2.37億元，比上年同期下滑51.60%。

   不過，就毛利率來看，2019年上半年萬潤科技LED光源器件毛利率同比增長2.26%，LED照明產品毛利率同比增長9.22%，反而數字營銷部分的毛利率下滑了2.45%。

   企業擴大生產規模，最重要的兩個途徑就是開設子公司和收購兼并其他公司。尤其是兼并購，不僅為企業發展增添更多實力，也會使行業資源進行更加集中的整合，實現資源的更好配置。縱觀LED行業，收購早已司空見慣。

   萬潤科技作為國內較早上市的LED企業，近年來持續性的外延式收購已形成較大的商譽。自進入2019年以來，受宏觀經濟形勢下行、市場競爭加劇，導致其收購的子公司業績低于預期，對其總的經營業績產生了不利影響。

   受大環境的影響，上半年LED光源市場整體顯得疲軟，萬潤科技也“在劫難逃”，其LED背光領域的訂單整體有小幅下降，LED照明領域訂單降幅較大。

   恒潤光電作為萬潤科技全資子公司，主要從事LED中游光源器件封裝及下游照明產品業務。2019年上半年實現營業收入2.86億元，比上年同期下滑16.37%；實現凈利潤1070.92萬元，比上年同期下滑47.02%。

   日上光電作為萬潤科技全資子公司，主要提供系統、專業的LED照明解決方案，致力于LED廣告標識、燈帶照明行業。2019年上半年實現營業收入1.16億元，比上年同期下滑50.42%；實現凈利潤2604.12萬元，比上年同期增長121.43%。

   值得一提的是，2019年5月1日，萬潤科技同意日上光電將持有的惠州日上光電100%股權轉讓給美華美，交易價格為人民幣7850萬元。據高工LED觀察，自2019年1月1日起至出售日，惠州日上凈利潤虧損320.45萬元，而成功出售后為萬潤科技貢獻的凈利潤占凈利潤總額的22.55%。

   中筑天佑作為萬潤科技控股子公司，專注于城市夜景環境規劃、建筑照明光環境設計、綠色照明技術研發、照明設備及控制系統集成、城市及道路照明工程專業總承包等領域，是景觀、文旅、體育美學燈光服務商。2019年上半年實現營業收入9312.53萬元，比上年同期下滑52.99%；實現凈利潤-73.16萬元，比上年同期下滑104.08%。

   就以上三家LED業務的子公司上半年營收情況來看，均為下滑，從而造成總營收下滑。對此，萬潤科技在關于深交所的問詢回復中表示，在LED方面，2019年將從三方面著手。

   首先，重點培育和拓展景觀亮化照明市場。充分發揮中筑天佑的資質優勢，重點突破，擴大經營規模，將其打造成做強LED板塊的新引擎，以景觀亮化帶動整個LED板塊的二次騰飛，發揮整個LED產業鏈的協同效應，牽引LED板塊不斷做大做強，打造公司在LED產業的核心競爭優勢。

   其次，瞄準細分領域，夯實傳統封裝市場。做大背光規模、做強3C盈利；增加高光效照明供應，同時加大力度開拓智能家居、消防、車用LED等新興市場，培植新的利潤增長點。

   最后，深耕和鞏固商照、地鐵、市政和亮化市場。將繼續堅持中高端的產品、技術、客戶和市場地位，加大新客戶(含海外市場)開發力度，擴大海外代理商的數量，擴大大功率產品銷售占比，發揮產5品的品質優勢，加大研發投入到地鐵照明、路燈等大功率照明領域，深耕國內商照、地鐵、市政、亮化領域，力求照明工程營收規模上有大突破。