2.925 億美元收購Multek，東山精密電路板業務如虎添翼

談到LED封裝，自然繞不開東山精密。不過，如今的東山精密已經是一家橫跨印刷電路板、電子器件和通信設備等多個領域的巨型上市公司。近日，東山精密在電路板業務上又成功取得一大助力。

根據資料顯示，東山精密2010年上市成功之后，開始對產業結構進行了戰略性的拓展，新增了以LED封裝 、印刷電路板為代表的電子器件業務，如今已形成了以印刷電路板、電子器件和通信設備為代表的業務格局。

也正是利用上市契機，東山精密通過投資新設和并購重組實現了電子器件和印刷電路板業務的戰略布局，建立健全符合其未來發展目標和產業要求的經營體系，管理水平不斷提升。截至目前，東山精密已經成為全球前五名的柔性線路板的制造商，行業知名的基站天線通訊設備部件供應商之一，LED在部分小間距細分領域市場份額第*。

查閱財報發現，東山精密2017年實現營業收入153.9億元，同比上年增長83.14%。其中，LED及其顯示器件營業收入為32.78億元，占其總營收的21.30%，同比上年增長30.76%；印刷電路板實現營業收入63.9億元，比上年同期增長224.35%，占總營業收入的41.52%。

進入2018年，東山精密繼續不斷優化業務結構，繼電視代工業務之后，低毛利率的觸控面板及 LCM 模組業務也有望剝離， 而LED部分則主要發展高毛利率的小間距顯示封裝業務。東山精密表示，未來將借助自身多年來積累的經驗和優勢，向產業鏈上、下游延伸，繼續做大、做強、做精現有產業，通過不斷的研發創新實施產業升級。

談及產業升級，不得不提東山精密對美國Multi-Fineline Electronix, Inc.(以下簡稱“MFLX”)的收購案。早在2016年，東山精密39.84億元成功收購MFLX公司100%股權，成為其間接全資子公司。經過一年的發展，2017年MFLX在新能源汽車FPC新產品的研發能力顯著，獲得了客戶的高度認可。

2018年3月，東山精密再發布資產購買預案，計劃2.925億美元收購FLEX下屬PCB制造業務相關主體( Multek)。據悉，Multek主要產品為剛性電路板( HDI)及軟硬結合板，主要應用于電信、消費電子、汽車及醫療領域，有愛立信、思科、谷歌、福特等高端客戶。

而東山精密的FPC軟板主要應用于消費電子領域，有蘋果等高端客戶，收購完成后，東山精密將實現電路板產品的多元化覆蓋，兩塊業務可以較好的優勢互補，并相互滲透客戶。

值得注意的是，雖然Multek具有較好的技術能力和客戶資源，但是其盈利能力還較低。根據資料顯示，Multek 2015、2016及2017年1-9 月，毛利率僅為14.4%、11.8%及11.9%，與國內同類企業對比還有很大的差距。與此同時，目前Multek有些工廠的產能利用率還比較低。

不過有業內人士認為，東山精密此次收購完成后，Multek有望像之前收購MFLX一樣，通過管理整合，內部降本增效，產能擴張及強化客戶關系等措施，實現盈利能力的大幅提升。

東山精密表示， 下半年，大客戶新機有望實現熱銷，我們將顯著受益，實現迅猛增長。另外，東山精密FPC 軟板業務綜合實力不斷增強，獲得了大客戶的重點支持， 在 2019 年大客戶的新機上單機價值量有望繼續提升，向最貴的軟板模組發展。

毋庸置疑，產業整合再下一城，東山精密電路板業務將如虎添翼。