短短的一年多時間里，已經有鈞多立、博倫特及愿景光電三家億元級LED企業因資金問題而關門歇業，而當下又爆出了浩博光電陷入經營危機一事。深圳市浩博光電有限公司去年營業收入有2億元，短短的一年時間，市場上就傳出這家公司停產歇業的消息。

　　經營問題致企業資金鏈斷裂

　　11月5日，有媒體報道稱，浩博光電因拖欠供應商巨額貨款和員工工資而關門。報道出來之后，浩博光電董事長趙輝回應稱，企業之前并未停工，只是調休。他同時承諾盡快解決拖欠的員工工資，并逐步償還拖欠供應商的款項。

　　記者并沒有聯系到趙輝，不過聯系到了浩博光電的股東之一王先生。王先生介紹，浩博光電前身是一家成立于2006年的技術公司，從2008年到2011年，企業發展態勢一直非常良好，去年營業額達2億元。

　　目前公司遇到何種難題呢?“主要是資金問題。”王先生說他了解到的情況是，今年9月公司延遲發工資，而10月份時公司資金鏈出了問題，“資金轉不動，買不到材料”。王先生認為導致公司資金鏈斷裂的最主要原因是管理混亂、財務混亂，是經營問題導致了企業資金鏈斷裂。據介紹，浩博光電的訂單一直都很充足，工廠停工的主因是公司拖欠供應商貨款，由此導致供應商集體斷供。

　　到底有沒有復工?王先生介紹說：“大部分工人都走了，企業暫時沒有復工，目前公司要等待引入新的投資人，才會有新進展。”

　　王先生表示他非常看好LED行業，從浩博光電這幾年的表現來看，LED發展態勢也是非常良性，一旦公司重新開工盤活，他有信心企業會逐步償還拖欠供應商的款項。

　　多少錢才能讓浩博光電正常運轉?“大約要1000萬元至2000萬元。”王先生介紹，公司的設備都在，市場也在，在行業的影響力還在，這些只要運作得好，浩博光電未嘗不能“東山再起”。

　　記者調查發現，9至10月，浩博光電陷入經營危機后，在迫切尋求資金援助時，曾傳出柏獅光電介入的消息，據稱該公司與浩博光電接觸后曾經下過一批訂單，讓浩博光電復工維持運作，并希望接手其生產線。

　　記者連線柏獅光電技術有限公司副總經理王鵬。王鵬透露，11月初曾有計劃介入，當時開過供應商大會，也聯合了一些供應方，向浩博光電發過一批訂單，意欲維護其正常運轉。但由于浩博光電的幾方股東意見不統一，11月底，柏獅光電已經正式退出。

　　退出的理由很多，但不難看出，浩博光電股東方資金問題復雜。不僅有銀行貸款，還有供應商欠款等“三角債”。目前到底欠多少錢?應收賬款和應付賬款是多少?記者在調查時，“不知道”是最多的回答。

　　記者采訪發現，浩博光電的產品在市場上有一定的認可度，走高端路線，生產能力與口碑在業內也是很有名氣的。否則，柏獅光電也不會意圖介入。“當蓋子蓋住時，誰都不知道水有多深。”知情者透露，由于股東意見不統一，資金牽扯復雜，退出是明智選擇。

　　LED產業產能過剩

　　知情人士透露，先后有四家億元LED企業遭遇資金難題，這只是浮出水面的情況，而實際上，一年時間以來，由于資金問題而倒閉的LED小企業還有很多。這些企業悄悄地關門歇業，影響不大，因此媒體也沒有予以報道，難以為社會所知曉。而LED企業正在經歷一波倒閉潮。

　　LED產業核心問題在哪里?主要是“產能過剩”。在采訪中，大多數企業都如是指出。LED巨大的市場潛力，引來不少企業一哄而上盲目進入LED行業。有證券公司在研報中介紹，據預測，“十二五”期間，LED產業有望實現翻兩番的目標，至2015年末中國的LED照明滲透率達20%，業內普遍估計則更為樂觀。

　　資料顯示，作為當前廣東發展戰略性新興產業的三大突破口之一的LED產業，發展甚是迅猛。

　　僅就廣東省而言，LED上市企業就達20多家，勤上光電、鴻利光電等企業先后登陸資本市場，總市值超過200億元。惠州、東莞、江門、南海、增城等5個省級LED產業基地投資總額超過500億元。其中，惠州科銳、洲磊科技、中晶LED芯片項目、廣州增城LED外延芯片項目等一批重量級產業投資項目總投資超過200億元。其他行業巨頭對LED產業也是趨之若鶩。統計顯示，比亞迪、清華同方、彩虹集團、長虹、中國電科集團、創維等也已經紛紛涉足這一領域。

　　一哄而上，導致了產能過剩。尤其是全球經濟不景氣讓主要依靠出口來盈利的國內LED企業陷入困境，國內市場尚未打開等也使得LED企業日子難熬。昨天，記者翻閱了多家LED上市公司的三季度報告，發現LED企業利潤下滑非常厲害。

　　冬天還將持續半年以上

　　“我們正處于冬季。”柏獅光電技術有限公司副總經理王鵬認為，LED產業要走出冬季需要半年到一年時間。要改變這種困境，王鵬認為只有兩個方式：一是消化產能，讓行業內賺快錢的資金和企業退出該行業，剩下真正經過市場這塊“煉金石”打磨的企業;二是整個LED產業“去杠桿化”，當資金對LED產業不再產生高杠桿作用時，這樣的產業才能成為良性發展的企業。

　　記者在調查LED企業時，發現一個有意思的現象，那就是包括上市公司在內的整個LED產業都“缺錢”。上市公司方面，2011年洲明科技應收賬款為4292萬元，占營業收入8.06%;利亞德為1.18億元，占營業收入23.47%。截至今年9月30日，洲明科技、利亞德、聯創光電的應收賬款都仍在“高位”。

　　上市公司“缺錢”，過億元的企業也“缺錢”。一業內人士談及浩博光電的顯示屏經營狀況時很“坦率”：顯示屏一般是“欠款發貨”，交貨之后，收回的款項一半都不到。據介紹，根據LED行業的付款慣例：對下游客戶，要求其先付30%定金，等顯示屏出廠后再付部分款項，最后驗收合格后再清算尾款;供應商方面，一般都會給整機組裝制造企業60～90天的賬期。

　　“缺錢”導致了整個產業的神經非常“脆弱”。在LED產業，當一家企業傳來資金問題時，最容易遭遇供應商圍攻，當所有供應商拒絕供應原料時，“資金鏈一碰即脆。”

　　記者在調查LED企業時發現,包括上市公司在內的整個LED產業都“缺錢”。缺錢導致了整個產業的神經非常脆弱。“我們正處于冬季。”柏獅光電技術有限公司副總經理王鵬認為，LED產業要走出冬季需要半年到一年時間。

　　LED產業須 “去杠桿化”

　　記者調查發現，在LED產業，資金存在著異常巨大的魔力，資金的“杠桿化”在該產業被運用得“淋漓盡致”。

　　什么是“杠桿化”?簡單來說，就是借債進行投資運營，以較少的本金獲取高收益。這種模式在LED產業為不少企業所采用。當經濟向好時，這種模式帶來的高收益使LED企業忽視了高風險的存在，等到經濟開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對于杠桿使用過度的企業來說，產品價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，稍有不慎有可能迅速導致破產倒閉。在LED產業，許多企業采用的就是“杠桿化”的模式，那就是用100萬元資金來做400萬元甚至500萬元的生意。

　　記者了解到，2008年浩博光電的注冊資金僅200萬元，而2011年浩博光電的銷售達到了2億元。無疑，LED進入門檻低，前景一片光明引得眾多資金進駐，而且也不乏“買空賣空”的動作，當行業健康發展時，許多資金只看到了表面的風光，趨之若鶩;當行業一遇危機，這樣的杠桿化的資金結構難免導致整個LED產業危機。

　　據消息人士透露，在行業內，80%的公司，包括上市公司，都是這樣的資金結構。盡管記者無法調查所有LED企業的資金結構，但眾多LED企業采用資金的杠桿化來做生意，已經成為行業的不成文規定，而這也導致了產業危機。“當潮水退去的時候，你才能看清楚到底誰沒有穿游泳褲。”巴菲特如是說。

　　高“杠桿化”的風險開始為更多LED企業所認識，“去杠桿化”更是一個艱難的過程。LED企業要健康發展，必須經歷“去杠桿化”的艱難陣痛。