2016年11月11日,公司與中超公司簽訂《2017-2020年中超聯(lián)賽賽場(chǎng)LED全彩顯示屏官方供應(yīng)商贊助協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議,合作期限內(nèi)公司將向中超公司每年支付贊助費(fèi)兩千萬元,四年贊助費(fèi)總計(jì)八千萬元并免費(fèi)提供每年不少于240場(chǎng)所有中超聯(lián)賽比賽所需十六套LED全彩顯示屏硬件設(shè)備、軟件及所有相關(guān)服務(wù)。同時(shí)公司獲得官方稱謂、標(biāo)志使用、賽場(chǎng)、媒體、推廣及禮遇等多項(xiàng)權(quán)益。

    中投電子觀點(diǎn):

    公司通過與中超公司深入合作,全面進(jìn)入國(guó)內(nèi)球場(chǎng)屏市場(chǎng),并獲得豐富賽場(chǎng)權(quán)益(擁有每場(chǎng)比賽LED顯示屏全場(chǎng)同步播出累計(jì)3分鐘廣告發(fā)布的權(quán)利和每場(chǎng)比賽前或中場(chǎng)休息時(shí)播出30秒企業(yè)廣告的權(quán)利)o此次簽訂協(xié)議將提升公司在全球市場(chǎng)知名度,標(biāo)志公司在體育領(lǐng)域又一項(xiàng)重大突破。本次合作將進(jìn)一步擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)范圍,擴(kuò)大公司品牌影響力:同時(shí)公司獲得較豐富賽場(chǎng)權(quán)益,在國(guó)家政策層面支持力度持續(xù)增強(qiáng)的背景下,中國(guó)足球已從“低迷”,步入快速發(fā)展的“爆發(fā)”時(shí)期,中超等核心聯(lián)賽是中國(guó)足球走向世界的“常態(tài)”練兵場(chǎng),大陸足球愛好者眾多,蘊(yùn)藏巨大廣告?zhèn)髅絻r(jià)值;伴隨中超聯(lián)賽商業(yè)價(jià)值陡然提升(相比海外聯(lián)賽,預(yù)計(jì)具備數(shù)十倍提升空間),其廣告價(jià)值將進(jìn)入指數(shù)增長(zhǎng)階段,“兩項(xiàng)權(quán)益”在2017年-2020年間具備很高的增值空間,預(yù)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)將對(duì)公司業(yè)績(jī)做出積極實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為通過此次與中超的深度合作,公司未來有望進(jìn)一步擴(kuò)展體育顯示屏銷售、運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域,開啟文體一片藍(lán)海市場(chǎng)。

    投資要點(diǎn):

    小間距行業(yè)景氣度持續(xù)高位,內(nèi)生外延齊頭并進(jìn)。行業(yè)內(nèi)主要公司上半年在手訂單都出現(xiàn)較大增長(zhǎng),海外市場(chǎng)也迎來了快速放量期,LED顯示屏行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景向好。同時(shí)行業(yè)內(nèi)集中度持續(xù)提高,大而集中將成為未來小間距LED市場(chǎng)格局;各主要公司逐步向廣告、演藝、體育等下游領(lǐng)域滲透,呈現(xiàn)從單純?cè)O(shè)備生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向附加值更高的設(shè)備、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)逐步擴(kuò)展的行業(yè)趨勢(shì)。LED顯示行業(yè)內(nèi)生外延齊頭并進(jìn),我們判斷持續(xù)度將持續(xù)保持高位。

    海外球場(chǎng)屏業(yè)務(wù)先行者,全面切入國(guó)內(nèi)球場(chǎng)屏業(yè)務(wù),有望開啟藍(lán)海市場(chǎng)。

    公司球場(chǎng)屏在德甲荷甲等頂級(jí)聯(lián)賽的占有率超過50%,積累了豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和渠道資源。此次與中超公司深入合作標(biāo)志著公司全面進(jìn)軍國(guó)內(nèi)球場(chǎng)屏業(yè)務(wù),深度布局文體市場(chǎng),是公司在體育領(lǐng)域的又一項(xiàng)重大突破。我們認(rèn)為此次合作將為公司帶來①成熟的球場(chǎng)屏運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及渠道資源;②進(jìn)一步擴(kuò)大公司品牌影響力及銷售規(guī)模③有望未來帶給公司更多、更深層次體育產(chǎn)業(yè)合作機(jī)會(huì)。此次合作將進(jìn)一步鞏固公司在體育領(lǐng)域LED顯示屏的優(yōu)勢(shì)地位。我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)足球環(huán)境的凈化及產(chǎn)業(yè)發(fā)展,球場(chǎng)屏市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng);同時(shí)公司進(jìn)一步深耕體育市場(chǎng),未來有望展開更深層次和更廣維度的產(chǎn)業(yè)合作,開啟體育LED顯示屏藍(lán)海市場(chǎng)。

    海外小間距爆發(fā)式增長(zhǎng)在即,公司有望率先受益。公司85%的營(yíng)收來自海外,在海外市場(chǎng)具有較強(qiáng)渠道優(yōu)勢(shì)。公司在消費(fèi)領(lǐng)域LED顯示屏領(lǐng)域獨(dú)居特色,具備較強(qiáng)海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著國(guó)外小間距的熱潮興起,我們看好公司在小間距海外的爆發(fā)式增長(zhǎng)中率先受益,預(yù)計(jì)16/17年公司小間距訂單有望保持60%的增速。

    顯示屏酒店運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)逐步放量,創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式加速復(fù)制拓展。截止2016年三季度,公司在酒店已安裝顯示屏312塊,已累計(jì)簽約酒店190家;

    2016年前三季度酒店顯示屏確認(rèn)租金收入約1485萬元,比上年同期增長(zhǎng)約420%;公司顯示屏*新入駐了上海金茂君悅酒店、海口魯能希爾頓、海口海航希爾頓及深圳華僑城洲際大酒店等多家高檔五星級(jí)酒店。運(yùn)營(yíng)酒店檔次持續(xù)提升(未來五星級(jí)酒店為主),單塊顯示屏屏體面積增加,為公司帶來持續(xù)運(yùn)營(yíng)性收入及現(xiàn)金流。隨著盈利模式的成熟,公司的創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式將進(jìn)一步加速復(fù)制拓展,預(yù)計(jì)未來利潤(rùn)空間有望達(dá)億元。