近日，樂視網再陷欠債漩渦，市值三天縮水近百億。11月6日樂視控股CEO賈躍亭發布致全體員工信，稱公司發展節奏過快，近幾個月供應鏈壓力驟增，加上一貫伴隨LeEco發展的資金問題，導致供應緊張，對手機業務持續發展造成極大影響。對此，賈躍亭表示，樂視將著手優化供應鏈，與上下游廠商結成生態伙伴;精簡開支，強化成本管控意識和經營意識，保證生態經營性現金流為正并快速增長。

從樂視目前的發展現狀及改進措施，對于LED顯示屏企業可以思考一個問題：企業高速發展與企業現金流的良性發展之間的平衡點如何把控?不可置否，LED顯示屏企業的高速發展，向外擴張，需要大量的資金支撐，而這也將意味著企業可調動的現金流會相應壓縮。現金流之于LED顯示屏企業，如同血液之于人體，統計資料表明，發達國家破產企業中的80%，破產時賬面仍是盈利的，導致它們倒閉的是因為現金流量不足，我國LED顯示屏行業也不例外，甚至早有先例。

以史為鑒，現金流才是企業經營的前提

追溯歷史，LED顯示屏企業因現金流無法支付負債而倒閉的不在少數。過度利用財務杠桿，這是LED行業普遍存在的問題。在過去的08年到12年LED顯示屏行業發展迅速，很多企業為了追求市場份額，把財務杠桿用得比較極致，公司本身規模不足以支撐做這么大的生意，但是在利益面前很多企業都冒險去做了。這時候企業就面臨嚴重的負債問題，負債問題主要體現在兩個方面一個是欠銀行的錢，一個是欠供應商的錢。在行業高速發展時這個問題看不出來，但當行業放緩或者漸入層次的時候，負債問題就會變成一個火桶，隨時給企業造成致命傷。

過去，市場紅火，很多LED顯示屏企業就努力擴大自己的生產規模，即使在沒有充裕資金支付供應商款項的情況下也樂于這樣做。同時，為了贏得更多的客戶放松了自己的銷售方式，延長了客戶的回款時間。這樣做對自己或者說對行業的損害都是比較大的。當一些供應商坐不住的時候就會向企業擠兌，企業收不回客戶欠的款項，而又還不了供應商的欠款，這就容易產生資金鏈斷裂，企業也就面臨著倒閉的風險了。上市公司也存在這樣的問題，只不過是上市公司資金比較充足，表面上看不出來，但是從公司的財務報表上看，LED顯示屏上市企業也存在也一定的負債率。

利亞德2014年Q2至2014年Q3負債率維持在41%以上，同時企業資產處于緩慢上升狀態；洲明科技負債率浮動程度不大，保持在5%以內，同時企業資產總額也處于緩慢上漲趨勢。其實，上市企業能夠保持良性的發展，主要是其資產總額的走勢與資產負債率大都成正比關系。而那些倒閉的企業，亦有盈利能力良好，但現金凈流量不足以償還到期債務時，引發財務危機而陷入破產境地的?？梢?，良好的盈利能力并非企業得以持續健康發展的充分條件，是否擁有正常的現金流量才是企業持續經營的前提。

風向轉變，企業負債越高死得越快

在過去幾年的LED顯示屏發展的“黃金時期”，且中國的經濟處在資產負債表擴張的左邊：你早一點借錢，借的錢越多，這個錢變成資產的價格一直在上升。敢去借錢、花錢，反而賺了很多錢的企業。但是今日不同往日，今天中國資產負債表擴張到了什么時間段?不難發現，在前一兩年我們經常講穩健的貨幣政策;在最近這一兩年會經常提到的供給側結構性改革的五個方法里面，一個是杠桿化。去高杠桿，意味著過去一塊錢做八塊錢、做十塊錢生意的那個階段已經過去了，政策面在緊縮。同時也可以看到在中國，除了少數結構性的重大機會以外，大部分大類資產已經漲不動了，因此，負債越高的企業或者說負債的時候成本越高的企業死得越快，LED顯示屏企業則需格外注意負債情況，特別是三角債問題。

LED顯示屏行業是一個“三角債”高危的行業。據了解，目前國內LED顯示屏企業都是采取分期付款銷售的方式，即客戶先付部分首款，安裝完成后再付部分款項，等驗收無誤后再付尾款。一般來說，客戶按照銷售合同總價款的30%左右支付預付款。具體到每個項目的預付款比例受談判地位、項目的競爭程度等多方面因素的影響，存在一定的差異。產品交貨后，客戶付款至合同總價款的60%左右;驗收后，客戶付款至合同總價款的90%-95%;其余5%-10%的尾款在1-2年的質保期滿后支付。但事實上，由于市場競爭激烈，即便驗收無誤，客戶拖欠尾款的情況依然十分普遍和嚴重。

客戶拖欠屏廠的貨款，屏廠拖欠供應商的貨款，供應商再去拖欠上游芯片等以及輔助材料廠的貨款……以此類推，原本正常的產業鏈已經變成一條充滿風險的債務鏈條，所以行業內流傳這這樣的說法：一家屏廠資金鏈出問題，隨之而來的就是它的“供應商們”也將面臨資金困境，尤其是對一些沒有“足夠資金實力”的小企業而言。

雖說，借用財務杠桿，“借雞下蛋”無疑能夠助力企業整合資本優勢，迅速將企業做大做強。然而，這樣負債的經營模式在現下的經濟政策下，高負債已經不適應如今企業發展的，LED顯示屏行業也有必要去改變這多年來被“三角債”捆綁的困境。

當然，近幾年我們也可以看到，LED顯示屏上市企業的負債率也開始有所下降，且如今，也有越來越多LED顯示屏企業采用了先款后貨：款到發貨可以讓客戶進貨的時候慎重考慮進貨品種和數量，不亂進貨，如欠款可能會存在亂進貨;同時款到發貨可以讓客戶更用心銷售產品;此外款到發貨可以讓合作企業之間的關系更好，因為現金客戶一定是企業最珍惜的客戶，企業會回報以最大的優惠力度。

總之，在利益面前，LED顯示屏企業應分輕重，控制好資金鏈問題，以合理健康的銷售模式進行市場競爭就顯得尤為重要。如若不然，類似倒閉現象將重復上演。