利亞德光電-利亞德持續盈利能力藏憂 應收賬款風險升級
上市剛滿5個月，利亞德(300296)的持續盈利能力令人擔憂，其招股書中提示的“應收賬款出現壞賬損失的風險”亦再度升級。
利亞德主要從事LED產品應用研發、設計、生產、銷售和服務。公司于8月10日晚提交的中期業績報告顯示，今年上半年實現營業收入為2.53億元，同比增12.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2734.09萬元，同比增7.01%；基本每股收益為0.31元，同比減8.82%。
利亞德上半年業績與其在招股書中提出的未來三年“盡力爭取實現公司營業收入每年30%以上的增長速度”尚有差距。公司表示，業績增速較緩的主要原因是行業競爭加劇導致毛利率下降及財務指標未達到預期、掛牌前后公司管理團隊投入大量時間和精力忙于上市事宜、期間費用增加等。
與之相對應的是，可比競爭對手奧拓電子(002587)上半年實現營業收入1.48億元，同比增長16.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2672萬元，同比增長20.84%。而在上市之前，利亞德的業績表現遠好于同行，以同樣競爭激烈的2011年為例，利亞德營業收入同比增長35.61%，而可比競爭對手奧拓電子、洲明科技(300232)和聯建光電(300269）的營收增幅僅分別為2.3%、5.32%和5.12%。
當時就有業內人士認為，利亞德的靚麗財務指標令人難以完全信服，即使利亞德的盈利能力真的遠超同行業其他公司，在LED行業經營環境惡劣的背景下，這種增長具有多大的可持續性仍讓人擔心。
與利亞德今年上半年營收同比增長0.28億元相對應的是，公司的應收賬款同比增加由1.41億元至2.37億元，同比增長了147.09%，占營業收入的比重從42.66%上升至93.67%。而奧拓電子應收賬款僅同比增長3.32%，今年上半年占營業收入的比重為45.38%。
據利亞德方面的解釋，應收賬款激增主要是受國家金融緊縮政策影響，客戶付款延后，加之公司上半年完工驗收項目較集中，驗收款未能及時收取。但早在利亞德上市之初，長江證券、國都證券、申銀萬國、國泰君安和平安證券的研究報告就曾一致指出，LED行業競爭激烈可能會導致利亞德價格低于預期，并引發應收賬款出現壞賬損失的風險。
利亞德今年的半年報顯示，公司壞賬損失從去年上半年的123萬元增至今年上半年的393.31萬元，增長超2倍；其壞賬準備也從793.71萬元增至1152.41萬元，增長45.19%；受應收賬款擠壓，公司上半年經營活動現金流凈額由去年同期548.52萬元變化至 -1.24億元。
利亞德主要從事LED產品應用研發、設計、生產、銷售和服務。公司于8月10日晚提交的中期業績報告顯示，今年上半年實現營業收入為2.53億元，同比增12.62%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2734.09萬元，同比增7.01%；基本每股收益為0.31元，同比減8.82%。
利亞德上半年業績與其在招股書中提出的未來三年“盡力爭取實現公司營業收入每年30%以上的增長速度”尚有差距。公司表示，業績增速較緩的主要原因是行業競爭加劇導致毛利率下降及財務指標未達到預期、掛牌前后公司管理團隊投入大量時間和精力忙于上市事宜、期間費用增加等。
與之相對應的是，可比競爭對手奧拓電子(002587)上半年實現營業收入1.48億元，同比增長16.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2672萬元，同比增長20.84%。而在上市之前，利亞德的業績表現遠好于同行，以同樣競爭激烈的2011年為例，利亞德營業收入同比增長35.61%，而可比競爭對手奧拓電子、洲明科技(300232)和聯建光電(300269）的營收增幅僅分別為2.3%、5.32%和5.12%。
當時就有業內人士認為，利亞德的靚麗財務指標令人難以完全信服，即使利亞德的盈利能力真的遠超同行業其他公司，在LED行業經營環境惡劣的背景下，這種增長具有多大的可持續性仍讓人擔心。
與利亞德今年上半年營收同比增長0.28億元相對應的是，公司的應收賬款同比增加由1.41億元至2.37億元，同比增長了147.09%，占營業收入的比重從42.66%上升至93.67%。而奧拓電子應收賬款僅同比增長3.32%，今年上半年占營業收入的比重為45.38%。
據利亞德方面的解釋，應收賬款激增主要是受國家金融緊縮政策影響，客戶付款延后，加之公司上半年完工驗收項目較集中，驗收款未能及時收取。但早在利亞德上市之初，長江證券、國都證券、申銀萬國、國泰君安和平安證券的研究報告就曾一致指出，LED行業競爭激烈可能會導致利亞德價格低于預期，并引發應收賬款出現壞賬損失的風險。
利亞德今年的半年報顯示，公司壞賬損失從去年上半年的123萬元增至今年上半年的393.31萬元，增長超2倍；其壞賬準備也從793.71萬元增至1152.41萬元，增長45.19%；受應收賬款擠壓，公司上半年經營活動現金流凈額由去年同期548.52萬元變化至 -1.24億元。
陜公網安備 61019002000416號
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