2015年9月份，臺灣地區(qū)7家LED芯片企業(yè)（晶電、鼎元、光宏、光磊、華上、泰谷、新世紀光電）合計營收32.42億新臺幣（折合人民幣約6.33億元），同比下降21.23%，環(huán)比上升5.91%。9家LED封裝企業(yè)（佰鴻、東貝、宏齊、華興、李洲、隆達、一詮、億光、艾迪森）合計營收57.79億新臺幣（折合人民幣約11.29億元），同比下降18.94%，環(huán)比上升3.62%。

2015年3季度，臺灣地區(qū)7家LED芯片企業(yè)合計營收95.48億新臺幣（折合人民幣約18.65億元），同比下降30.58%，環(huán)比下降10.7%；9家LED封裝企業(yè)合計營收167.29億新臺幣（折合人民幣約32.67億元），同比下降19.71%，環(huán)比下降5.58%。

9月行業(yè)景氣略微上行，4季度市場有望回溫實現(xiàn)淡季不淡

9月份臺灣地區(qū)芯片端和封裝端環(huán)比均小幅提升，但同比仍在大幅下滑。同比衰退的主要原因是，受飛利浦4月啟動的價格戰(zhàn)影響，臺灣地區(qū)LED行業(yè)5月以來營收同比衰退明顯。同比衰退至9月仍未有扭轉(zhuǎn)的趨勢，但9月芯片端和封裝端環(huán)比開始小幅回升，這說明行業(yè)景氣度9月開始有所回溫，系照明進入旺季所致，且晶電和隆達都表示9月背光需求有略微回升。

晶電9月實現(xiàn)營收21.47億元新臺幣（折合人民幣約4.19億元），同比下降5.4%，環(huán)比上升11.8%。晶電表示，繼7、8月營收先上后下，9月份在照明旺季和背光略回溫推升下營收回溫成長；但總體而言3季度營收合計61.78億元新臺幣（折合人民幣約12.07億元），但相較于2季度的67.7億元新臺幣（折合人民幣約13.22億元），單季營收仍減少8.74%，傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)平淡。

展望4季度，晶電認為，LED照明應(yīng)用的訂單能見度不錯，整體出貨量可望較3季度成長，不過LED背光的需求仍然疲弱，整體看來，雖然4季度為LED產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)淡季，但目前接單看來將有機會淡季不淡。

億光9月實現(xiàn)營收24.92億元新臺幣（折合人民幣約4.87億元），同比下降18.19%，環(huán)比上升6.72%，億光表示，在LED照明訂單回流之下，從8月起營收已經(jīng)重回成長軌道。展望第4季，億光預(yù)期，配合年底將進入照明市場出貨旺季，可望呈現(xiàn)淡季不淡，并與第3季持平。

我們判斷，臺灣地區(qū)LED廠商9月營收回溫主要系照明進入旺季所致，展望4季度，照明出貨旺季持續(xù)，LED行業(yè)有望淡季不淡，但預(yù)估在國際大廠價格戰(zhàn)和大陸產(chǎn)能續(xù)增、LED供給過剩問題未解的情況下，同比衰退難以逆轉(zhuǎn)。我們之前判斷，大陸LED芯片企業(yè)與臺灣地區(qū)的差距已經(jīng)很小，搶奪臺灣地區(qū)份額；4季度隨著照明進入出貨旺季，大陸LED廠商表現(xiàn)應(yīng)還優(yōu)于臺灣地區(qū)廠商，淡季不淡值得期待。

我們看好LED照明和小間距的發(fā)展前景。繼顯示之后，LED應(yīng)用的主要增長動力來自照明，持續(xù)的價格戰(zhàn)使得LED照明的價格基本接近傳統(tǒng)照明，有望實現(xiàn)快速替代；但2015年LED行業(yè)供過于求加劇，估計2015年與2016年的產(chǎn)能供過于求比率預(yù)估將分別為10%、12%，較2014年的4%大幅攀升，行業(yè)競爭激烈，具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將勝出。

此外，雖然LED顯示屏市場增速放緩，但小間距異軍突起，份額不斷上升，2015年小間距在大屏拼接市場的滲透率有望從12%提高到25%，正處于快速滲透期。